Preço Teórico Ex-Rights - TERP

O que é um Preço Teórico Ex-Rights - TERP?

Um preço teórico ex-rights (TERP) é o preço de mercado que uma ação terá teoricamente após uma nova emissão de direitos. As empresas podem usar uma nova emissão de direitos para oferecer mais ações aos acionistas, geralmente a um preço com desconto. Os preços das ações são afetados pela emissão de novos direitos porque aumenta o número de ações em circulação.

Principais vantagens

• TERP é o preço teórico de mercado de uma ação após a conclusão de uma oferta de direitos.
• As novas emissões de direitos resultam em um aumento no número de ações disponíveis e, portanto, têm um impacto no preço das ações subjacentes.
• Tipicamente, as ofertas de direitos dão aos acionistas a chance de comprar mais ações a um preço com desconto, causando um efeito de diluição.
• Geralmente, o TERP será inferior ao preço de mercado de pré-oferta imediatamente após o período de emissão dos direitos.

Preço teórico ex-direitos explicado

Um preço teórico ex-direitos é uma contraprestação por ações emitidas por meio de uma oferta de direitos. Tipicamente, as ofertas de direitos estão disponíveis apenas para os atuais acionistas e apenas por um curto período (aproximadamente 30 dias). As ofertas de direitos geralmente dão aos acionistas a opção de comprar um número proporcional de ações com desconto, preço pré-especificado. A parcela que cada acionista pode comprar é baseada na participação atual do acionista na organização. O objetivo é levantar capital adicional, dando preferência aos atuais acionistas.

As ofertas de direitos de ações podem ser um evento popular para investidores e comerciantes, pois podem criar oportunidades de arbitragem em potencial durante o período de oferta de direitos. No geral, o período de oferta de direitos pode mitigar um pouco a negociação de mercado eficiente, pois cria incerteza sobre o preço das ações.

Geralmente, As ofertas de direitos de ações são ferramentas que os gerentes podem usar para levantar capital por meio das ações. A administração pode optar por usar ofertas de direitos de ações para gerar interesse adicional nas ações de uma empresa. Uma vez que as ofertas de direitos são comumente oferecidas a um preço com desconto, os direitos das ações geralmente têm um efeito diluidor no preço de uma ação. Como tal, o TERP é geralmente menor do que o preço de mercado pré-oferta.

Cálculo de um preço teórico ex-direitos

O preço teórico ex-direitos é geralmente calculado imediatamente após o último dia de uma oferta de direitos de ações. Este cálculo torna o preço das ações um tanto arbitrário e potencialmente mais atraente para negociações de arbitragem ao longo do período de oferta de direitos.

A maneira mais simples de criar uma estimativa do TERP é somar o valor de mercado atual de todas as ações existentes antes da emissão dos direitos ao total de recursos arrecadados com as vendas da emissão de direitos. Esse número é então dividido pelo número total de ações existentes após a conclusão da emissão de direitos. Esse cálculo resulta no valor de uma ação individual após a oferta.

Ao longo do período de oferta, todos os tipos de investidores podem especular sobre o número de ações que se espera que sejam adquiridas pelos acionistas, mas usualmente, apenas os acionistas atuais podem participar. A base para especulação neste cenário envolve o número de direitos de ações disponíveis, a demanda esperada, e o preço da oferta de direitos. As empresas podem ter vários tipos de divulgação para essas informações, o que pode tornar a estimativa ainda mais difícil.

O preço teórico ex-direitos (TERP) é muitas vezes menor do que o preço das ações antes da oferta porque as ofertas de direitos geralmente são descontadas, diluindo o preço das ações.

Análise de Investidores

Os investidores podem comparar o TERP com o valor atual de uma ação e suas expectativas de valorização futura do mercado. Uma vez que os direitos são oferecidos a um preço com desconto, quanto mais direitos exercidos, mais o preço da ação se dilui. Contudo, ao longo do período de oferta de direitos, oferta e demanda ainda afetam o preço de mercado, então, enquanto a diluição está ocorrendo, a demanda do investidor ainda pode aumentar o preço de mercado vigente. Os investidores que estão otimistas com as ações de longo prazo podem estar mais motivados pela oferta, enquanto os investidores em baixa ou de curto prazo podem não ver muitas vantagens.

Exemplo do mundo real

A administração da ABC Company optou por emitir uma oferta de direitos. As disposições da oferta permitem que cada acionista compre ações na oferta com base no percentual de suas ações em circulação. As novas ações são oferecidas aos investidores com desconto em relação ao preço de mercado. Os acionistas podem usar o TERP para determinar o valor estimado das ações após a emissão dos direitos. Este valor será diferente do preço de mercado atual.

É possível que vários valores estimados teóricos sejam calculados para o estoque antes do final do período da oferta com base em alguns cenários diferentes. Um investidor pode olhar para o valor TERP se 25% das ações forem compradas na oferta de direitos versus 50%, 75%, ou 100%. No geral, quanto mais ações compradas, maior será o potencial de diluição quando as ações forem vendidas a um preço de oferta com desconto.