O que é um título resgatável?

Um título resgatável (título resgatável) é um tipo de título que fornece ao emissor do título o direito, mas não a obrigação, para resgatar o título antes de sua data de vencimento. O título resgatável é um vínculo com uma opção de compra incorporada. Opção de chamada Uma opção de compra, comumente referido como uma "chamada, "é uma forma de contrato de derivativos que dá ao comprador da opção de compra o direito, mas não a obrigação, comprar uma ação ou outro instrumento financeiro a um preço específico - o preço de exercício da opção - dentro de um período de tempo especificado.

Esses títulos geralmente vêm com certas restrições à opção de compra. Por exemplo, os títulos podem não ser resgatados em um período inicial especificado de sua vida útil. Além disso, alguns títulos permitem o resgate dos títulos apenas no caso de alguns eventos extraordinários.

Títulos resgatáveis ​​podem ser benéficos para os emissores de títulos se as taxas de juros; geralmente expressa como uma porcentagem do principal. deverão cair. Nesse caso, os emissores podem resgatar seus títulos e emitir novos títulos com taxas de cupom mais baixas; com base no valor de face do título.

Por outro lado, obrigações resgatáveis ​​significam maior risco para os investidores. Se os títulos forem resgatados, os investidores perderão alguns pagamentos de juros futuros (também conhecido como risco de refinanciamento). Devido à natureza mais arriscada dos títulos, eles tendem a vir com um prêmio para compensar os investidores pelo risco adicional.

Geralmente, a maioria dos títulos resgatáveis ​​são municipais ou corporativos Emissores de títulosHá diferentes tipos de emissores de títulos. Esses emissores de títulos criam títulos para emprestar fundos dos detentores de títulos, a ser reembolsado no vencimento ..

Como funcionam os títulos exigíveis?

Para entender o mecanismo dos títulos exigíveis, vamos considerar o seguinte exemplo.

O ABC Corp. emite títulos com valor de face de $ 100 e taxa de cupom de 6,5%, enquanto a taxa de juros atual é de 4%. Os títulos vencerão em 10 anos.

Contudo, a empresa emite os títulos com uma opção de compra embutida para resgatar os títulos dos investidores após os primeiros cinco anos.

Se as taxas de juros caíram após cinco anos, O ABC Corp. pode resgatar os títulos e refinanciar sua dívida com novos títulos com uma taxa de cupom mais baixa. Nesse caso, os investidores receberão o valor de face do título, mas perderão futuros pagamentos de cupom.

Contudo, se a taxa de juros aumentar ou permanecer a mesma, não há incentivo para a empresa resgatar os títulos e a opção de compra embutida expirará sem ser exercida.

Como descobrir o valor de um título resgatável?

A avaliação de obrigações resgatáveis ​​difere da avaliação de obrigações regulares devido à opção de compra embutida. A opção de compra afeta negativamente o preço de um título porque os investidores perdem os pagamentos futuros de cupom se a opção de compra for exercida pelo emissor.

O valor de um título resgatável pode ser encontrado usando a seguinte fórmula:

Onde:

• Preço (Simples - Título Vanilla) - o preço de um título comum que compartilha características semelhantes com o título (resgatável).
• Preço (Opção de Compra) - o preço de uma opção de compra para resgatar o título antes do vencimento.

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