Empresas Patterson de alto rendimento ainda é uma compra

A Patterson Companies bate e aumenta, Queda de Ações

Tínhamos algum interesse em Empresas Patterson, Inc (NASDAQ:PDCO) por causa de seu alto rendimento, seu valor, e sua posição no mercado. Não há nada de empolgante na saúde dentária ou animal, mas é um negócio estável e com sustentação de tendências seculares. Não estamos apenas gastando mais conosco em relação aos cuidados dentários, mas o mesmo se aplica aos nossos animais de estimação. Essas tendências não vão produzir um crescimento orgânico de dois dígitos, mas vão sustentar o crescimento e pagamentos de dividendos saudáveis ​​por muito tempo no futuro. Com as ações sendo negociadas perto do fundo de uma faixa de negociação de longo prazo e as ações oferecendo um valor profundo em relação ao seu rendimento de 3,3%, não podemos deixar de ver essas ações como altamente compráveis ​​para investidores de renda.

Patterson Companies Supera o Desempenho em Todas as Métricas

As Empresas Patterson tiveram um bom trimestre de crescimento de um dígito médio, apoiado por uma força sustentada em saúde animal e odontológica. A receita de US $ 1,65 bilhão aumentou 6,5% em relação ao ano passado e bateu o consenso em 440 pontos-base sobre a força específica no segmento de saúde animal. Embora a receita dentária tenha aumentado 9,8% em relação a 2019, ela caiu no ano anterior e se arrastando na rede deste trimestre. O segmento de saúde animal, Contudo, é um aumento de 16,2% no ano e 24,3% na pilha de 2 anos, respondendo por 62% da rede. Dentro disso, os consumíveis aumentaram 15,8%, enquanto os equipamentos e tecnologia aumentaram 37,8%.

Descendo o relatório, a margem bruta da empresa diminuiu, mas muito menor do que o esperado, 80 pontos base. O SG&A também aumentou ligeiramente como percentual da receita, mas mais uma vez menos do que o esperado. A margem operacional contraiu cerca de 90 pontos base, o que deixou os lucros abaixo do nível do ano passado, mas melhor do que o esperado tanto em termos GAAP quanto ajustados. O GAAP de $ 0,49 caiu $ 0,03 em relação ao ano passado, mas foi de $ 0,07, enquanto o $ 0,58 ajustado caiu $ 0,06 em relação ao ano passado e bateu em $ 0,08.

Esperando ansiosamente, a empresa espera ver alguma força transportada para os próximos trimestres e guiou o mercado para cima. A empresa agora espera ver GAAP e EPS ajustado em uma faixa US $ 0,05 maior do que o declarado anteriormente. Isso coloca o EPS GAAP em uma faixa de $ 1,69 a $ 1,79 e o EPS ajustado em uma faixa de $ 2,00 a $ 2,10 em comparação com a estimativa de consenso de analistas da Marketbeat.com de $ 2,03.

The Patterson Companies Dividend Is Safe

A Patterson Companies chamou nossa atenção pela primeira vez como uma produtora de dividendos, mas o navio já havia partido. O ambiente de dividendos foi perturbado pela pandemia, mas, ao contrário de alguns outros, A Patterson Companies conseguiu manter o pagamento ao longo da crise sem soluços e ainda está tão segura como sempre. O rendimento de 3,3% vale cerca de 50% dos ganhos da empresa e o FCF é suficiente. O balanço patrimonial também é forte, sem bandeiras vermelhas aparecendo. Há alguma dívida nos livros, mas a alavancagem é aceitavelmente baixa e a cobertura de 10X é boa. Embora não estejamos descontando um aumento nos dividendos, não esperamos um. O que esperamos é que o pagamento continue ininterrupto.

Perspectivas técnicas:as empresas Patterson ainda estão limitadas ao alcance

As ações da Patterson Companies surgiram nas notícias sobre os lucros do segundo trimestre e aumentaram na abertura. A má notícia é que os tomadores de lucro e os vendedores a descoberto estavam esperando para atacar e reduziram as ações aos níveis mais baixos em mais de um mês. A boa notícia é que a ação do preço permanece dentro de uma faixa e provavelmente permanecerá assim no futuro próximo. Em nossa visão, uma descida para o limite inferior da faixa entre $ 28 e $ 30 colocaria as ações em uma posição atraente tanto para ganhos de capital quanto para dividendos.