O que são American Depositary Receipts (ADR)?

American Depositary Receipts (ADR) são instrumentos de garantia negociáveis ​​emitidos por um banco dos EUA Top Banks nos EUA de acordo com a Federal Deposit Insurance Corporation dos EUA, havia 6, 799 bancos comerciais segurados pelo FDIC nos EUA em fevereiro de 2014. que representam um número específico de ações de uma empresa estrangeira que é negociada nos mercados financeiros dos EUA. Mercado primário O mercado primário é o mercado financeiro onde novos títulos são emitidos e ficam disponíveis para negociação por indivíduos e instituições. As atividades de negociação dos mercados de capitais são separadas em mercado primário e mercado secundário. Os ADRs pagam dividendos em dólares americanos e são negociados como ações normais. Ações O que é uma ação? Um indivíduo que possui ações de uma empresa é chamado de acionista e é elegível para reivindicar parte dos ativos e lucros residuais da empresa (caso a empresa seja dissolvida). Os termos "estoque", "compartilhamentos", e "patrimônio líquido" são usados ​​alternadamente. As empresas agora podem comprar ações de empresas estrangeiras a granel e reemitê-las no mercado dos Estados Unidos. Os ADRs estão listados na NYSE, NASDAQ, AMEX e podem ser vendidos sem receita.

Antes da introdução dos ADRs em 1927, os investidores nos Estados Unidos enfrentaram vários obstáculos ao tentar investir em ações de empresas estrangeiras. Os investidores americanos poderiam comprar as ações apenas em bolsas internacionais, e isso significava lidar com taxas de câmbio e diferenças regulatórias em jurisdições estrangeiras. Eles precisavam se familiarizar com as diferentes regras e riscos relacionados ao investimento em empresas sem presença nos Estados Unidos. Contudo, com ADRs, os investidores podem diversificar seu portfólio investindo em empresas estrangeiras sem ter que abrir uma conta de corretora estrangeira.

Como funcionam os American Depositary Receipts

Os investidores que desejam investir em American Depositary Receipts podem comprá-los de corretores ou distribuidores. Os corretores e distribuidores obtêm ADRs comprando ADRs já emitidos nos mercados financeiros dos Estados Unidos ou criando um novo ADR. Os ADRs já emitidos podem ser obtidos na NASDAQ ou na NYSE.

A criação de um novo ADR envolve a compra de ações da empresa estrangeira no mercado doméstico do emissor e o depósito das ações adquiridas em um banco depositário no mercado externo. O banco então emite ADRs que são iguais ao valor das ações depositadas no banco, e o distribuidor / corretor leva o ADR aos mercados financeiros dos Estados Unidos para vendê-lo. A decisão de criar um ADR depende do preço, disponibilidade, e demanda.

Os investidores que compram os ADRs recebem dividendos em dólares americanos. O banco estrangeiro paga dividendos em moeda nativa, e o distribuidor / corretor distribui os dividendos em dólares dos Estados Unidos após considerar os custos de conversão de moeda e impostos estrangeiros. Isso torna mais fácil para os investidores americanos investirem em uma empresa estrangeira sem se preocupar com as taxas de câmbio. Os bancos norte-americanos que lidam com ADRs exigem que as empresas estrangeiras forneçam suas informações financeiras, que os investidores usam para determinar a saúde financeira da empresa.

Tipos de American Depositary Receipts

Os ADRs vendidos nos mercados financeiros dos Estados Unidos podem ser classificados em patrocinados e não patrocinados.

1. ADR patrocinado

Para um ADR patrocinado, a empresa estrangeira que emite ações ao público celebra um acordo com um banco depositário dos Estados Unidos para vender suas ações nos mercados dos Estados Unidos. O banco dos EUA é responsável pela manutenção de registros, oferta, e distribuição de ações ao público, distribuição de dividendos, etc. Os ADRs patrocinados podem ser listados nas bolsas de valores dos Estados Unidos.

