O que está por trás do Trump Bump nos mercados

p O mercado se recuperou após a vitória de Trump nas eleições dos EUA, apesar das previsões de que suas políticas poderiam prejudicar os negócios. Isso se relaciona tanto com o retorno surpresa de um Congresso Republicano quanto com a eleição de Trump. Isso também faz com que Trump seja incapaz, ou relutante, para agir em grande parte de sua retórica.

p Um artigo de pesquisa previu uma queda de mercado de até 10% se Trump ganhasse. O governador do Reserve Bank of Australia indicou que Trump poderia desencadear um choque maior do que o Brexit.

p Contudo, o Dow Jones Industrial Average dos EUA avançou 1,4% na quarta-feira, e mais 1,17% na quinta-feira. Os mercados da Ásia-Pacífico também despencaram inicialmente, à medida que os mercados perceberam que Trump iria vencer, mas se recuperou mais tarde - o índice australiano ASX 200 caiu 1,9% na quarta-feira (horário australiano) quando a vitória de Trump se tornou aparente, mas subiu 3,3% na quinta-feira.

p Isso é surpreendente, dado que o mercado dos EUA geralmente cai cerca de 1% após uma eleição presidencial. Por exemplo, o mercado caiu com as eleições de Obama (5,27% em 2008; 2,37% em 2012), Bush (1,58% em 2000) e Reagan (0,73% em 1984).

p O rali de Trump é ainda mais incomum porque o mercado já havia avaliado a probabilidade de uma vitória de Clinton, e uma vitória de Clinton parecia provável.

p A alta implica que as empresas acreditam que não apenas Trump não é prejudicial, ele pode ser melhor do que Clinton. Um benigno, conciliador, e um discurso de vitória bem recebido sozinho não poderia conseguir isso:um discurso passável não apaga uma miríade de discursos com retórica acalorada.

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Alguns setores podem se beneficiar com Trump e um Congresso Republicano

p O Trump pode beneficiar alguns setores. Esses benefícios surgem do relaxamento de ordens executivas anteriores por meio de evitar regulamentação onerosa, o que poderia potencialmente prejudicar alguns setores. Aqui estão alguns exemplos.

p Companhias farmaceuticas: É improvável que o Partido Republicano e Trump restrinjam os aumentos de preços dos medicamentos ou examinem profundamente esses aumentos. A plataforma de política de saúde de Trump é amplamente silenciosa sobre os preços dos medicamentos. E devido a grandes doações da indústria farmacêutica, o Comitê de Formas e Meios da Câmara Republicana provavelmente não apoiará as negociações do Medicare sobre os preços dos medicamentos.

p Por contraste, um simples tweet de Clinton criticando os aumentos dos preços dos medicamentos antes da eleição coincidiu com o índice de Biotecnologia da Nasdaq caindo 4,7%.

p Pós-eleição, as empresas farmacêuticas tiveram destaque no Trump Rally - a Pfizer sozinha subiu 7,07% na quarta-feira e 4,27% na quinta-feira.

p Empresas de recursos: Longo prazo, a negação do clima pode prejudicar a economia por meio de fatores como a diminuição da produção agrícola. Trump tem poucos planos para combater as mudanças climáticas, com sua plataforma política também silenciosa sobre este assunto. Mas Trump e Pence indicaram que vão "acabar com a guerra ao carvão", e isso também faz parte da plataforma política republicana.

p Avançar, Trump declarou que vai “rescindir todas as ações executivas de Obama, que destroem empregos, incluindo o Plano de Ação Climática”. Isso destaca que, além da legislação que pode ser aprovada pelo Congresso, O próprio Trump pode revogar as ordens executivas de Obama que limitam as emissões.

p A curto prazo, algumas indústrias de recursos ganharão com essas restrições relaxadas relacionadas ao clima. Estas abrangem as regulamentações ambientais gerais por meio da probabilidade reduzida de alvos graves de poluição. Tanto a Chevron quanto a Exxon Mobile tiveram ganhos moderados, aumentando em 0,33% e 1,10%, respectivamente, na quarta-feira.

p Bancos: Destruir os bancos foi algo elogiado por Trump durante a campanha. Contudo, um congresso republicano com um presidente republicano dificilmente aumentará a regulamentação bancária. Na verdade, já houve tentativas de alterar significativamente os regulamentos bancários pós-crise financeira.

p Apesar da retórica, Goldman Sachs, subiu 5,89% na quarta-feira e 4,28% na quinta-feira, após a eleição. Morgan Stanley, J.P. Morgan e outros bancos tiveram ganhos semelhantes.

Perspectivas de crescimento e infraestrutura

p Além dessas questões que afetam setores individuais, os mercados estão indiscutivelmente levando em consideração alguma perspectiva de crescimento renovado sob Trump. Em parte, isso vem de promessas de redução de impostos e aumento de gastos com infraestrutura, que, por sua vez, estão ligados a uma potencial alta das commodities. De fato, Trump indica que vai gastar muito em infraestrutura, que poderia envolver mais de US $ 500 bilhões em gastos com infraestrutura.

p O otimismo dos mercados também pode ser baseado na suposição de que o aumento dos gastos aumentará o emprego no curto prazo, e aumentar a atividade econômica geral no longo prazo. E que impostos mais baixos estimularão o investimento e o crescimento corporativo, potencialmente atraindo de volta empresas de rivais com impostos baixos.

Trump tem um interesse pessoal em não prejudicar os negócios e seus poderes são limitados de qualquer maneira

p O último fator potencial é que Trump tem muitos negócios, dando-lhe um grande interesse em evitar danos econômicos. Sua plataforma política afeta ativamente seus assuntos pessoais por meio de seu impacto na economia e na imigração. Supondo que ele aja de forma racional, egoísta, maneiras, ele evitará prejudicar as políticas protecionistas que podem influenciar as operações de seus negócios.

p Essa suposição é reforçada por seu site de transição, que promove suas marcas, dando todas as indicações de que ele vai, pelo menos, tentar minimizar os danos às suas empresas.

p Avançar, mesmo que tente promover políticas prejudiciais, o presidente tem poderes limitados. Ele não pode criar legislação e está em grande parte limitado a aprovar ou vetar legislação aprovada pelo Congresso. Um presidente pode emitir ordens executivas, mas seu escopo é limitado. Avançar, um Congresso racional poderia mitigar, e não precisa agir sobre, A retórica de campanha acalorada de Trump.

p O mercado parece ter respondido positivamente à eleição de Trump no curto prazo. A esperança é que ele gere crescimento econômico, que suas políticas irão moderar sua retórica, e que ele não será capaz de atingir unilateralmente aspectos de sua plataforma política.

p Resta saber se isso se mantém no longo prazo. O mercado de ações permanece relativamente volátil, conforme evidenciado pelas rápidas mudanças nos mercados da Ásia-Pacífico. O sentimento positivo pode facilmente reverter se as expectativas positivas do mercado não se concretizarem.