Contratos de Futuro e Futuro - Parte 2:Contratos de Futuro

Parte 2:Contratos de Futuros

p O primeiro artigo desta série ilustrou os conceitos básicos de contratos futuros. Neste artigo, discutiremos os contratos futuros e as diferenças entre os dois.

p UMA contrato futuro , ao contrário do contrato a termo de negociação privada, é negociado publicamente. Tal como acontece com o avançado, cada contrato futuro é para a compra ou venda de um empréstimo, moeda ou mercadoria com entrega real programada para ocorrer em algum momento no futuro. Embora o conceito por trás dos contratos a termo e futuros seja o mesmo - ou seja, fornecer uma maneira para que compradores e vendedores fixem um preço hoje para transações que ocorrerão no futuro - a forma como são implementadas é, em geral, completamente oposto.

p Embora os contratos futuros sejam executados de forma privada entre duas partes que se conhecem (pelo menos figurativamente), contratos futuros são negociados no chão de um troca de futuros . E porque eles negociam no pregão de uma bolsa, as transações são sempre feitas por corretores membros dessa bolsa. Nenhum contrato futuro é executado pelas próprias partes, mantendo assim o anonimato durante todo o processo. Por exemplo, quando alguém compra barrigas de porco ou Contas do Tesouro dos EUA por meio de um contrato futuro, eles não têm ideia de de quem estão realmente comprando, que traz à tona o assunto de risco .

p A única razão pela qual as pessoas estão dispostas a comprar e vender contratos futuros com contrapartes anônimas é que a troca que facilita a transação garante todas as negociações. Então, ao contrário de contratos futuros, onde cada lado está exposto ao risco de crédito de sua contraparte, com futuros, a troca assume o risco de crédito se uma parte não cumprir suas obrigações. As trocas são, por sua vez, apoiado por apólices de seguro, linhas de crédito, e a solidez financeira de seus membros. Isso os torna, para todos os efeitos, livre de qualquer risco de crédito. As trocas reduzem significativamente o risco a que elas próprias estão expostas, estabelecendo regras estritas relativas às contrapartes e aos contratos em que negociam. Por exemplo, os clientes que compram e vendem contratos futuros são obrigados a depositar um depósito de segurança, conhecido como margem , contra sua posição de mercado. Eles também são obrigados a cobrir suas perdas diariamente, que é comumente referido como sendo “marcado ao mercado”. Adicionalmente, as trocas exigem que a entrega do instrumento subjacente no vencimento do contrato ser feito no então atual preço à vista .

p O fato de a entrega ocorrer no preço à vista tem dois efeitos muito importantes no mercado futuro:primeiro, ele remove qualquer incentivo para qualquer uma das partes inadimplentes no contrato quando chegar o momento da entrega. O preço à vista e o preço que a troca paga são os mesmos, portanto, nem o comprador nem o vendedor podem obter vantagem negociando com uma fonte diferente da troca (o que aumentaria ainda mais os riscos de crédito para as partes). Também remove qualquer incentivo para que qualquer uma das partes realmente prossiga com o procedimento de entrega. (Uma das principais vantagens dos futuros é que nenhum dos lados precisa manter sua posição até o vencimento do contrato.) Porque todos os lucros e perdas associados à transação já estão registrados na conta de margem de cada parte (lembre-se de que eles estão "marcados para o mercado"), a maioria dos contratos futuros é fechada com antecedência. Apenas uma pequena porcentagem deles vai para entrega.

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