O que é o Fundo de Dívida / Obrigações?

Um fundo de dívida ou um fundo de obrigações é um pool de investimentos, geralmente um fundo mútuo ou um fundo negociado em bolsa, que investe em títulos de renda fixa. Os títulos de renda fixa incluem títulos do governo, Títulos corporativosTítulos corporativos Os títulos corporativos são emitidos por empresas e geralmente vencem em 1 a 30 anos. Eles geralmente oferecem um rendimento mais alto do que os títulos do governo, mas apresentam mais riscos., instrumentos do mercado monetário, junk bonds, etc.

Um exemplo de fundo de obrigações é o Vanguard Total Bond Market Index Fund, que contém mais de 5, 000 títulos de grau de investimento dos EUA, incluindo títulos do Tesouro dos EUA e títulos lastreados em hipotecas Títulos lastreados em hipotecas (MBS) Um título lastreado em hipotecas (MBS) é um título de dívida garantido por uma hipoteca ou coleção de hipotecas. Um MBS é um título garantido por ativos que é negociado no mercado secundário, e isso permite que os investidores lucrem com o negócio de hipotecas de curto, intermediário, e vencimentos de longo prazo.

Resumo

• Fundos de títulos, ou fundos de dívidas, são pools de investimento de títulos de renda fixa. Existem cinco tipos diferentes de fundos de obrigações - grau de investimento, alto rendimento, municipal, internacional e global, e fundos de obrigações multissetoriais.
• As vantagens dos fundos de obrigações incluem a capacidade de diversificar a carteira de um investidor, gestão profissional do portfólio, e um fluxo regular de renda que fornecem.
• As desvantagens dos fundos de obrigações incluem taxas de administração mais altas, a incerteza criada com as contas fiscais, e exposição a mudanças nas taxas de juros.

Tipos de fundos de obrigações

Existem cinco categorias amplas de fundos de obrigações:

1. Fundos de títulos com grau de investimento

Como o nome sugere, esses fundos compreendem títulos de grau de investimento, que incluem títulos com classificação superior a BBB- (critérios de classificação da Standard &Poor’s). Existem quatro tipos de fundos que se enquadram nesta categoria ampla:

• Fundo de títulos do governo - Investe em títulos emitidos pelo governo dos EUA, como notas e letras do Tesouro, bem como títulos lastreados em hipotecas lastreados pelo governo. Uma vez que há pouco risco de inadimplência nesses tipos de títulos, o rendimento oferecido é baixo.
• Fundo de títulos corporativos - Investe em títulos corporativos de melhor qualidade. O fundo de obrigações oferece um rendimento mais alto do que um fundo de obrigações do governo devido ao maior risco relativo de investir em obrigações de empresas.
• Fundo de obrigações protegidas pela inflação - Investe em títulos do tesouro protegidos contra a inflação (TIPS) que estão vinculados à taxa de inflação dos EUA, que é medido pelo Índice de Preços ao Consumidor; Índice de Preços ao Consumidor (CPI) O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) é uma medida do nível de preços agregado em uma economia. O CPI consiste em um pacote de itens comumente adquiridos. Os fundos são uma boa proteção contra a inflação, já que seu NAV sobe quando a inflação sobe.
• Fundo de obrigações hipotecárias - Investe em títulos lastreados em pools de hipotecas. Em um título lastreado em hipotecas, as hipotecas são securitizadas / empacotadas em conjunto por empresas patrocinadas pelo governo (GSEs) ou bancos de investimento e vendidas a investidores como um título. Esse tipo de fundo investe nesses títulos e oferece um rendimento maior do que os fundos de títulos do governo devido ao maior risco dos títulos que o abrangem.

2. Fundos de títulos de alto rendimento

Os fundos de títulos de alto rendimento investem em títulos que oferecem um retorno maior do que os títulos com grau de investimento. Um dos tipos de títulos é um junk bondsJunk BondsJunk Bonds, também conhecido como títulos de alto rendimento, são títulos classificados abaixo do grau de investimento pelas três grandes agências de classificação (ver imagem abaixo). Os junk bonds apresentam um risco maior de inadimplência do que outros títulos, mas pagam retornos mais elevados para torná-los atraentes para os investidores. (classificado abaixo de BBB- de acordo com os critérios da Standard and Poor’s).

Outro tipo de título é um empréstimo com taxa flutuante ou empréstimo alavancado emitido por empresas sem classificação de investimento. Esses empréstimos têm uma taxa de cupom que flutua acima de uma taxa de referência comum, como a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR).

