Análise de negócios e setor de uma empresa

A análise fundamental e técnica são duas maneiras de avaliar uma ação por seu potencial de dar retornos no futuro. Enquanto a análise técnica se concentra em prever o desempenho de uma ação com base na tendência do preço das ações, a análise fundamental se concentra em fatores intrínsecos, como o potencial financeiro da empresa, perspectivas de crescimento, vantagem competitiva sobre os pares, qualidade de gestão, etc. Um aspecto da análise fundamental é reunir percepções sobre a indústria em geral e os negócios em particular. Isso é conhecido como análise de negócios e setor. Neste artigo, Explicarei como conduzir a BIA e ajustar sua estratégia de seleção de ações. Leia!

Estratégia de Investimento e BIA

Existem duas abordagens principais que você pode usar para conduzir uma abordagem BIA - de cima para baixo ou de baixo para cima. Deixe-me mostrar-lhe rapidamente os dois. Você pode escolher qualquer um como sua luz-guia.

Abordagem de cima para baixo

Em uma abordagem de cima para baixo, os investidores geralmente começam analisando a economia, mova para analisar a indústria e, finalmente, a empresa. Isso permite que eles reduzam a lista de ações observando o estado da economia e descobrindo os setores que deveriam apresentar um bom desempenho. Subseqüentemente, uma análise no nível da empresa ajudaria o investidor a criar uma lista restrita de ações para investir.

Abordagem de baixo para cima

Como o nome sugere, na abordagem de baixo para cima, o investidor busca identificar as empresas com expectativa de crescimento, sem restringir a busca a um setor ou indústria específica. Isso envolve encontrar empresas com pontos fortes de negócios superiores, independentemente do estado do setor ou da economia. Os investidores que seguem essa abordagem acreditam que as empresas com uma vantagem comercial distinta são boas empresas para investir no longo prazo.

1. Crescimento anual de vendas (YoY)

Se uma empresa tem um histórico consistente de crescimento ano a ano nas vendas, então, indica que a empresa possui uma vantagem comercial distinta. Tipicamente, uma empresa que teve um crescimento YoY de 10-20 por cento nos últimos 5/10 anos indica uma empresa que está fazendo algo certo.

Vejamos um exemplo de duas empresas do setor bancário - IDBI Bank e HDFC Bank. Aqui está uma tabela do volume de vendas líquido de ambos os bancos nos últimos 5 anos (em Rs. Crores):

Observe :As empresas mencionadas abaixo não são recomendações de ações. Eles devem ser usados ​​apenas para entender o conceito do artigo. Faça pesquisas independentes antes de investir.

Companhia 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR HDFC Bank Ltd. 60221693068024198972114812 9,09% IDBI Bank Ltd. 2804327791230272207120825 -5,78%

Como você pode ver acima, há uma diferença significativa no CAGR das vendas do HDFC e do banco IDBI. Se você olhar os preços das ações, O HDFC Bank gerou mais riqueza para os investidores em comparação com o IDBI Bank.

Se você investiu Rs.1 lakh em HDFC e IDBI em março de 2016, em seguida, em março de 2020, o montante investido teria crescido para Rs.234233 em HDFC, enquanto que teria reduzido para Rs.46490 no Banco IDBI.

Contudo, é importante lembrar que o aumento nas vendas totais de uma empresa não pode ser o único fator para determinar a força de suas ações. Embora isso possa lhe dar uma indicação de uma empresa que tem uma vantagem comercial distinta, você precisa considerar outros aspectos também.

2. Desempenho em comparação com seus pares

Ao analisar um estoque, é importante olhar para seus pares imediatos para avaliar seu desempenho. Enquanto o HDFC teve um CAGR de cerca de 9% na receita total em cinco anos, como foi o desempenho de seus bancos competitivos?

