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CEFs baratos:7 fundos fechados com taxas excepcionalmente baixas

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p Os investidores que procuram um fluxo de alto rendimento muitas vezes hesitam em fundos fechados (CEFs) por causa de suas taxas mais altas.

p As taxas anuais médias dos CEFs ficam em 1,09% (ou $ 109 para cada $ 10, 000 investidos), de acordo com CEF Insider dados, embora não seja incomum ver taxas na faixa de 3% -4%. Embora não seja uma comparação perfeita, Os dados da Morningstar mostram que a taxa média ponderada por ativos para fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs) em 2018 era de apenas 0,48%. E muitos ETFs são muito mais baratos do que isso - a SoFi até lançou um par de fundos de "taxa zero" em abril.

p As taxas são importantes porque afetam diretamente os retornos. “Quanto maior a taxa, quanto maior o obstáculo para o ETF ou fundo mútuo manter-se atualizado com seus respectivos benchmarks, ”Diz Brian Parker, co-fundador e diretor administrativo da EP Wealth Advisors em Torrance, Califórnia. Deixar de acompanhar esse benchmark, e os investidores perdem. Fundos de alto custo podem custar aos investidores literalmente dezenas de milhares de dólares, não apenas no retorno em si, mas o custo de oportunidade (você tem menos dinheiro para reinvestir e crescer com o tempo).

p Contudo, ocasionalmente vale a pena pagar mais. CEFs, por exemplo, entregar rendimentos altíssimos várias vezes mais do que o rendimento médio do ETF - um benefício para os investidores em renda que simplesmente querem sentar e receber cheques por um longo período de tempo, em vez de vender ativos para registrar retornos. Ao mesmo tempo, você não precisa tolerar taxas absurdamente altas, especialmente de fundos que não funcionam.

p Com aquilo em mente, aqui estão sete CEFs baratos para comprar. Cada fundo fechado apresenta despesas anuais abaixo da média da CEF.

p Os dados são de 24 de junho. Valor de mercado, rendimentos e despesas fornecidos pela Morningstar. Os rendimentos são rendimentos de distribuição, que pode ser uma combinação de ganhos de capital, rendimentos de investimentos e retorno de capital.

1 de 7

Cohen &Steers Total Return Realty Fund

Cohen &Steers

  • Valor de mercado: $ 369,9 milhões
  • Taxa de distribuição: 6,8%
  • Despesas: 0,89%
  • Retorno total anual médio de 10 anos: 16,8%
p Não é muito surpreendente que o Cohen &Steers Total Return Realty (RFI, $ 14,15) bateu o retorno total do índice de ações da Standard &Poor’s 500 (que inclui retornos de preços e dividendos) nos períodos de tempo mais significativos na última década. Fideicomissos de investimento imobiliário (REITs) - empresas de baixo custo que possuem propriedades - foram um grande vencedor após a Grande Recessão. (E, por falar nisso, por muitos anos antes de o mercado despencar.)

p Mas REITs são um animal complicado, É por isso que o Cohen &Steers 'RFI gerenciado ativamente superou fundos de índice REIT ainda mais baratos, como o SPDR Dow Jones REIT ETF (RWR) na maioria dos períodos de tempo.

p Cohen &Steers não tem o nome de provedores de fundos como Vanguard e Fidelity, mas eles são titãs em investimentos imobiliários, ostentando vários fundos REIT altamente considerados. Isso inclui RFI, que oferece um rendimento robusto de 6,8%, pago mensalmente.

p Saiba mais sobre RFI no site do provedor da Cohen &Steers.

2 de 7

Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund

Nuveen

  • Valor de mercado: $ 261,2 milhões
  • Taxa de distribuição: 6,7%
  • Despesas: 0,91%
  • Retorno total anual médio de 10 anos: 11,7%
p o Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX, $ 15,74) é o mais próximo que um CEF chega de ser um fundo de índice porque tem regras rígidas sobre o que compra e vende. O objetivo do fundo é "replicar substancialmente os movimentos de preços do índice S&P 500, bem como a venda de opções de compra de 35% -75% do valor nocional da carteira de ações do Fundo (com uma meta de 55% de longo prazo). ” Portanto, mantém os custos baixos por ser relativamente facilmente gerenciado, requerendo envolvimento menos ativo em comparação com outras estratégias.

p Embora o SPXX tenha tido um desempenho inferior ao do índice em cerca de 3 pontos percentuais anualmente na última década, isso também não é nenhuma surpresa para os investidores que sabem o que o fundo deve fazer. Essa estratégia de “chamada coberta” tem como objetivo gerar receita e normalmente tem melhor desempenho quando o ativo subjacente se move para o lado. Mas quando está constantemente aumentando - tipo, dizer, neste mercado altista de 10 anos - o próprio ativo normalmente terá um desempenho superior.

p SPXX é para investidores que desejam ampla exposição ao mercado, mas um fluxo de renda muito maior, especialmente se os investidores acharem que estamos em um período de desempenho mediano.

p Saiba mais sobre o SPXX no site do provedor da Nuveen.

