As quatro maiores conclusões da temporada de ganhos do terceiro trimestre

Estamos quase no final da temporada de ganhos do terceiro trimestre, com aproximadamente 92% do S&P 500 tendo reportado em 15 de novembro.

Para o índice como um todo, o lucro corporativo do S&P 500 deve ter diminuído ligeiramente no trimestre, de acordo com a Refinitiv, com analistas esperando um crescimento de lucro de -0,4%. No nível individual da empresa, Contudo, os resultados, sem surpresa, ficaram acima das expectativas, com 74,6% das empresas S&P superando as estimativas de consenso dos analistas (isso está alinhado com o número de 74,8% para os primeiros dois trimestres de 2019).

Os resultados foram um pouco mais pessimistas no que diz respeito à receita. Embora a receita do S&P 500 deva ter aumentado 3,8% no trimestre, apenas 58% das empresas superaram as expectativas dos analistas, enquanto 42% erraram.

Com apenas 39 empresas S&P 500 ainda sem relatar os resultados do terceiro trimestre, aqui estão as maiores lições:

1) A energia puxou o mercado para baixo

Como tem acontecido por vários trimestres agora, os resultados do setor de energia continuam pesando no índice. De acordo com Refinitiv, remover a energia melhoraria a taxa de crescimento de ganhos do S&P 500 no terceiro trimestre de -0,4% para 2,2% e melhoraria o crescimento da receita de 3,8% para 5,2%.

Apenas 53% das empresas de energia no S&P 500 superaram a estimativa de lucros dos analistas no terceiro trimestre - apenas o setor imobiliário foi pior.

2) Imóveis e materiais também tiveram exibições ruins

Quando se trata de ganhos em comparação com as estimativas dos analistas, o setor imobiliário teve um desempenho especialmente ruim. Apenas 53% das empresas imobiliárias no S&P 500 superaram a estimativa no terceiro trimestre, abaixo de 68% no 2º trimestre e 75% no 1º trimestre.

Os materiais, por sua vez, tiveram sua pior exibição desde pelo menos 2017, com apenas 57% das empresas de materiais superando as expectativas no terceiro trimestre. Esse número está abaixo de 74% no 2º trimestre e 73% no 1º trimestre. Do lado da receita, apenas 28% das empresas de materiais tiveram surpresas positivas na receita, o segundo pior desempenho de qualquer setor (utilitários foram os piores, com apenas 14% das empresas apresentando surpresas positivas nas receitas).

3) Saúde e tecnologia foram os pontos fortes

Para ganhos, 87% das empresas de saúde da S&P apresentaram ganhos maiores no terceiro trimestre, perdendo apenas para 89% dos produtos básicos de consumo. Na receita, 82% do setor de saúde superou as expectativas, mais do que qualquer outro setor.

Essa tendência se reflete no Fundo SPDR do setor de saúde selecionado (XLV). Dos 10 principais componentes, oito superou a estimativa de consenso para ganhos e receitas ( Laboratórios Abbott relatou ganhos in-line e uma pequena perda de receita, e Medtronic não relata até 20 de novembro).

O setor de tecnologia também teve um forte desempenho, com 86% das empresas apresentando aumento de receita e 74% apresentando aumento de receita. Embora a grande maioria das empresas supere as expectativas dos analistas, no entanto, nem todo mundo parece ter feito o suficiente para atender às altas expectativas de Wall Street. Cisco Systems (CSCO) e NVIDIA (NVDA) estão entre as maiores holdings de tecnologia que superaram as estimativas de lucros, mas também relatam uma orientação fraca para o quarto trimestre, levando à pressão de venda de suas ações.

4) Antecipando o 4º trimestre

Das 83 empresas da S&P que forneceram orientações prospectivas até agora, 58 deram orientação de EPS para o quarto trimestre abaixo das estimativas dos analistas, enquanto 25 deram orientação acima das estimativas. Essa divisão está praticamente em linha com o quarto trimestre de 2018 e a média desde 1997.

Em termos de crescimento de ganhos, os analistas continuam baixistas. O crescimento estimado dos ganhos S&P 500 para o quarto trimestre de 2019 fica em 0,2%, abaixo da estimativa de 11,5% no início de 2019.

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