Programa TALF (Term Asset-Backed Securities Loan Facility)

o TALF (Term Asset-Backed Securities Loan Facility) O programa é projetado para fornecer algum alívio muito necessário para o mercado de títulos garantidos por ativos após a quebra do mercado em 2007-2008. O Federal Reserve emitirá títulos garantidos por ativos em várias formas de empréstimos. Qualquer indivíduo que adquirir um título TALF terá direito a um empréstimo do Federal Reserve Bank de Nova York. Os empréstimos serão garantidos pelo título garantido por ativos (ABS).

Objetivo do TALF

O programa TALF é uma resposta à necessidade de maior financiamento no mercado de ABS. Quando o mercado imobiliário entrou em colapso no final de 2008, as taxas de juros dos empréstimos de ABS atingiram níveis recordes. Como resultado, o mercado de crédito financiado pelo ABS entrou em colapso, diminuindo consideravelmente o número de empréstimos no mercado para uso por pessoas físicas e jurídicas. Isso resultou em uma situação em que era muito difícil conseguir um empréstimo, mesmo para um mutuário elegível. Sem crédito, poucas empresas podem expandir as operações, oferecem novos empregos e impulsionam os gastos do varejo. O Fed e o governo dos EUA precisavam resolver esse problema aumentando a liquidez no mercado de empréstimos. O programa TALF é uma tentativa de aumentar o número de empréstimos no mercado, aumentando a relevância das oportunidades de ABS.

Estrutura de um empréstimo TALF

O processo começa com a compra pelo consumidor de um ABS do governo que é garantido por um empréstimo ao consumidor, empréstimo estudantil ou empréstimo feito pela Small Business Administration. O indivíduo titular do ABS pode entrar em contato com o Fed de Nova York e solicitar um empréstimo subsequente. O empréstimo é concedido em uma estrutura sem recurso. Isso significa que o Fed manterá a nota para o ABS, e se o mutuário não puder pagar por qualquer motivo, o Fed manterá o ABS em sua totalidade.

Beneficiando-se de um empréstimo TALF

Se você comprar um ABS com uma alta classificação de crédito, você está imediatamente qualificado para o programa TALF. A única garantia que você deve oferecer para garantir um empréstimo é o próprio ABS. Você deve notar que, uma vez que o empréstimo não tem direito de regresso, o valor total do ABS será devolvido se você não puder pagar. Isso acontece mesmo quando você já pagou a maior parte do empréstimo. Uma inadimplência resultará na entrega imediata do ABS ao Fed de Nova York, e você será liberado da obrigação de pagar a dívida.

Críticas ao Programa TALF

Os títulos garantidos por ativos são opções de investimento historicamente muito arriscadas. Ao adquirir um ABS, mesmo se for um ABS altamente classificado, você está essencialmente participando da emissão de um empréstimo. Você comprou uma parte de um empréstimo, e se o devedor entrar em default, você será aquele que terá uma perda. No todo, no entanto, o programa não foi projetado para beneficiar os investidores do dia-a-dia. A maioria dos investidores em títulos garantidos por ativos são institucionais. Essas instituições assumirão o risco, e o Fed de Nova York então lhes concederá empréstimos em troca da concordância em tomá-los. Isso cria uma situação em que perdas sistêmicas podem ocorrer novamente se o ABS resultar em inadimplência.