Qual é a curva de rendimento?

A curva de rendimento é um gráfico de Tipos de GraphsTop 10 tipos de gráficos para apresentação de dados que você deve usar - exemplos, pontas, formatação, como usá-los para uma comunicação eficaz e em apresentações. representação das taxas de juros da dívida para diversos vencimentos. Mostra o rendimento que um investidor espera obter se emprestar seu dinheiro por um determinado período de tempo. O gráfico exibe o yieldYieldYield de um título é definido como um retorno sobre o investimento apenas de renda (exclui ganhos de capital) calculado tomando dividendos, cupons, ou lucro líquido e dividindo-o pelo valor do investimento. Expresso como uma porcentagem anual, o rendimento informa aos investidores quanto lucro eles ganharão a cada ano em relação ao custo de seu investimento. no eixo vertical e o tempo de maturidade no eixo horizontal. A curva pode assumir diferentes formas em diferentes pontos do ciclo econômicoCiclo de negóciosUm ciclo de negócios é um ciclo de flutuações do Produto Interno Bruto (PIB) em torno de sua taxa de crescimento natural de longo prazo. Isso explica o, mas é tipicamente inclinado para cima.

Negociação de renda fixa A negociação de renda fixa envolve o investimento em títulos ou outros instrumentos de títulos de dívida. Os títulos de renda fixa têm vários atributos e fatores únicos que o analista pode usar a curva de rendimento como um indicador econômico líder. Indicadores econômicos Um indicador econômico é uma métrica usada para avaliar, medir, e avaliar o estado geral de saúde da macroeconomia. Indicadores econômicos, especialmente quando muda para uma forma invertida, que sinaliza uma desaceleração econômicaA Grande DepressãoA Grande Depressão foi uma depressão econômica mundial que ocorreu do final da década de 1920 até a década de 1930. Por décadas, debates continuaram sobre o que causou a catástrofe econômica, e os economistas permanecem divididos em várias escolas diferentes de pensamento., já que os retornos de longo prazo são menores do que os de curto prazo.

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Tipos de curvas de rendimento

1. Normal

Esta é a forma mais comum para a curva e, Portanto, é referido como a curva normal. A curva de rendimento normal reflete taxas de juros mais altas para títulos de 30 anos em oposição a títulos de 10 anos. Se você pensar sobre isso intuitivamente, se você está emprestando seu dinheiro por um longo período de tempo, você espera ganhar uma compensação maior por isso.

A curva de rendimento com inclinação positiva é chamada de normal porque um mercado racionalMercado primário O mercado primário é o mercado financeiro onde novos títulos são emitidos e ficam disponíveis para negociação por indivíduos e instituições. As atividades de negociação dos mercados de capitais são separadas em mercado primário e mercado secundário. geralmente vai querer mais compensação para um risco maior. Assim, como títulos de longo prazo estão expostos a maior risco, Risco sistemático O risco sistemático é a parte do risco total que é causada por fatores além do controle de uma empresa ou indivíduo específico. O risco sistemático é causado por fatores externos à organização. Todos os investimentos ou valores mobiliários estão sujeitos a risco sistemático e, portanto, é um risco não diversificável. o rendimento desses títulos será maior do que o oferecido para títulos de curto prazo de menor risco.

Um período de tempo mais longo aumenta a probabilidade de ocorrência de eventos negativos inesperados. Portanto, um vencimento de longo prazo normalmente oferece taxas de juros mais altas e tem maior volatilidade. O Chicago Board Options Exchange (CBOE) criou o VIX (CBOE Volatility Index) para medir a volatilidade esperada de 30 dias do mercado de ações dos EUA, às vezes chamado de "índice de medo". O VIX é baseado nos preços das opções do Índice S&P 500

2. Invertido

Uma curva invertida aparece quando os rendimentos de longo prazo caem abaixo dos rendimentos de curto prazo. Cálculo do rendimento da dívida O rendimento da dívida refere-se à taxa de retorno que um investidor pode esperar ganhar se mantiver um instrumento de dívida até o vencimento. Esses instrumentos incluem letras do Tesouro apoiadas pelo governo, títulos corporativos, acordos de dívida privada, e outros títulos de renda fixa. Uma curva de rendimento invertida ocorre devido à percepção dos investidores de longo prazo de que as taxas de juros cairão no futuro. Isso pode acontecer por vários motivos, mas uma das principais razões é a expectativa de um declínio da inflação. Inflação A inflação é um conceito econômico que se refere a aumentos no nível de preços dos bens durante um determinado período de tempo. O aumento no nível de preços significa que a moeda em uma determinada economia perde poder de compra (ou seja, menos pode ser comprado com a mesma quantia de dinheiro).

