Quando é a temporada de ganhos e o que isso significa?

Uma vez a cada trimestre, os investidores no mercado de ações sentem um formigamento comum na base de suas espinhas. Seus despertadores internos disparam, seus pulsos aceleram, suas notificações de smartphones ficam descontroladas e seu software de conferência pulsa.

Apesar dos problemas de saúde e tecnologia, isso só pode significar uma coisa:é quase a temporada de ganhos.

Quando começa a temporada de ganhos, o que acontece? Por que os investidores se preocupam tanto com isso?

O que é Temporada de Ganhos?

A temporada de balanços da bolsa é o momento em que todas as empresas listadas na bolsa anunciam seus resultados financeiros. Não é tanto uma “temporada”, já que acontece quatro vezes por ano. Mas eles ficaram com a palavra “temporada” e ninguém reclamou, então nós também não.

Quando começa a temporada de ganhos? Normalmente, isso acontece por algumas semanas após o fechamento de cada trimestre fiscal do ano:

• Fim do primeiro trimestre:31 de março – Temporada de ganhos:meados de abril
• Fim do segundo trimestre:30 de junho – Temporada de ganhos:meados de julho
• Término do terceiro trimestre:30 de setembro – Temporada de ganhos:meados de outubro
• Fim do quarto trimestre:31 de dezembro – Temporada de ganhos:meados de janeiro

A maioria das empresas públicas emite seus relatórios financeiros quando começa a temporada de ganhos, mas nem todas o fazem. Algumas empresas têm estruturas trimestrais diferentes da norma, então alguns retardatários anunciam seus ganhos, digamos, no início de maio ou no início de agosto, por exemplo. Sempre que assim decidir, todas as empresas públicas devem apresentar anualmente relatórios trimestrais e anuais.

A divulgação do relatório de ganhos de uma empresa geralmente é o maior dia do trimestre (sem incluir o lançamento de uma grande linha de produtos, como um smartphone ou sanduíche de frango ou algo assim). Geralmente acontece após o fechamento do mercado de ações, para não afetar demais o desempenho da ação durante o horário normal de negociação. Os olhos de todos os investidores estão focados diretamente nos resultados financeiros, pois planejam suas estratégias de portfólio para o futuro com base no que ouvem.

As empresas geralmente anunciam a data de seus próximos relatórios de ganhos com semanas ou até meses de antecedência. Se você investir com uma corretora online, deve ser relativamente fácil descobrir quando um relatório de ganhos é iminente.

Fidelity, por exemplo, mostra um pequeno marcador com a letra E ao lado do símbolo de ações em seu portfólio quando o relatório de ganhos está próximo. Isso pode ser muito útil. Você também pode encontrar calendários de ganhos em muitos dos principais sites financeiros. Yahoo! Finance tem uma das listagens mais completas que você pode encontrar.

O que acontece com um relatório de ganhos

Uma empresa informa seus ganhos de duas maneiras:uma, ela deve fazer isso legalmente e outra, ela provavelmente deveria fazer, mas tecnicamente não precisa.

Relatórios 10-Q e 10-K

Os anúncios de ganhos são programados para coincidir com o lançamento do relatório 10-Q ou 10-K de uma empresa. Todas as empresas devem apresentar um 10-Q durante cada um dos três primeiros trimestres de seu ano fiscal junto à Securities and Exchange Commission (SEC). Para o último trimestre, eles devem fornecer um relatório 10-K, que cobre todo o ano. Todos os relatórios são disponibilizados ao público.

O 10-Q é simplesmente uma declaração trimestral dos desempenhos financeiros da empresa. De acordo com a SEC, os endereços 10-Q:

• Demonstrações financeiras
• Discussão da Administração e Análise da Condição Financeira e Resultados das Operações
• Divulgações quantitativas e qualitativas sobre risco de mercado
• Controles e Procedimentos
• Processos Judiciais
• Fatores de risco

O 10-K também contém todos esses elementos, além de mais, já que é um resumo anual.

Chamadas em conferência

Depois que os relatórios de resultados são arquivados, muitas empresas agendam uma teleconferência para discutir seus resultados. Essas ligações agora estão abertas para qualquer pessoa que queira ouvir – anteriormente, elas estavam abertas apenas para investidores institucionais e analistas de mercado.

A teleconferência geralmente inclui o presidente da empresa, CEO e CFO. Outros executivos que supervisionam aspectos relevantes do relatório também podem estar de plantão. Eles discutem os resultados em alto nível, cobrindo as questões e os fatores que podem tê-los motivado.

Normalmente, uma teleconferência de resultados termina com uma sessão de perguntas e respostas. Investidores institucionais e analistas são convidados a questionar o painel da empresa sobre seus resultados, o que eles significam e o que eles têm reservado para o futuro. Como você pode esperar, essa é a parte da teleconferência pela qual a maioria das pessoas espera (exceto talvez o painel da empresa). É o momento em que a responsabilidade da empresa perante seus acionistas é diretamente confrontada.