É aqui que o seu conhecimento do setor se torna útil. Quais bancos podem ser considerados concorrentes diretos do HDFC? Meu palpite seria o Banco ICICI, Banco estatal da Índia, Banco Kotak Mahindra, e Axis Bank. Vamos dar uma olhada rápida no desempenho comparativo do giro líquido de vendas (Rs. Crores) de todos esses bancos:

Companhia 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR HDFC Bank Ltd. 60221693068024198972114812 9,09% ICICI Bank Ltd. 5273954156549666340174798 7,24% Kotak Mahindra Bank Ltd. 1638417699197482394326930 10,45% Axis Bank Ltd. 4098844542457805498662635 8,85% Banco estatal da Índia 163998175518220499242867257324 9,43%

Esta tabela me dá uma imagem melhor do desempenho do HDFC. Embora tenha se saído bem em comparação com o IDBI, se estendermos a comparação com outros pares também, então, o crescimento no volume de vendas líquido de HDFC está em sincronia com a média da indústria e não há outros jogadores que o superaram.

3. Convertendo o crescimento das vendas em lucros

Quando você está analisando os fundamentos de uma empresa e descobre que ela tem uma boa taxa de crescimento nas vendas em comparação com seus pares, a próxima etapa é verificar se a empresa está convertendo essas vendas em lucros de forma eficaz.

Se a empresa tiver uma vantagem comercial distinta, então, será capaz de gerar maiores lucros à medida que suas vendas aumentam. Por outro lado, se o aumento nos lucros não for proporcional ao aumento nas vendas, então o crescimento nas vendas provavelmente é acompanhado por um aumento nas despesas também, reduzindo os lucros. Vejamos como o HDFC Bank se sai com esse parâmetro:

Banco HDFC 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR Vendas 60221693068024198972114812 9,09% Lucro antes de impostos (PAT) 1229614550174872107826257 16,38% Margem de lucro (PAT * 100 / Vendas) 20,42% 20,99% 21,79% 21,30% 22,87%

Valores em crore de rúpias

Vamos também dar uma olhada no desempenho do Axis Bank:

Eixo do Banco 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR Vendas 4098844542457805498662635 8,85% Lucro antes de impostos (PAT) 8224367927646771627 -27,68% Margem de lucro (PAT * 100 / Vendas) 20,06% 8,26% 0,60% 8,51% 2,60%

Valores em crore de rúpias

Como você pode ver, embora o Axis Bank tivesse um CAGR de vendas de 8,85% nos últimos cinco anos, não foi possível convertê-lo em vendas e, portanto, tem um CAGR negativo de PAT.

Olhe isto deste modo, HDFC e Axis Bank têm CAGR de vendas semelhantes, mas uma grande diferença no PAT.

4. Criação de valor para os acionistas a partir dos lucros retidos

Quando uma empresa gera lucros, pode reter uma determinada parte para reinvestir no negócio para crescimento e / ou expansão. As empresas que possuem uma vantagem comercial distinta garantem a geração de melhor valor para seus acionistas. Se seguirmos o conselho de Warren Buffett, então, uma empresa fundamentalmente forte é aquela que gera pelo menos $ 1 de valor de mercado para cada $ 1 retido.

Os números do Banco HDFC são os seguintes:

• Lucros retidos nos últimos cinco anos =INR 8,456 bilhões
• Aumento da capitalização de mercado nos últimos cinco anos =INR 43,61 bilhões

Portanto,

O valor criado por rúpia =Aumento da capitalização de mercado / Lucros retidos

=43,61 / 8,456 =5,16

Isso significa que o HDFC Bank gerou um valor de Rs.5,16 para cada rúpia retida por ele para reinvestimento no negócio. Portanto, criou valor para os acionistas devido a uma vantagem comercial distinta.

Resumindo

Como você pode ver, um investidor individual pode fazer uma análise de negócios e setor de uma empresa antes de investir para garantir que ele escolha ações fundamentalmente fortes com uma vantagem comercial distinta. Para resumir, os investidores devem olhar para empresas com boas taxas de crescimento de vendas, comparação com seus pares, e capacidade de criação de lucro e valor. É importante lembrar que olhar apenas para fatores individuais pode ser enganoso. Se uma empresa cumpre os critérios mencionados acima, então, é uma indicação de uma empresa fundamentalmente forte que pode ser considerada para investimento.