2. ADR não patrocinado

Um ADR não patrocinado é criado por corretores / distribuidores sem a cooperação da empresa estrangeira emissora das ações. Os ADRs não patrocinados são negociados nos mercados de balcão norte-americanos sem a necessidade de registro na Securities and Exchange Commission (SEC). Antes de 2008, quaisquer corretores e negociantes que negociam ADRs foram obrigados a apresentar um pedido por escrito antes de serem autorizados a negociar nos Estados Unidos. A alteração da SEC de 2008 forneceu uma isenção para emissores estrangeiros que atendessem a certas condições regulatórias. Os ADRs não patrocinados são negociados apenas em mercados de balcão.

Níveis de American Depositary Receipts

Os ADRs são agrupados em três níveis, dependendo da extensão do acesso da empresa estrangeira ao mercado comercial dos Estados Unidos.

1. Patrocinado Nível I

O nível I é o nível mais baixo no qual ADRs patrocinados podem ser emitidos. É o nível mais comum para empresas estrangeiras que não se qualificam para outros níveis ou que não desejam seus títulos listados nas bolsas dos Estados Unidos. Os ADRs de nível I estão sujeitos aos requisitos mínimos de reporte junto à Securities and Exchange Commission, e eles só são negociados no balcão. As empresas não são obrigadas a emitir relatórios trimestrais ou anuais como outras empresas de capital aberto. Contudo, Os emissores de nível I devem ter suas ações listadas em uma ou mais bolsas do país de origem. O Nível I pode ser atualizado para o Nível II quando a empresa estiver pronta para vender por meio das bolsas dos Estados Unidos.

2. ADRs patrocinados de nível II

ADRs de nível II têm mais requisitos da SEC do que de nível I, e a empresa tem a oportunidade de estabelecer uma maior presença comercial nos mercados de ações dos Estados Unidos. A empresa deve apresentar uma declaração de registro na SEC. Também, a empresa deve apresentar o Form-20-F de acordo com os padrões GAAP ou IFRS. O formulário 20-F é o equivalente ao Form-10-K, que é apresentado por empresas americanas de capital aberto. Se o emissor não cumprir esses requisitos, pode ser retirado da lista ou rebaixado para o Nível I.

3. ADRs de nível III patrocinados

O Nível III é o nível mais alto e prestigioso que uma empresa estrangeira pode patrocinar. Uma empresa estrangeira neste nível pode lançar uma oferta pública de ADRs para levantar capital de investidores americanos por meio de bolsas dos Estados Unidos. Os ADRs de nível III também atraem regulamentações mais rígidas da SEC. A empresa deve apresentar o Formulário F-1 (prospecto) e o Formulário 20-F (relatórios anuais) de acordo com os padrões GAAP ou IFRS. Todos os materiais distribuídos aos acionistas no país de origem do emissor devem ser apresentados à SEC como Formulário 6-K. Exemplos de empresas estrangeiras que conseguiram entrar neste nível de ADR incluem a Vodafone, Petrobras, e Tecnologia da Informação da China.

Rescisão ou Cancelamento

Os ADRs estão sujeitos a cancelamento a critério do emissor estrangeiro ou do banco depositário que os criou. A rescisão resulta no cancelamento de todos os ADRs emitidos e na saída dos mercados de câmbio dos Estados Unidos onde as ações estrangeiras eram negociadas. Antes da rescisão, a empresa deve escrever aos proprietários de ADRs, dando-lhes a opção de trocar seus ADR por títulos estrangeiros representados pelos recibos.

Se os proprietários tomarem posse dos títulos estrangeiros, eles podem procurar corretores que operem naquele mercado estrangeiro específico. Se o proprietário decidir manter seus certificados ADR após a rescisão, o banco depositário continuará retendo os títulos estrangeiros e coletará dividendos, mas não venderá mais títulos ADR.

Mais recursos

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