Este é realmente o maior mercado em alta da história?

Oh, como amamos os discos! Em esportes e dinheiro, os registros são nossa obsessão e nossa aspiração. O que os investidores recordes estavam comentando na terceira semana de agosto de 2018 era se esse mercado em alta era o mais longo da história. Muitas pessoas estavam prontas para coroá-lo como tal, e bons argumentos apoiavam essa afirmação. No entanto, também há um argumento bastante válido contra isso, especialmente na arena da análise técnica. Vamos explorar os dois lados.

Primeiro, uma atualização:quaisquer que sejam suas conclusões sobre a validade do registro, que o mercado em alta chegou a uma parada brusca em 11 de março, 2020, quando a primeira onda da pandemia COVID-19 varreu os mercados direto para o território dos ursos, mas apenas por 33 dias. Um novo mercado altista começou. Fique ligado.

Definindo um mercado em alta

Primeiro, vamos concordar com a definição de um mercado em alta. Essa é a nossa especialidade, portanto, permita-nos usar nossa própria definição:Um mercado em alta é um aumento geral nos preços das ações em 20%, geralmente após uma queda de 20% e antes de uma segunda queda de 20%.

Alguns podem se opor a essa definição, e há mérito em seus argumentos. Os estoques podem subir 20% de suas mínimas, mas e se essas baixas caírem para 50%, como fizeram durante o mercado baixista de 1990? Vamos entreter esse debate em outro momento, Mas para agora, vamos seguir nossa regra de ouro de 20%, uma vez que é amplamente aceita, se não universalmente aceita.

Bull Market Beginnings

De acordo com muitos, o mercado altista atual começou em 9 de março, 2009. Nos EUA, estávamos tirando a poeira de uma crise financeira criada por um mercado imobiliário descontrolado, empréstimos e empréstimos irresponsáveis ​​por parte de bancos e outras instituições, e uma falta de liquidez que deixou muitos investidores e instituições despidos quando a maré estourou.

O Federal Reserve reduziu as taxas de juros e estava apenas começando seu programa de flexibilização quantitativa, comprando centenas de bilhões de dólares em títulos lastreados em hipotecas e títulos do Tesouro de longo prazo. Era o equivalente a injetar esteróides em um paciente que estava quase achatado na mesa de operação.

Ainda estávamos no meio da multidão da Grande Recessão, mas finalmente pude ver a luz, finalmente emergindo da escuridão em junho de 2009. Se tomarmos 9 de março, 2009, como o início do mercado altista atual, foi executado por 3, 453 dias a partir de 22 de agosto, 2018, assim, ultrapassando o mercado em alta recorde anterior, que funcionou de outubro de 1990 a março de 2000. Aquele não terminou muito bem, a propósito.

Este gráfico de Ryan Detrick da LPL Financial é uma boa maneira de ver o touro mais longo desde a Segunda Guerra Mundial.

Como Detrick aponta, tem sido tudo menos suave, com pelo menos uma correção intradiária de 20% e uma queda de 19,4% que chegou precariamente perto da linha em outubro de 2011.

Chegamos bem perto do final entre maio de 2015 e fevereiro de 2016, quando o estoque médio do S&P 500 caiu mais de 25% do pico ao vale. Pode ter parecido baixista, particularmente para setores como energia e financeiro, mas de acordo com Detrick e muitos outros, tecnicamente não era.

O caso contra uma bula ininterrupta

Vamos pegar o contra-argumento apresentado por JC Parets, fundador da AllStarCharts.com e nosso instrutor do curso de Análise Técnica na Investopedia Academy. JC abordou o que considera uma falácia em uma postagem do blog de março de 2017, quando estávamos soltando os pompons para o que muitas pessoas estavam comemorando como o 8º aniversário do touro atual.

JC escreveu:

“… Os mercados em baixa são um período prolongado de quedas do índice de ações, em que, ao longo do tempo, a maioria das ações desse índice participa do lado negativo. Em outras palavras, este é um mercado de ações, não apenas um mercado de ações. Em 2011, quase 70% das ações no S &P500 corrigiram mais de 20% de seus picos. Também, no início de 2016, 63% das ações no S &P500 foram corrigidas em mais de 20% do topo. Então, duas vezes, a maioria dos componentes do S &P500 foram corrigidos dramaticamente, indiscutivelmente entrando em mercados de urso. Sugerir que esses períodos foram de mercado em alta não é apenas incorreto, mas eu diria que é uma declaração irresponsável de fazer por qualquer pessoa que tenha experiência em negociar nesses mercados. ”

Aqui está o gráfico que JC usou para ilustrar esse ponto, que foi fornecido a ele por Todd Sohn em Strategas:

JC também defende a análise do índice S&P 500 Equal-Weight. Isso trata cada componente do índice da mesma forma, então não é distorcido por uma Amazon (AMZN) ou uma Apple (AAPL) para o lado positivo, ou um GE (GE) para o lado negativo.

Por essa medida, o S&P 500 esteve em um mercado de baixa por vários meses em 2011, como o índice de peso igual caiu 25 por cento, pico a cavado.

Está tudo no retorno

É difícil argumentar com essa lógica, mas também apresenta um daqueles enigmas clássicos em investir no qual retorna, atuação, e os registros estão todos nos olhos de quem vê, ou titular, devemos dizer. Você pode mudar o prisma de várias maneiras e tirar suas próprias conclusões que se alinham com suas crenças e educação como investidor.

Não temos a intenção de endireitar este argumento de uma vez por todas. Vai durar toda a semana e além, nos próximos ciclos de baixa e alta do mercado. Essa é a coisa sobre os discos ... eles vêm com muitas opiniões.

Em que devemos nos concentrar, e o que é indiscutivelmente mais importante para todos os investidores, é o desempenho. Se assumirmos a posição de Detrick de que este é de fato o maior mercado altista da história, vamos nos concentrar nos retornos. Acho que todos nós consideraríamos o desempenho ao invés da duração a qualquer dia. Através dessa lente, e é uma lente pela qual todos podemos ver claramente, o mercado altista atual retornou pouco mais de 320%, enquanto o mercado em alta da década de 1990 ganhou quase 417%. Quebrar esse recorde seria realmente uma conquista digna de ser comemorada.

Caleb Silver - Editor-chefe