Disjuntor

O que são disjuntores?

O termo disjuntor se refere a uma medida regulatória de uso emergencial que interrompe temporariamente a negociação em uma bolsa. Os disjuntores tentam conter as vendas em pânico e também podem ser acionados no aumento com compras maníacas. Eles são comumente usados ​​para títulos individuais, bem como índices de mercado amplos, como o S&P 500. Os disjuntores funcionam automaticamente, parando a negociação quando os preços atingem níveis predefinidos nas bolsas de todo o mundo.

Principais vantagens

• Os disjuntores são medidas temporárias que interrompem as negociações para conter as vendas em pânico nas bolsas de valores.
• Os regulamentos dos EUA têm três níveis de disjuntor, que devem interromper a negociação quando o índice S&P 500 cair 7%, 13%, e 20%.
• Os disjuntores para títulos individuais são acionados independentemente de os preços subirem ou descerem.
• O sistema atual de disjuntores foi revisado várias vezes com base no feedback de crises anteriores.
• O primeiro disjuntor foi colocado no lugar depois que a Dow Jones Industrial Average caiu quase 23% em 19 de outubro, 1987.

O que é um disjuntor?

Como funcionam os disjuntores

Um disjuntor funciona no mundo comercial da mesma forma que funciona para os circuitos elétricos de uma casa. Quando as coisas ficam sobrecarregadas, ele entra em ação e fecha o circuito. Na negociação, Os disjuntores são medidas de emergência estabelecidas pelos mercados de ações que encerram a atividade de negociação temporariamente ou pelo resto do dia de negociação quando os preços de mercado caem significativamente. Como observado acima, esse sistema se aplica tanto a títulos individuais quanto a índices de mercado.

Desde fevereiro de 2013, houve disjuntores em todo o mercado que respondem às quedas de um único dia no índice S&P 500. Quando o índice cai 7% abaixo de seu fechamento anterior, é considerado um declínio de nível 1. Uma queda de Nível 2 refere-se a uma queda de 13%. Finalmente, uma queda de Nível 3 refere-se a uma queda de 20%.

Os disjuntores de nível 1 ou 2 interrompem a negociação em todas as bolsas por 15 minutos, a menos que sejam acionados às 15:25 ou após (nesse caso, a negociação pode continuar). Os disjuntores de nível 3 interrompem a negociação pelo restante do dia de negociação (das 9h30 às 16h).

Ao contrário de suas contrapartes em todo o mercado, disjuntores para títulos individuais são acionados se o preço sobe ou desce. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) são tratados como títulos individuais no sistema de disjuntores, embora representem carteiras de diversos títulos.

Uma vez que todos os títulos são interrompidos quando certos níveis são acionados, eles são conhecidos como disjuntores para todo o mercado.

Considerações Especiais

A tabela abaixo descreve as faixas de negociação aceitáveis ​​usadas para regular títulos individuais dentro do sistema atual de disjuntores. Se a negociação fora dessas bandas persistir por 15 segundos, a atividade é interrompida por cinco minutos. O preço de referência é calculado usando o preço médio dos cinco minutos anteriores, mas a pausa máxima permitida é de 10 minutos.

Para acomodar os maiores volumes geralmente associados aos períodos de abertura e fechamento do dia de negociação, as bandas são duplicadas durante esses períodos (das 9h30 às 9h45 e das 15h35 às 16h00, respectivamente).

Desde outubro de 2013, a Securities and Exchange Commission (SEC) usou um mecanismo limit-up limit-down (LULD) para determinar os limites para negociações aceitáveis. Nesta estrutura, paradas são acionadas por movimentos para cima ou para baixo fora de certas bandas, determinado com base no preço e na listagem do título.

História dos disjuntores

Os reguladores colocaram os primeiros disjuntores no lugar após a queda do mercado que ocorreu em 19 de outubro, 1987. Neste dia, o Dow Jones Industrial Average (DJIA) caiu 508 pontos - queda de aproximadamente 22,6% - em um único dia. O acidente, que começou em Hong Kong e logo impactou os mercados em todo o mundo, passou a ser conhecido como Black Monday.

Um segundo incidente, o chamado flash crash de 6 de maio, 2010, viu o DJIA cair quase 1, 000 pontos (mais de 9%) em apenas dez minutos. Preços recuperados principalmente com o fechamento do mercado, mas a falha dos disjuntores pós-1987 em interromper o acidente fez com que os reguladores atualizassem o sistema de disjuntores naquela época.

Críticas aos disjuntores

Alguns analistas acreditam que os disjuntores são perturbadores e mantêm o mercado artificialmente volátil porque fazem com que os pedidos aumentem no nível limite e diminuam a liquidez. Os críticos dos disjuntores argumentam que, se o mercado pudesse se mover livremente, sem paradas, eles se estabeleceriam em um equilíbrio mais consistente.

Exemplo do mundo real de um disjuntor

Um exemplo recente de atividade do disjuntor ocorreu em 9 de março, 2020, e novamente em 12 de março, 2020. Em ambos os dias, Os disjuntores foram acionados na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). Em uma instância, o DJIA caiu mais de 7% na abertura, provavelmente em resposta à gravidade da crescente pandemia global de coronavírus.

Quando um disjuntor em todo o mercado é disparado?

Os disjuntores que abrangem todo o mercado são acionados quando o S&P 500 de base ampla cai em um determinado valor em um único dia de negociação, que interrompe a negociação em todos os mercados. Ele pode ser acionado em três limites de disjuntor em relação ao preço de fechamento do dia anterior do S&P 500, O primeiro é o Nível 1 em 7%, seguido pelo Nível 2 em 13%, e 20% no Nível 3. O objetivo dos disjuntores é conter o excesso de volatilidade do mercado.

O que acontece em cada limite do nível do disjuntor?

Se um disjuntor de Nível 1 ou Nível 2 for acionado, a negociação é interrompida por no mínimo 15 minutos. Uma violação de Nível 3 interrompe a negociação pelo restante do dia de negociação.

As regras são as mesmas para disjuntores de estoque único?

Não, sob as regras da SEC, uma ação deve passar por uma pausa de negociação se o preço da ação subir ou em 10% ou mais dentro de um período de cinco minutos. Essas regras variam dependendo do preço da ação e se é um Nível 1, Camada 2, ou outra segurança listada NMS.

Os mercados de opções também são interrompidos quando um disjuntor é disparado?

Sim, se o mercado de ações aciona um disjuntor, a negociação nos mercados de opções listados afetados também foi interrompida. Quaisquer negociações que ocorram após a interrupção ser acionada são anuladas.