Uma introdução à análise de margem

Aprendendo e aperfeiçoando estratégias usando análise de margem investir em empresas é complexo, mas compensador. É complexo porque não apenas as tendências econômicas futuras devem ser previstas, mas também, uma vez que tenhamos reduzido os mais de 200 setores, temos que selecionar as melhores ações nesses setores. Desnecessário dizer, isso pode ser difícil, e compreender as demonstrações financeiras da empresa é crucial. Interpretar a natureza elaborada dessas declarações é talvez a habilidade mais importante para se ter ao avaliar ações.

Aprendizagem e compreensão dos índices financeiros

Uma maneira fácil de começar a entender essas declarações é aprendendo os índices financeiros e o que eles significam. Porque existem muitas proporções diferentes, eles são divididos em várias classes. Dos mais amplamente usados, estão os índices de lucratividade. Os índices de lucratividade medem a lucratividade de uma empresa, e são definidos em termos de margem de lucro. Por exemplo, a margem de lucro líquido de uma empresa é a porcentagem da receita de vendas que a empresa fica com depois que todas as despesas e itens fiscais são subtraídos. Outros índices de lucratividade incluem a margem de lucro bruto, margem operacional, margem pretax, retorno sobre os ativos (ROE) e retorno sobre o patrimônio líquido (ROE).

Interpretando e usando as proporções apropriadas

Embora entrar em detalhes sobre a natureza de cada proporção esteja além do escopo deste artigo, geralmente é melhor ter taxas de margem altas. Além disso, ao comparar duas empresas no mesmo setor, uma proporção pode fornecer uma comparação mais realista do que outra. Métodos contábeis diferentes entre empresas podem levar a comparações enganosas. Por exemplo, se uma empresa usa um método de depreciação diferente do seu concorrente e isso resulta em menos lucro líquido relatado, as margens operacionais e líquidas serão menores, embora a depreciação seja uma despesa não monetária e não afete a posição de caixa real de nenhuma das empresas. Nesse caso, poderia ser mais apropriado comparar as empresas usando as margens de lucro brutas, que exclui totalmente a depreciação.

ROE, ROA e ROC

Outros índices de lucratividade medem os retornos em relação às fontes de capital investido na empresa. Ação ordinaria, ações preferenciais, e a dívida são as três fontes de financiamento às quais uma empresa tem acesso. Quando a lucratividade é medida nesses termos, fica mais fácil ver com que eficiência cada dólar de capital está sendo utilizado. Se essas proporções forem muito baixas, pode significar falta de eficiência no uso dos recursos disponibilizados à empresa.

Lucros acumulados

Compreender o crescimento da empresa ajuda a colocar em perspectiva a natureza do próprio patrimônio. Parte do lucro líquido de uma empresa é paga aos acionistas na forma de dividendos (assumindo que a empresa paga dividendos), e o restante é o que chamamos de lucros retidos da empresa. Quando uma empresa tem lucros retidos positivos no final de um período contábil, a empresa basicamente subiu de valor por esse montante e isso deve se refletir no valor intrínseco das ações ao longo do tempo. Os lucros retidos são a melhor maneira de uma empresa financiar suas operações e crescimento porque não há custos associados ao seu uso, em oposição a encargos de juros relacionados a dívidas e custos de flutuação relacionados a novas emissões de capital.