“F” é para prever a taxa de fundos do Fed seguindo futuros

p Nota do editor:tiramos a poeira deste artigo que foi publicado originalmente em 21 de abril, 2015. Vale a pena repetir porque sua utilidade para ajudar a rastrear a decisão da taxa de juros potencialmente muito próxima do call do Federal Reserve é tão importante agora quanto era então. Você pode encontrar preços de futuros de fundos do Fed no site do CME Group. O Fed ainda tem duas reuniões de política neste ano:uma em 28 e 29 de outubro e outra em 16 e 17 de dezembro.

p Uma das maiores dúvidas nos mercados financeiros este ano é se o Federal Reserve aumentará as taxas de juros de curto prazo de quase zero. E se, quando?

p O Fed tem uma ferramenta para ajustar as taxas de curto prazo. É chamada de taxa de fundos federais, e é a taxa de juros que os bancos comerciais e de varejo cobram de outros bancos para tomar emprestado suas reservas mantidas no Fed, nosso banco central. Isso torna este pequeno número uma referência importante para os mercados financeiros, e é acompanhado de perto por investidores e economistas. Na verdade, eles gastam muito tempo e energia tentando decifrar o "Fedspeak" para uma pista sobre o que vem por aí para a taxa de fundos do Fed. Não faltam opiniões de especialistas sobre o próximo movimento do Fed. E você sabe o que dizem sobre as opiniões ...

p Para muitos participantes do mercado, há uma maneira melhor de tentar prever o que o Fed pode fazer com sua taxa de fundos:analisar os futuros de fundos do Fed de 30 dias (/ ZQ). O / ZQ reflete as opiniões de comerciantes reais com dinheiro real em risco. Afinal, quantos economistas apostam em suas previsões?

p FIGURA 1:PREÇOS NA POLÍTICA ALIMENTAR.

p Os futuros dos fundos do Fed mudam constantemente à medida que os comerciantes compram e vendem contratos com base em suas expectativas de movimentos de política monetária no Federal Reserve. Os mercados financeiros geralmente esperam taxas mais altas a partir do final deste ano. Fonte:CME Group. Apenas para fins ilustrativos. O desempenho passado não garante resultados futuros.

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A fórmula

p Há uma maneira simples de ler os futuros dos fundos do Fed e determinar o que os traders estão esperando e quando o esperam. A fórmula:comece com uma base de 100 e subtraia o último preço do mês do contrato que você está analisando. Por exemplo, observe o último preço do contrato SEP 2015 de 99,745 na Figura 1. Subtraia de 100 e você terá 0,255. Isso significa que os comerciantes esperam que a taxa dos fundos federais fique em 0,25% em setembro. Agora olhe para o contrato de DEZ 2015 e repita o cálculo:100 - 99,585 =0,415, ou pouco mais de 0,41%. Os comerciantes esperam que a taxa de fundos federais suba até dezembro.

Mudança de humor

p Os dados da Figura 1 foram capturados após a reunião do Fed de 18 de março. Você pode ver pelo verde subindo e descendo na coluna “mudança” que as expectativas do mercado mudaram. Naquela reunião, o Fed indicou que aumentaria sua meta de fundos em um ritmo mais lento do que o esperado anteriormente. Isso fez com que os futuros de fundos do Fed se recuperassem, reduzindo a probabilidade de um aumento da taxa e empurrando qualquer eventual aumento no futuro.

p Isso traz um ponto importante:os futuros dos fundos do Fed mudam o tempo todo, à medida que os negociantes compram e vendem contratos com base em suas expectativas para aumentos futuros das taxas. Isso significa que, a cada nova gota de novos dados econômicos, incluindo as folhas de pagamento não agrícolas ou relatórios de inflação, os futuros dos fundos do Fed podem mudar, e também as expectativas de um aumento na taxa de fundos do Fed.

p Da próxima vez que ocorrer uma reunião do Fed ou um economista reclamar da CNBC sobre aumentos nas taxas, verifique os futuros dos fundos do Fed. Eles rastreiam? Essa única tela de preços pode ser uma das fontes de dados mais confiáveis ​​para as expectativas da política do Fed. Lembrar, são as expectativas de taxas de juros que ajudam a definir a demanda por taxas de juros, elevando seu valor para cima e para baixo. Isso torna os mercados de fundos do Fed potencialmente valiosos ao tomar decisões de investimento com base no futuro das taxas de juros.