Usando a receita operacional líquida para avaliação da empresa

Receita operacional líquida é freqüentemente usado para medir o valor monetário de uma empresa. É importante saber o que é receita operacional líquida antes de entender como ela é usada para avaliação de empresas.

O que é receita operacional líquida?

A receita operacional líquida é a receita das operações antes de juros e impostos. Em outras palavras, é a receita das operações em andamento pela qual a empresa é submetida. Pode ser uma receita gerada por investimentos em pesquisa e desenvolvimento. Também pode ser a receita gerada pelas despesas de capital investido; tal como, tecnologia de computador, maquinário da empresa, etc.

Como a receita operacional líquida é usada para a avaliação da empresa?

A receita operacional líquida entraria no numerador da equação para a avaliação da empresa. Normalmente, o numerador usa o fluxo de caixa livre que a empresa gera em um ano e nos anos futuros. A razão pela qual a equação vai para os anos futuros é estimar uma projeção futura do valor da empresa levando em consideração todas as perspectivas de crescimento.

Uma vez que as projeções futuras da receita operacional líquida da empresa estão no futuro, a equação deve ser descontada. Esse método de desconto deixa o denominador como um fator igual ao custo médio ponderado de capital. Esse custo de capital é essencialmente um fator de valor do dinheiro no tempo. Quando o custo de capital é cada vez maior, a empresa será desvalorizada cada vez mais rápido. O oposto é claro quando o custo de capital é cada vez menor. É calculado simplesmente como o custo dos empréstimos financeiros da empresa.

Se, por exemplo, os próximos cinco anos foram projetados para a receita operacional líquida, então, os próximos cinco anos devem ser descontados para o ano atual. Levando em consideração o custo médio ponderado estimado de capital, cada ano projetado é descontado para o ano atual para ser então dividido como um valor por ação. Em outras palavras, a avaliação da empresa é estimada em um preço de ação.

Quando o preço por ação é maior do que o valor estimado da empresa, ou valor intrínseco, o estoque está supervalorizado. Quando o preço por ação está abaixo do valor intrínseco da empresa calculado usando os fluxos de caixa descontados da receita operacional líquida, diz-se que o estoque está subvalorizado.

Por que é usado

Agora que sabemos como avaliar o valor de uma empresa por meio dos fluxos de caixa descontados, podemos ir mais longe. Entender que a avaliação da empresa pode variar muito em relação ao preço real de mercado nos dá uma visão clara de como tomar uma decisão com base nessa equação de avaliação. Quando a empresa está supervalorizada e a análise foi bem feita, a decisão dos gestores de investimentos seria vender as ações. No caso de um analista, a decisão seria simplesmente julgar a empresa sobrevalorizada. Quando a empresa é desvalorizada, a decisão dos gestores de investimentos seria comprar as ações, pois é uma pechincha em comparação com seu valor intrínseco. Nesse caso, um analista simplesmente consideraria a empresa subvalorizada.