Fundo de índice ativo

O que é um fundo de índice ativo?

Um fundo de índice ativo é uma cesta de ativos em que o gestor do fundo constrói o investimento inicial com participações de um índice de referência e, em seguida, adiciona títulos não relacionados ao índice subjacente ou remove os componentes do índice existentes com o objetivo de elevar o desempenho da carteira. Essa camada adicional de títulos não referenciais visa aumentar os retornos acima de uma estratégia passiva tradicional de comprar e manter, permitindo alguma gestão ativa.

Ao adicionar ações individuais desconectadas do índice mais amplo, o gestor do fundo pode desbloquear alfa adicional. Os fundos de índice ativos podem empregar uma inclinação ou usar uma estratégia de beta inteligente.

Principais vantagens

• Um fundo de índice ativo é uma estratégia de investimento que busca combinar os aspectos positivos da indexação passiva com a gestão ativa da carteira.
• Exemplos de estratégias de índice ativo incluem o emprego de uma abordagem tilt ou smart beta, que procura explorar erros relativos de preços, aderindo principalmente a um índice.
• Os fundos de índice ativos ainda podem ter um desempenho inferior aos fundos puramente passivos, e muitas vezes estão sujeitos a taxas de administração mais altas e eventos mais tributáveis ​​para os investidores.

Compreendendo os fundos de índice ativos

Um fundo de índice ativo tenta pegar uma versão de um fundo de índice como o Índice Standard &Poor's 500 (S&P 500) e reequilibrar periodicamente todas as ações para corresponder às proporções encontradas no S&P 500 real. O gestor adicionará ações ao fundo que eles acreditam que renderá retornos adicionais para o fundo de índice passivo. Por exemplo, se o gerente acredita que os semicondutores produzirão resultados sólidos nos próximos trimestres, mais ações de semicondutores seriam adicionadas ao portfólio.

Embora seja possível para alguns gestores de fundos superar significativamente o índice de referência subjacente, usando estratégias como market timing, isso está longe de ser garantido. Pode-se contar com fundos passivos para seguir um índice fielmente, que permite aos investidores conhecer as verdadeiras participações e o perfil de risco do fundo. Isso ajuda os investidores a manter uma carteira diversificada e expectativas gerenciadas.

Adicionar uma camada ativa ao fundo de índice torna difícil para a comunidade de investidores antecipar a composição futura do fundo. Isso pode funcionar para os investidores quando o mercado experimenta alta volatilidade e o fundo requer um profissional treinado para limitar os saques. Um gestor de fundos pode mudar as alocações de posições de baixo desempenho para setores ou classes de ativos mais apropriados. Contudo, a maioria das pesquisas empíricas descobre que uma estratégia passiva simples tende a superar uma abordagem de gerenciamento ativo complicado.

Tilt Funds

Um fundo tilt é um tipo de fundo mútuo ou fundo negociado em bolsa que inclui uma carteira de ações que imita um índice de referência, ao qual títulos adicionais são adicionados para ajudar a inclinar o fundo para um desempenho superior ao do mercado. Às vezes chamados de fundos de índice aprimorados, esses são fundos de índice ativos usados ​​por grandes investidores em um esforço para melhorar o retorno geral do investimento.

Um fundo que utiliza uma estratégia de inclinação pode ter a grande maioria do capital investido nessas 500 empresas, mas também pode permitir ao gerente a flexibilidade de incluir outras ações também. Por outro lado, as inclinações de valor em um fundo também podem se inclinar para um tipo de ação em detrimento de outro, como inclinar-se para ações de baixa capitalização que, historicamente, proporcionaram retornos acima da média.

Beta inteligente

As estratégias de smart beta buscam seguir os índices passivamente, ao mesmo tempo que considera esquemas de ponderação alternativos, como volatilidade, liquidez, qualidade, valor, Tamanho, e momentum. Isso ocorre porque as estratégias de smart beta são implementadas como estratégias de índice típicas em que as regras de índice são definidas e transparentes. Esses fundos não rastreiam índices padrão, como o S&P 500 ou o índice Nasdaq 100, mas ao invés, foco em áreas do mercado que oferecem uma oportunidade de exploração.

Não existe uma abordagem única para o smart beta, como as metas para os investidores podem ser diferentes com base em suas necessidades, embora alguns gerentes sejam prescritivos na identificação de ideias beta inteligentes que criam valor e são economicamente intuitivas. O Equity smart beta busca abordar as ineficiências criadas por benchmarks ponderados pela capitalização de mercado. Os fundos podem adotar uma abordagem temática para gerenciar esse risco, concentrando-se na precificação incorreta criada por investidores que buscam ganhos de curto prazo, por exemplo.

Limitações de fundos de índice ativos

Embora um fundo de índice ativo detenha muitos dos mesmos títulos de um fundo de índice tradicional, eles tendem a vir com um prêmio. Adotar um estilo de gestão ativa significa que o fundo deve cobrar taxas mais altas para cobrir os custos do gestor, materiais de pesquisa, e quaisquer outros dados necessários para tomar decisões de investimento ponderadas.

Esses índices de despesas mais elevados pressionam os gestores de fundos a superar ou superar o índice subjacente de forma consistente. Tal como acontece com um fundo mútuo, o potencial para superar o desempenho depende do gerente. Alguns têm um talento especial para encontrar joias escondidas, mas a maioria escolherá ativos perdedores que limitam o desempenho potencial do fundo.