Como avaliar uma troca de taxas de juros

Os swaps de taxas de juros correspondem a fluxos de caixa de câmbio, sendo um fluxo baseado em pagamentos variáveis ​​e outro em pagamentos fixos. Para entender se uma troca é um bom negócio, os investidores precisam calcular o valor presente de ambos os fluxos de caixa, com base nas taxas de juros atuais e projetadas.

Passo 1

Pesquise as principais variáveis ​​de mercado que afetam o preço e a avaliação do swap. Isso inclui os níveis das taxas de juros, swap spreads, spreads de swap de moeda, e mudanças na forma da curva de rendimento ao longo de 30 anos.

Passo 2

Pesquise as variáveis ​​específicas da transação que podem afetar o preço e a avaliação do swap. Isso inclui o valor do principal nacional, cronograma de amortização, tempo para a maturidade, e a frequência dos pagamentos de swap.

etapa 3

Crie uma curva de rendimento. Procure as taxas de mercado para rendimentos de tesouraria, spreads de swaps de taxas de juros e taxas de depósito por 1 ano, 3 anos, 5 anos, intervalos de 10 anos e 30 anos. Faça um gráfico disso em uma planilha. Você pode precisar interpolar para dados ausentes, mas isso fornecerá uma base de comparação com seus próprios pagamentos. Especificamente, ajudará a determinar a taxa a prazo para o lado variável dos fluxos de caixa no swap.

Passo 4

Determine o fator de desconto apropriado. O fator de desconto está indiretamente relacionado à curva de juros. À medida que a curva de rendimento aumenta (diminui) ao longo do tempo, o fator de desconto diminuirá (aumentará) com o tempo. A fórmula exata é 1 / (1 + r) ^ n, onde "r" é a taxa de juros e "n" é o número de períodos.

Etapa 5

Calcule a parcela de taxa fixa dos fluxos de caixa e a parcela de taxa variável (flutuante) dos fluxos de caixa. Isso é, tome o valor presente (VP) dos fluxos de caixa usando as taxas futuras derivadas da curva de rendimento para quantos períodos estiverem no pagamento. Se o pagamento for feito a cada 6 meses, então, você está procurando encontrar o valor presente dos fluxos de caixa a cada 6 meses ou duas vezes por ano.

Etapa 6

Calcule a diferença entre os dois fluxos de caixa. Este é o valor presente líquido (VPL) do swap.

Aviso

Isso não deve ser interpretado como um conselho de investimento.