Quando a curva de rendimento começa a mudar para uma forma invertida, é percebido como um indicador importante de uma desaceleração econômica. Essas mudanças nas taxas de juros têm refletido historicamente o sentimento do mercado e as expectativas da economia.

3. Íngreme

Uma curva íngreme indica que os rendimentos de longo prazo estão subindo a uma taxa mais rápida do que os rendimentos de curto prazo. Curvas de rendimento íngremes têm indicado historicamente o início de um período econômico expansionista. As curvas normais e íngremes são baseadas nas mesmas condições gerais de mercado. A única diferença é que uma curva mais íngreme reflete uma diferença maior entre as expectativas de retorno de curto e longo prazo.

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4. Plano

Uma curva plana ocorre quando todos os vencimentos têm rendimentos semelhantes. Isso significa que o rendimento de um título de 10 anos é essencialmente o mesmo de um título de 30 anos. O achatamento da curva de juros geralmente ocorre quando há uma transição entre a curva de juros normal e a curva de juros invertida.

5. Humped

Uma curva de rendimento curvada ocorre quando os rendimentos de médio prazo são maiores do que os rendimentos de curto e longo prazo. Uma curva curvada é rara e normalmente indica uma desaceleração do crescimento econômico.

Fatores de influência

1. Inflação

Bancos centraisBanco Central Europeu (BCE) O Banco Central Europeu (BCE) é uma das sete instituições da UE e o banco central de toda a zona euro. tendem a responder a um aumento da inflação esperada com um aumento das taxas de juros. Um aumento da inflação leva a uma diminuição do poder de compra e, Portanto, os investidores esperam um aumento na taxa de juros de curto prazo.

2. Crescimento Econômico

O forte crescimento econômico pode levar a um aumento da inflação. Inflação A inflação é um conceito econômico que se refere a aumentos no nível de preços dos bens durante um determinado período de tempo. O aumento no nível de preços significa que a moeda em uma determinada economia perde poder de compra (ou seja, menos pode ser comprado com a mesma quantia de dinheiro). devido a um aumento na demanda agregada; oferta e demanda agregadas; oferta e demanda agregadas referem-se ao conceito de oferta e demanda, mas aplicado em uma escala macroeconômica. Oferta agregada e agregada. O forte crescimento econômico também significa que há uma competição por capital, com mais opções de investimento disponíveis para os investidores. Assim, o forte crescimento econômico leva a um aumento dos rendimentos e a uma curva mais íngreme.

3. Taxas de juros

Se o banco central aumentar a taxa de juros dos títulos do Tesouro, este aumento resultará em maior demanda por títulos do tesouro e, portanto, eventualmente levar a uma diminuição nas taxas de juros; Taxa de juros; Uma taxa de juros refere-se ao valor cobrado por um credor a um mutuário por qualquer forma de dívida concedida, geralmente expresso como uma porcentagem do principal.

Importância da Curva de Rendimento

1. Previsão de taxas de juros

O formato da curva ajuda os investidores a ter uma noção do provável curso futuro das taxas de juros. Uma curva normal inclinada para cima significa que os títulos de longo prazo têm um rendimento mais alto, ao passo que uma curva invertida mostra títulos de curto prazo. Comércio de títulos de negociação são títulos adquiridos por uma empresa com a finalidade de obter lucro de curto prazo. Os títulos são emitidos dentro da indústria da empresa, têm um rendimento maior.

