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O que é um título de alto rendimento?

Um título de alto rendimento é aquele que carrega uma taxa de juros relativamente mais alta como resultado de sua classificação de crédito mais baixa, em comparação com títulos de grau de investimento. É um título corporativo com uma classificação de crédito abaixo de Baa3 da Moody’s ou BBB- da Standard and Poor’s (S&P) S&P - Standard and Poor'sStandard &Poor’s é uma empresa americana de inteligência financeira que opera como uma divisão da S&P Global. A S&P é líder de mercado na e Fitch.

Resumo

  • Um título de alto rendimento, também conhecido como junk bond, é um título corporativo com classificação abaixo de BBB- pela S&P ou Baa3 pela Moody's.
  • Os títulos de alto rendimento oferecem rendimentos mais elevados e potencial para ganhos de capital, mas também são mais arriscados e mais voláteis durante as crises econômicas do que os títulos com grau de investimento.
  • Títulos de alto rendimento podem ser atualizados para títulos de grau de investimento, como títulos de grau de investimento também podem ser rebaixados para títulos de alto rendimento, dependendo das mudanças no desempenho financeiro e na qualidade de crédito do emissor.

Títulos de alto rendimento e classificações de crédito

Serviços de classificação, como Moody’s, S&P, DBRS, e Fitch, medir a qualidade e o risco dos títulos e fornecer classificações de crédito. Vários fatores que impactam a possibilidade de inadimplência e gravidade da perda são levados em consideração. Quanto mais alta a classificação de crédito, quanto menos arriscado é um vínculo e vice-versa.

Títulos corporativos com classificações de crédito de Baa e acima (incluindo A, Aa, e Aaa) da Moody’s ou BBB e superior (incluindo A, AA, e AAA) da S&P ou Fitch são classificados como títulos de grau de investimento. Os títulos com classificações de crédito abaixo de Baa ou BBB se enquadram na categoria de alto rendimento, que também é conhecido como “junk bonds”.

Os títulos de alto rendimento são caracterizados por uma qualidade de crédito inferior do que os títulos de grau de investimento, considerando sua maior possibilidade de atrasos e inadimplência dos juros ou mesmo do pagamento do principal. Pagamento do principal Um pagamento do principal é um pagamento referente ao valor original de um empréstimo devido. Em outras palavras, um pagamento principal é um pagamento feito em um empréstimo que reduz o valor restante do empréstimo devido, em vez de aplicar para o pagamento de juros cobrados sobre o empréstimo. Os investidores esperam ser compensados ​​por taxas de retorno mais altas pelos riscos mais elevados que assumem. É por isso que os títulos devem ser emitidos com rendimentos superiores aos de melhor qualidade de crédito.

Títulos de alto rendimento vs. títulos de grau de investimento

Apesar do nome "junk bonds, ”Títulos de alto rendimento ainda oferecem certas vantagens em comparação com títulos de grau de investimento. O mais óbvio é seu maior rendimento. Títulos classificados abaixo do grau de investimento são emitidos com rendimentos mais elevados para atrair investidores. O spread é normalmente em torno de 150-300 bps.

Os investidores que buscam retornos mais elevados com maior apetite pelo risco podem preferir adicionar títulos de alto rendimento a suas carteiras, em vez de títulos de grau de investimento. Os títulos de alto rendimento também oferecem potencial para maior valorização do capital. Se a empresa emissora melhorar seu desempenho financeiro ou a economia entrar em um estágio de expansão, o preço dos títulos de alto rendimento da empresa pode aumentar substancialmente.

Além dos benefícios do investimento, títulos de alto rendimento podem ser usados ​​como um indicador de risco. Os volumes de negociação e os preços dos títulos refletem o sentimento de risco do mercado.

O alto risco de inadimplência de crédito é a principal desvantagem dos títulos de alto rendimento que mais preocupam os investidores. Os investidores com baixo nível de disposição e capacidade de assumir riscos geralmente evitam investir em títulos de alto rendimento. O preço de um título de alto rendimento também é mais volátil do que o de um título com grau de investimento.

Os investidores são altamente sensíveis a qualquer deterioração da situação financeira de um emissor de títulos de alto rendimento. Com qualidade de crédito inferior, os emissores de títulos de alto rendimento são mais vulneráveis ​​durante as crises econômicas, e a possibilidade de picos de inadimplência para as empresas. Assim, o preço dos títulos é mais volátil em comparação com os com grau de investimento, o que os torna um porto seguro improvávelSafe HavenUm porto seguro é um termo que se refere a um investimento que se espera manter ou aumentar o valor durante períodos de crise econômica.

A classificação de crédito de um título não é permanente. As agências de classificação ajustarão suas classificações se o desempenho financeiro do emissor tiver melhorado ou piorado. Um título de alto rendimento pode ser atualizado para a categoria de grau de investimento ("estrela em ascensão"), como um título com grau de investimento também pode ser rebaixado para um título de alto risco (“anjo em queda”).

Exemplos do mundo real de títulos de alto rendimento

A emissão de títulos de alto rendimento é uma forma comum de empresas em crise financeira levantarem capital, especialmente durante crises econômicas. Atingido pelo bloqueio pandêmico COVID-19, A Ford Motors emitiu três séries de títulos de alto rendimento em abril, depois de relatar uma perda significativa no primeiro trimestre de 2020. Cada série oferecia uma taxa de juros de 8,5%, 9,0%, e 9,625% respectivamente, e no total arrecadou US $ 8 bilhões para a Ford.

Além de comprar títulos individuais, os investidores podem obter exposição a títulos de alto rendimento por meio de ETFs, que fornecem melhor diversificaçãoDiversificaçãoDiversificação é uma técnica de alocar recursos de portfólio ou capital para uma variedade de investimentos. O objetivo da diversificação é mitigar as perdas. iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) acompanha o índice Markit iBoxx USD Liquid High Yield. É oferecido pela BlackRock, e principalmente composto por obrigações corporativas com classificação BB AND B.

Mais recursos

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  • Rating de Crédito Rating de créditoUma nota de crédito é uma opinião de uma agência de crédito específica em relação à capacidade e disposição de uma entidade (governo, o negócio, ou individual) para cumprir suas obrigações financeiras na íntegra e dentro dos prazos estabelecidos. Uma classificação de crédito também significa a probabilidade de um devedor entrar em default.
  • Títulos com grau de investimentoTítulos com grau de investimentoUm título com grau de investimento é uma classificação de título usada para denotar títulos que apresentam um risco de crédito relativamente baixo em comparação com outros títulos.
  • Fitch RatingsFitch RatingsFitch Ratings, com sede em Nova York e Londres, é uma premiada agência internacional de classificação de crédito. Ele está classificado entre os '"Grandes
  • Rising StarRising StarA Rising Star é um negócio ou uma empresa que é relativamente nova no mercado de capitais de dívida, com pouco ou nenhum histórico de pagamento de dívidas, o que torna difícil avaliar sua qualidade de crédito. Apesar da falta de história, o desempenho da empresa é forte o suficiente para atrair certo grupo de investidores.