Três razões para não se preocupar com a "quebra" do mercado de ações
1. Já estivemos aqui antes
p Em primeiro lugar, ajustes de mercado da magnitude que acabamos de sofrer não passam despercebidos nos mercados financeiros. Entre 1987 e 2018, o Dow Jones sofreu quedas de 4% ou mais 37 vezes - ou seja, mais de uma vez por ano. Mesmo considerando o período após a crise financeira de 2007-08, o Dow caiu mais de 4% uma vez ao ano. O índice Nasdaq é ainda mais volátil:entre 2002 e 2018, caiu 4% ou mais 176 vezes, ou quase dez vezes por ano. E depois da crise financeira, o Nasdaq sofreu retornos negativos semelhantes em 52 ocasiões.2. Sem notícias reais
p Mais importante, não tivemos notícias econômicas importantes que justificassem uma quebra iminente do mercado. O pânico acontece quando os mercados sobem irracionalmente, como aconteceu durante a bolha das pontocom. A recente ascensão do mercado não foi irracional. Todos os participantes do mercado, mesmo se informado marginalmente, devemos estar cientes de que o desempenho do mercado em 2017 foi excelente e em linha com os resultados corporativos e as expectativas de crescimento futuro. p Acredito que uma correção severa do mercado estará associada a eventos geopolíticos, como guerras ou terrorismo, ou a decisões de política econômica que não serão bem-vindas pelos mercados financeiros. Nenhum dos dois aconteceu. Além da reforma tributária de Donald Trump (que deve beneficiar os lucros da empresa), o governo dos Estados Unidos ainda não tomou nenhuma outra grande decisão.3. Os fundamentos são sólidos
p Finalmente, as propriedades fundamentais de ambas as empresas que viram suas ações em liquidação, bem como a economia em geral, permanecer sólido. Estamos retornando a taxas de crescimento econômico positivas e significativas, alimentado pela Ásia, mas também acompanhado de boas perspectivas na Europa e nos Estados Unidos. Os ganhos corporativos são excelentes, com relatórios de que a lucratividade no setor corporativo dos EUA foi a melhor nos últimos 17 anos. Na média, 78% de todas as empresas superaram as expectativas do mercado em relação ao crescimento dos lucros. p A relação preço-lucro, que é uma medida de quão caras as ações estão (e indica se as ações estão sobrevalorizadas), na maioria dos mercados, foi apenas ligeiramente superior à média histórica - e muito inferior ao de 2006. Isso reforça o fato de que os fundamentos da maioria das empresas não estão inflacionados. p Isso significa que devemos esperar um rápido reajuste do mercado e que teremos um mercado de ações feliz e otimista em 2018? Não necessariamente. Os principais riscos para a economia mundial permanecem:a China e seus enormes níveis de dívida privada; riscos geopolíticos, tais como tensões entre os EUA e a Coreia do Norte; níveis crescentes de desigualdade de renda e o potencial de agitação social subsequente; e o terrorismo como fonte de instabilidade global. Os mercados de ações não estão necessariamente precificando tais riscos - então, se e quando eles se materializarem, teremos nosso sério acidente. Por enquanto, no entanto, é tarde demais para comprar, mas muito cedo para vender.mercado de ações
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