Em outras palavras, eles oferecem uma taxa igual a LIBOR + uma margem de juros declarada. A ressalva desse tipo de fundo é que os títulos têm um risco de inadimplência maior do que os títulos com grau de investimento. Contudo, uma vez que o fundo investe em uma ampla gama de junk bonds, um dos títulos que está ficando inadimplente não afetará significativamente sua carteira.

3. Fundos de títulos municipais

Os fundos de títulos municipais investem em títulos emitidos por governos estaduais e locais. Esses tipos de fundos de títulos são lucrativos para pessoas em faixas de imposto de renda mais altas, uma vez que os títulos são isentos de impostos federais e estaduais e locais se o título municipal for emitido no estado de origem do investidor.

Contudo, quando o gestor do fundo vende os títulos municipais do fundo, pode gerar um ganho de capital sobre o qual o investidor pode dever impostos (impostos federais e estaduais). Esses tipos de fundos oferecem rendimentos mais baixos do que os títulos corporativos, uma vez que vêm com um risco de inadimplência menor, e os pagamentos de juros são isentos de impostos.

4. Títulos internacionais e globais

Um fundo de obrigações internacionais investe em obrigações emitidas por governos e empresas estrangeiras, enquanto um fundo de títulos global investe em títulos que são emitidos simultaneamente em várias regiões do mundo (Ásia, Europa, os EUA.).

Os fundos de títulos internacionais oferecem ao investidor a exposição a títulos emitidos por diferentes nações e empresas soberanas e os ajudam a reduzir a taxa de juros e o risco econômico.

5. Fundos de títulos multissetoriais

Os fundos de títulos multissetoriais investem em uma variedade de títulos tributáveis, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, títulos corporativos, títulos de alto rendimento, etc. Esse tipo de fundo oferece o mais alto grau de diversificação para um investidor.

A alocação da carteira para os diferentes títulos deve ser observada, já que alguns fundos podem ter mais dinheiro alocado para títulos de alto rendimento do que os títulos do Tesouro dos EUA. Consequentemente, o retorno sobre os fundos também pode ser maior.

Os fundos de títulos multissetoriais também tendem a se concentrar em títulos com base no horizonte de tempo. Por exemplo, alguns dos fundos podem se concentrar em títulos de vencimento mais curto, tornando o fundo menos exposto às variações das taxas de juros.

Vantagens dos fundos de obrigações

1. Maior diversificação

Os títulos devem ser adquiridos em grandes denominações, e seria mais difícil para os investidores com capital menor alcançar a diversificação se investissem em títulos individuais. Os fundos de títulos podem ajudar um investidor a obter acesso a um portfólio diversificado de títulos, à medida que os fundos são negociados a preços de ações menores.

2. Gestão profissional

Investir em títulos de renda fixa requer conhecimento do setor, e muitas pessoas geralmente não querem perder muito tempo pesquisando e analisando títulos individuais. Por meio de um fundo de títulos, eles podem ter seu dinheiro administrado ativamente por um gerente de portfólio que possua o conhecimento técnico do setor.

3. Dividendos mensais

A maioria dos títulos individuais pagam juros semestralmente, enquanto os fundos de obrigações pagam juros mensalmente. Isso permite que um investidor obtenha uma renda mensal regular e permite que esses pagamentos sejam compostos mais rapidamente.

Desvantagens dos fundos de obrigações

1. Taxas de gestão

Alguns fundos de obrigações são administrados ativamente, e eles cobram uma taxa de gerenciamento, o que pode prejudicar o retorno do investidor. Mesmo quando comparado aos ETFs de estoque, Os ETFs de títulos geralmente têm índices de despesas mais altos.

2. Incerteza com a fatura tributária

Como mencionado anteriormente, quando títulos individuais em uma carteira são vendidos, pode criar ganho / perda de capital. É difícil prever esses ganhos / perdas para títulos individuais, o que torna difícil antecipar as consequências fiscais do investimento no fundo de obrigações.

3. Flutuação do valor patrimonial líquido (NAV) no mercado

Conforme as taxas de juros mudam, o Net Asset Value (NAV) do fundo muda devido a variações de preço de obrigações individuais na carteira. É difícil antecipar o NAV do fundo, e torna os fundos de títulos menos atraentes para os investidores em comparação com títulos individuais.

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