Os investidores em ações em andares mais altos correm mais riscos - aqui está o porquê

p As ações têm passado por uma jornada acidentada ultimamente, já que as preocupações com uma guerra comercial levam os investidores a repensar seu apetite pelo risco.

p Mas o que leva as pessoas a assumir riscos em primeiro lugar? Desejo de riqueza? Medo de falhar? Personalidade? Gênero? Era? Educação? Raça?

p Embora estudos tenham descoberto que cada um pode desempenhar um papel, pesquisa que conduzi recentemente com colegas encontrou outro fator surpreendente:sua localização dentro de edifícios, especificamente sua distância do nível da rua.

Negócios e meio ambiente

p Winston Churchill, ele mesmo conhecido como um tomador de risco, disse a famosa frase:“Nós moldamos nossos edifícios e depois nossos edifícios nos moldam”.

p No entanto, mais de 75 anos desde que Churchill disse isso, ainda não sabemos muito sobre o papel que os edifícios desempenham na formação de como nos comportamos.

p Embora nossa compreensão da psique e do comportamento humano tenha mudado radicalmente nas últimas décadas, graças aos avanços em vários ramos da psicologia e da neurociência, O estudo da ligação entre os humanos e seu ambiente físico parece ter estado em um hiato desde os anos 1970.

p Apesar disso, um grupo peculiar de acadêmicos fez grandes avanços nos últimos anos no que diz respeito à compreensão das interações homem-ambiente:os pesquisadores de negócios.

p Um número crescente de acadêmicos em escolas de negócios - incluindo a minha - tem investigado como as decisões financeiras e de consumo das pessoas são afetadas por fatores no ambiente construído. Surgiram rótulos para descrever essas descobertas, como “atmosférica, ”“ Marketing sensorial, ”“ Servicescapes ”e“ cognição incorporada / fundamentada ”.

p Por exemplo, estudos têm mostrado que as pessoas são mais criativas em salas com tetos altos, mais propensos a votar a favor de iniciativas educacionais quando estão fisicamente em uma escola, procuram mais variedade ao comprar em corredores estreitos, preferem filmes românticos em salas frias e são mais propensos a doar para instituições de caridade em ambientes bem iluminados.

p Embora a literatura florescente nesta área seja frequentemente desarticulada e espalhada por campos como marketing, estudos financeiros e organizacionais, essas descobertas são fascinantes.

O que causa a assunção de riscos

p Então, o que tudo isso tem a ver com risco?

p A maioria das pessoas gostaria de pensar que são tomadores de decisão estáveis, e que suas atitudes em relação ao risco fazem parte de sua personalidade. Eles podem se descrever como cronicamente esquentados, excessivamente cauteloso ou algo intermediário - mas sempre de forma consistente.

p Contudo, pesquisas mostraram que assumir riscos é uma função tanto de situações quanto de características. Os pioneiros da economia comportamental Daniel Kahneman e Amos Tversky, bem como outros que se seguiram, descobriram que as preferências e comportamentos de risco podem mudar drasticamente, dependendo de uma infinidade de fatores extrínsecos, por exemplo, como uma decisão é estruturada, recursos disponíveis para o tomador de decisão e pressão social.

p No entanto, as pesquisas sobre o impacto dos ambientes físicos nas decisões arriscadas são escassas. Até recentemente, a única coisa que realmente sabíamos sobre isso é que as pessoas que assumem riscos crônicos muitas vezes buscam a emoção experimentada em altitudes elevadas. Pense em paraquedismo, bungee jumping, esquiar e assim por diante.

p Meus colegas e eu nos perguntamos se o oposto é verdadeiro. Em outras palavras, ser colocado em altitudes elevadas torna as pessoas mais propensas a riscos do que seriam, dizer, ao nível da rua?

p Em uma série de estudos publicados recentemente no Journal of Consumer Psychology, descobrimos que as tendências de risco mudam drasticamente dependendo da localização das pessoas nos edifícios, especificamente em que andar eles estão.

Subindo?

p Começamos a explorar este tópico coletando dados sobre o desempenho do fundo e a localização do escritório em mais de 3, 000 fundos de hedge, que supervisionam coletivamente mais de US $ 500 bilhões em ativos.

p Em seguida, examinamos a correlação entre a volatilidade do fundo de hedge e a localização do escritório em termos de número de andares acima do solo. Descobrimos que, à medida que a elevação dos escritórios dos gestores de fundos de hedge aumentou, eles estavam mais dispostos a assumir riscos que resultavam em mais volatilidade. Isso era verdade mesmo quando controlando estatisticamente para fatores como ativos totais, estratégia de fundos e várias outras variáveis ​​que poderiam ter levado fundos de hedge mais engenhosos a ocupar escritórios caros que geralmente são encontrados em níveis mais altos de edifícios.

p Próximo, conduzimos quatro estudos de campo em 22 estados dos EUA para explorar a ligação causal entre elevação e risco e para explicar como e quando esse fenômeno ocorre.

p Um desses estudos envolveu a condução, literalmente, um “argumento de venda” - ou fazer uma proposta no tempo que leva para ir de um andar para o outro. Essencialmente, um experimentador se encontraria aleatoriamente com pessoas em um elevador no Renaissance Center, um arranha-céu de 73 andares em Detroit, Michigan. Ao viajar para cima ou para baixo, o experimentador representaria uma decisão de investimento potencial (um discurso de elevador de 30 segundos, se você preferisse) que envolvia decidir como alocar uma certa quantia de dinheiro entre uma conta poupança de baixo risco e um investimento de alto risco.

p Descobrimos que as pessoas que estão subindo têm muito mais probabilidade de investir na opção arriscada (em vez de segura) em comparação com as que estão caindo. Isso era verdade mesmo quando perguntamos à mesma pessoa sobre dois investimentos difíceis de comparar, uma vez durante a subida e outra na descida. Usamos vários outros controles para garantir que não houvesse efeito de “ordem”.

p Em outro estudo, colocamos os participantes aleatoriamente no andar térreo ou no terceiro andar de um prédio e pedimos que tomassem dez decisões com diferentes graus de risco e recompensa. Descobrimos que as pessoas implicitamente se sentem mais poderosas em altitudes mais elevadas, consequentemente, levando a um aumento do comportamento de busca de risco - muitas vezes de maneira irracional. Isso está de acordo com achados psicológicos anteriores, sugerindo que os indivíduos que se sentem poderosos são mais propensos a buscar riscos.

Nenhum tomador de risco no Kansas

p O que esses resultados sugerem é que, embora os edifícios que as pessoas ocupam todos os dias provavelmente afetem suas decisões em um ponto ou outro, o impacto pode ter mais consequências para os indivíduos que trabalham em prédios e gerenciam milhões de dólares em investimentos.

p Localização de escritório mais elevada pode ser um elemento que estimula os gerentes de dinheiro a assumir riscos irracionais, seja durante a crise das hipotecas subprime em 2008, volatilidade histórica no mercado de moedas cibernéticas ou no aumento recorde do mercado de ações que terminou em janeiro.

p Isso significa que mudar Wall Street dos arranha-céus de Manhattan para as planícies do Kansas nos salvará da próxima recessão? Provavelmente não.

p Mas o ponto a lembrar é que, como Churchill aludiu, os edifícios que nos cercam podem ter um impacto poderoso em nossas decisões. E os cientistas mal arranharam a superfície quando se trata de compreender as formas complexas pelas quais isso pode nos moldar e guiar sutilmente nossos pensamentos e ações.