Colocando a volatilidade histórica da semana passada em perspectiva

Há uma citação amplamente atribuída a Vladimir Lenin:“Há décadas onde nada acontece, e há semanas em que décadas acontecem. ”

A semana passada foi uma daquelas semanas em que décadas aconteceram.

Volatilidade quase sem precedentes em ações, um movimento histórico no petróleo, e as paralisações totais das principais indústrias, economias globais, colocaram todos no limite, à medida que o vírus COVID-19 continua a se espalhar.

Como o gerente de portfólio e blogueiro Eddy Elfenbein observou na sexta-feira, “Dos últimos 10 anos, esta semana o S&P 500 postou seu:

• Segunda-feira:2ª pior
• Terça-feira:2ª melhor
• Quarta-feira:3ª pior
• Quinta-feira:pior
• Sexta-feira:melhor ”

Esse tipo de ação de serra de chicote no mercado é quase inédito.

Como um microcosmo da loucura, não procure além do fechamento de sexta-feira. Estimulado por um discurso no qual o presidente Trump declarou uma emergência nacional e elogiou a assistência do setor privado para ajudar a combater a pandemia, os principais índices registraram seus maiores ganhos de pontos em um único dia em 12 anos.

E ainda na noite de domingo, a maior parte desse otimismo havia desaparecido. Uma decisão emergencial do Federal Reserve de reduzir as taxas de juros para 0-0,25% e reiniciar o Quantitative Easing pela primeira vez desde a crise financeira causou um choque nos mercados. Os futuros de S&P atingiram o limite de queda apenas 14 minutos na sessão noturna, apagando a maioria dos ganhos de sexta-feira de uma só vez.

Onde isso nos deixa?
De acordo com o FactSet, a liquidação de ações nas últimas semanas trouxe a relação P / L forward do S&P 500 para 14, o mais baixo desde 24 de dezembro, 2018 (leituras abaixo da média histórica de 15 são extremamente raras).

Estamos em um mercado baixista agora. Isso marca apenas a 13ª vez desde o fim da Segunda Guerra Mundial que essa frase pode ser dita.

E não há como saber quanto tempo isso pode durar. Nos 12 mercados anteriores em baixa desde a Segunda Guerra Mundial - definido como um período em que as ações caíram mais de 20% de suas máximas - a duração média foi de 14 meses.

Se as projeções estiverem corretas - e é quase certo que elas estejam pelo menos parcialmente certas - as coisas quase certamente vão piorar antes de melhorar. Isso é verdade tanto para a contenção de COVID-19 quanto para as condições econômicas.

Isso deixa os investidores na posição vulnerável de confiar que as coisas vão melhorar, sem saber exatamente quando isso poderia acontecer.

Jason Zweig colocou isso muito bem em sua coluna na sexta-feira:“Investindo, agora mais do que nunca, trata de controlar o controlável. Você não pode controlar os mercados. Você não pode controlar o coronavírus. Você pode controlar seu próprio comportamento, embora isso exija que seja preciso, previsões honestas sobre você. ”

Em uma situação normal, você poderia dizer que nunca mais veremos uma semana como a semana passada novamente. Mas estes são tempos sem precedentes. Tão louco quanto a segunda semana de março de 2020 foi, há uma grande probabilidade de que as próximas semanas sejam ainda mais loucas.

Tudo o que podemos realmente fazer é enfrentar essa tempestade. Espere o inesperado. Seja gentil com seu vizinho. E acima de tudo, Fique seguro. Nós vamos superar isso.

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