Vol Whisperer:reversão média - o que significa ou não significa

Volatilidade implícita, e o Índice de Volatilidade CBOE (VIX) em particular, tornaram-se tópicos populares entre comerciantes e investidores. Em discussões de volatilidade ("vol"), um termo específico vem ganhando espaço:reversão à média.

Reversão à média, em relação ao vol, refere-se a situações onde, a maior parte do tempo, vol fica bem próximo de algum nível médio (médio). E quando vol se desvia dessa média - para cima ou para baixo - ele tende a retroceder, ou reverter, em direção à média (reversão). Por exemplo, na maioria das vezes o VIX se move em torno de alguma média, dizer, 13. Às vezes, pode saltar para 17, mas, em seguida, acalme-se por volta de 13 novamente. Se o VIX cair para 10, pode subir novamente para a média de 13. Em outras palavras, graças à reversão significante, VIX tende a oscilar em torno de um preço médio.

Lente de troca de opções

A reversão à média descreve um tipo de comportamento cíclico, mas não é tão precisamente definido como algumas outras análises de ciclo. Na verdade, reversão média, como um conceito, existe apenas no mundo do comércio. Você pode vê-lo referenciado nas ciências sociais, mas você não o encontrará em um livro de estatísticas. Também, não há uma métrica amplamente aceita para quantificar a reversão à média. Compare isso com as opções de preço com modelos complexos baseados em Black-Scholes.

Em outras palavras, a reversão à média de vol está realmente nos olhos de quem vê.

Na verdade, vol implícito não tem uma única média constante. Ele pode se mover em uma faixa estreita por dias ou semanas. Mas então um evento sacode o mercado que pode elevá-lo, onde pode oscilar em torno de uma nova média por um tempo. Ou vol pode cair para um nível mais baixo por causa da confiança ou complacência do mercado, e pode oscilar em torno dessa média inferior por algum tempo.

Ao olhar para prazos mais longos, nos últimos anos, foi observada reversão média para o lado negativo. É quando o VIX sobe, dizer, por vários dias em eventos mundiais inesperados como o Brexit, e então desce para um nível inferior, onde pode permanecer por semanas ou até meses.

Um dos exemplos mais claros de reversão à média de vol é centrado em ganhos ou eventos de notícias. O volume implícito tem uma tendência de aumentar à frente da incerteza, o que pode significar um anúncio importante de lucros para uma ação ou uma próxima reunião do FOMC. Assim que os ganhos saem, a incerteza acabou, e vol pode cair. Isso pode acontecer independentemente de as notícias serem boas ou ruins, ou mesmo se o estoque em questão subiu ou caiu. Mas nem sempre acontece assim.

Conceptual, Mas útil

Por enquanto, até descobrirmos uma maneira de medir efetivamente a reversão à média, trate a reversão de vol como uma confirmação potencial de sua estratégia existente. Você pode considerar usar uma negociação longa de vega se achar que o volume está baixo e pode reverter para mais alto, ou uma negociação curta de vega se você achar que o volume está alto e pode reverter para baixo.