2. Intermediário Financeiro

Os bancos e outros intermediários financeiros tomam emprestado a maior parte de seus fundos com a venda de depósitos de curto prazo e emprestam usando empréstimos de longo prazo. Quanto mais íngreme for a curva de inclinação ascendente, quanto maior a diferença entre as taxas de empréstimo e empréstimo, e quanto maior é o seu lucro. Margem de lucro; Em contabilidade e finanças, a margem de lucro é uma medida dos ganhos de uma empresa em relação à sua receita. As três principais métricas de margem de lucro Uma curva plana ou inclinada para baixo, por outro lado, normalmente se traduz em uma diminuição nos lucros dos intermediários financeiros.

3. A compensação entre maturidade e rendimento

A curva de rendimento ajuda a indicar a compensação entre maturidade e rendimento, Risco e Retorno em investimentos, risco e retorno são altamente correlacionados. O aumento do potencial de retorno sobre o investimento geralmente anda de mãos dadas com o aumento do risco. Diferentes tipos de riscos incluem riscos específicos do projeto, risco específico da indústria, risco competitivo, risco internacional, e risco de mercado. Se a curva de juros for inclinada para cima, então, para aumentar seu rendimento, o investidor deve investir em títulos de longo prazo, o que significa mais risco.

4. Títulos superfaturados ou subvalorizados

A curva pode indicar para os investidores se um título está temporariamente superfaturado ou subvalorizado. Se a taxa de retorno de um título, Taxa de Retorno A Taxa de Retorno (ROR) é o ganho ou perda de um investimento ao longo de um período de tempo associado ao custo inicial do investimento expresso como uma porcentagem. Este guia ensina as fórmulas mais comuns acima da curva de rendimento, isso indica que o valor do título está subestimado; se a taxa de retorno estiver abaixo da curva de rendimento, então isso significa que a segurança está superfaturada.

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Teorias da curva de rendimento

1. Teoria da expectativa pura

Esta teoria assume que os vários vencimentos são substitutos e a forma da curva de rendimento depende da expectativa do mercado das taxas de juros futuras. De acordo com esta teoria, os rendimentos tendem a mudar com o tempo, mas a teoria falha em definir os detalhes das formas da curva de juros. Esta teoria ignora o risco de taxa de juros e o risco de reinvestimento. Prêmio de risco de mercado O prêmio de risco de mercado é o retorno adicional que um investidor espera de manter uma carteira de mercado arriscada em vez de ativos sem risco.

2. Teoria de preferência de liquidez

Esta teoria é uma extensão da Teoria da Expectativa Pura. Ele adiciona um prêmio denominado prêmio de liquidez Prêmio de liquidez Um prêmio de liquidez compensa os investidores por investirem em títulos com baixa liquidez. Liquidez refere-se à facilidade com que um investimento pode ser vendido por dinheiro. As letras do Tesouro e as ações são consideradas de alta liquidez, uma vez que geralmente podem ser vendidas a qualquer momento ao preço de mercado vigente. Por outro lado, investimentos como imóveis ou instrumentos de dívida ou prêmio de prazo. Esta teoria considera o maior risco envolvido em manter dívidas de longo prazo sobre dívidas de curto prazo.

3. Teoria do Mercado Segmentado

A teoria do mercado segmentadoTeoria dos mercados segmentadosA teoria dos mercados segmentados afirma que o mercado de títulos é "segmentado" com base na estrutura de prazo dos títulos, e que operam de forma independente. baseia-se na relação de oferta e demanda separada entre títulos de curto prazo e títulos de longo prazo. Baseia-se no fato de que os diferentes vencimentos dos títulos não podem ser substituídos entre si.

Uma vez que os investidores geralmente preferem títulos com vencimento no curto prazo em vez dos títulos com vencimento no longo prazo. Eles são diferentes de títulos para negociação ou títulos disponíveis para venda, porque os primeiros oferecem menor risco, então o preço dos títulos de curto prazo será mais alto, e assim, o rendimento será correspondentemente menor.

4. Teoria do Habitat de Preferência

Esta é uma extensão da Segmentação de MercadoSegmento de Negócios. Um segmento de negócios é uma subseção das operações gerais de uma empresa na qual há uma linha de produtos separada estabelecida. Um segmento de negócios pode ser Teoria. De acordo com esta teoria, os investidores preferem um determinado horizonte de investimento. Para investir fora deste horizonte, eles exigirão algum prêmio. Essa teoria explica a razão por que os rendimentos de longo prazo são maiores do que os de curto prazo.

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