Embora as empresas não sejam legalmente obrigadas a realizar uma teleconferência trimestral (apenas para arquivar e publicar o relatório), geralmente é uma boa ideia fazer isso. É a única vez a cada trimestre em que eles interagem semidiretamente com seus investidores. As teleconferências são as maneiras pelas quais eles estimulam a empolgação com um bom relatório e pintam uma imagem otimista do futuro. Alternativamente, pode ser como eles tentam acalmar todos durante um trimestre decepcionante, em um esforço para impedir que os investidores abandonem o barco.

Algumas empresas que não têm muita necessidade de relações públicas, no entanto, apenas enviam e publicam silenciosamente seus relatórios 10-Q e 10-K a cada três meses.

O que significa a temporada de ganhos para os investidores?

A temporada de resultados traz muitas implicações para os investidores, especialmente aqueles que trabalham com posições vendidas. Mas esses resultados não são uniformes e podem ser um pouco confusos para novos investidores que procuram entender o mercado.

Relatórios de ganhos positivos

Em teoria, se uma empresa emitir um relatório de lucros superpositivo, o preço de suas ações deve aumentar um pouco depois. Normalmente, é exatamente isso que acontece.

Mas não sempre. Às vezes, uma empresa supera suas expectativas, publica um relatório de ganhos positivo e vê o preço de suas ações diminuir um pouco depois. O que está acontecendo?

Na maioria das vezes, tem a ver com o ritmo do mercado de ações, análise financeira e sentimento do investidor mais do que qualquer coisa que a empresa possa controlar.

Por exemplo, às vezes, uma ação se sai melhor com antecedência de um relatório financeiro sólido porque os investidores estão ansiosos por um. Isso aconteceu com o Facebook em 2017. Os analistas previam um terceiro trimestre monstruosamente bem-sucedido por dias antes de realizar sua chamada de ganhos, então os investidores estavam comprando cedo para pegar a onda positiva esperada.

Mas quando o Facebook finalmente anunciou seus ganhos, muitos investidores decidiram lucrar com seus lucros. Quando a venda acontece em um volume grande o suficiente, os preços das ações caem. Foi o que aconteceu com o Facebook, embora eles geralmente tenham atendido às expectativas naquele trimestre.

Às vezes, os investidores vendem suas ações antecipando outros investidores vendendo. Eles temem uma repetição do cenário do Facebook acontecendo novamente, então eles tentam descarregar suas posições antes que todos os outros descarreguem as deles. Eles acham que sempre podem voltar à posição quando o preço cair novamente. Isso também reduz os preços das ações. É uma espécie de círculo vicioso. Jogue a venda de pânico na equação, e fica ainda pior, como tendem a fazer quando os investidores deixam as emoções atrapalharem.

Mesmo que os resultados de lucros de uma empresa no trimestre anterior sejam líquidos positivos, isso nem sempre significa que todo o relatório é positivo. Muitas vezes, uma empresa supera suas projeções, mas também alerta sobre os desafios que podem estar por vir. Por sua vez, eles podem reduzir suas “orientações” de ganhos, revisando suas metas de receita para baixo para o próximo trimestre. Isso faz com que os preços das ações caiam, mesmo após um trimestre de sucesso.

Relatórios de ganhos negativos

Um relatório positivo não garante um aumento no preço das ações. Mas o inverso disso não geralmente verdade.

É mais difícil girar um relatório de ganhos negativos de uma maneira que aumente o preço das ações. Se uma empresa ficar aquém ou relatar uma perda de receita, eles podem esperar que os investidores vendam suas posições, o que reduzirá o preço. Claro, alguns investidores podem receber esse desenvolvimento porque o preço caiu o suficiente para eles entrarem na ação. Mas muitos preferem esperar para ver como a empresa se recupera.

Seja o relatório positivo ou negativo, é importante lembrar que seu efeito imediato sobre os preços das ações é temporário – provavelmente. A temporada de ganhos é, compreensivelmente, um momento volátil. Os investidores absorvem todas as informações dos relatórios e as utilizam para orientar seus movimentos. Aqueles que assumem posições vendidas provavelmente as executarão durante as temporadas de ganhos, e isso afetará o preço. Essas mudanças, com toda a probabilidade, serão resolvidas após o relatório.

O que procurar em um relatório de ganhos

Você provavelmente não obterá todas as informações em um determinado relatório de ganhos. Tudo bem - você pode acessá-lo sempre que quiser se achar que perdeu algo crucial. Mas durante a chamada (ou após o lançamento do relatório), procure esses pontos de dados primeiro:

• Declaração de renda (receita, lucro líquido, lucro por ação, despesas operacionais)
• Balanço patrimonial (ativo, passivo, patrimônio líquido)
• Análise de fluxo de caixa
• Orientações futuras

Concentre-se nos dados o máximo possível. Não dê muito crédito ao comunicado de imprensa que o acompanha – lembre-se de que é mais uma jogada de relações públicas do que informativa. Veja os números.

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