3 de 7

Tri-Continental Corporation

Columbia Threadneedle Investments

  • Valor de mercado: $ 1,5 bilhão
  • Taxa de distribuição: 3,7%
  • Despesas: 0,49%
  • Retorno total anual médio de 10 anos: 16,1%
p Se você está procurando CEFs baratos que possam acompanhar o índice, considerar Tri-Continental Corporation (TY, $ 26,96). TY é um fundo fechado historicamente forte que se concentra principalmente em ações, mas pode colocar até 30% de seus ativos em títulos quando achar adequado. Como resultado, o CEF foi capaz de jogar as oscilações radicais do mercado de títulos durante a confusão da última década sobre as políticas de taxas de juros do Federal Reserve.

p Essa estratégia de alocação de ativos funcionou? Nós vamos, O retorno total de TY superou a média da categoria em relação ao anterior -, três-, períodos de cinco e 10 anos, e chegou até mesmo a superar o S&P 500 nos cronogramas de três e dez anos. A administração provou ser experiente o suficiente para dar aos investidores exposição suficiente aos títulos nos momentos certos para aumentar os retornos.

p O rendimento de 3,7% é baixo para um CEF, mas é quase o dobro do que você obteria com o S&P 500. Melhor ainda, A TY negocia com um desconto de cerca de 10% sobre o valor de todos os seus ativos líquidos, o que significa essencialmente que você está comprando participações como a Alfabeto pai do Google (GOOGL), Cisco (CSCO) e Verizon (VZ) por 90 centavos de dólar. Esse desconto, a propósito, tem desaparecido lentamente nos últimos dois anos, à medida que o fundo se torna mais conhecido.

p Saiba mais sobre a TY no site do provedor da Columbia Threadneedle.

4 de 7

Capital de origem

FPA

  • Valor de mercado: $ 313,3 milhões
  • Taxa de distribuição: 2,8%
  • Despesas: 0,91%
  • Retorno total anual médio de 10 anos: 14,3%
  • Capital de origem (SOR, $ 36,39) apresentou bons retornos ao longo do tempo, graças às suas estratégias de investimento oportunistas e principalmente agnósticas. Este fundo está disposto a investir "em estrutura de capital, geografias, setores, e capitalização de mercado ”- e quando as ações não são particularmente atraentes, aumentará a exposição à renda fixa.
p Em sua aparência mais recente, A Source Capital tinha um terço de seus ativos investidos em renda fixa com grau de investimento americano, 42% em ações dos EUA, 18% em ações internacionais e o restante em dívida podre e dinheiro. Essas ações incluem ações dos EUA de alta qualidade, como Bank of America (BAC) e United Technologies (UTX), bem como gigantes internacionais como o Baidu da China (BIDU).

p Alguns investidores podem ignorar o SOR por causa de seu baixo rendimento regular de menos de 3%, mas isso não inclui pagamentos especiais, que pode ser enorme. A Source Capital pagou uma distribuição especial de $ 3,20 por ação no final de 2018, que se traduziu em um adicional de 10% do rendimento anual. Os investidores pacientes que entendem que o SOR acabará por dividir a riqueza também obterão este CEF com um desconto de quase 14% em relação ao NAV.

p Saiba mais sobre o SOR no site do provedor da First Pacific Advisors.

5 de 7

BlackRock Enhanced Capital &Income Fund

Pedra Preta

  • Valor de mercado: $ 691,4 milhões
  • Taxa de distribuição: 6,3%
  • Despesas: 0,90%
  • Retorno total anual médio de 10 anos: 12,1%
  • BlackRock Enhanced Capital &Income Fund (CII, $ 15,67) teve um retorno ligeiramente menor do que o S&P 500 na maioria dos períodos, mas isso é bom por duas razões. Para um, este fundo tende a fornecer alguma exposição internacional, também. E sua enorme taxa de distribuição de 6,3% suaviza os retornos, além de dar aos investidores um motivo para não entrarem em pânico e venderem durante movimentos surpreendentes de queda, como o que experimentamos no final de 2018.
p CII é atualmente cerca de 90% de ações dos EUA com o resto espalhado entre ações de países como o Reino Unido e a Suíça. As principais participações incluem Microsoft, Apple (AAPL) e JPMorgan Chase (JPM), e é de fato bem diversificado entre os setores, com cinco setores com peso entre cerca de 12% e 19% dos ativos.

p A forma como CII obtém sua receita é inteligente. Escrevendo opções de compra em metade de seu portfólio, seu meio de gerar receita é semelhante ao SPXX, mas CII tem uma abordagem gerenciada de forma mais ativa. Ao focar na emissão de opções de compra de ações individuais que parecem sobrevalorizadas no momento, A gestão da CII tenta minimizar o lado negativo de ser atribuída uma opção de compra quando uma ação ainda tem espaço para crescer, enquanto também bloqueia os ganhos quando uma alta chega ao fim.

p Saiba mais sobre CII no site do provedor da BlackRock.

6 de 7

Adams Diversified Equity Fund

PR NEWSWIRE

  • Valor de mercado: $ 1,6 bilhão
  • Taxa de distribuição: 1,0%
  • Despesas: 0,56%
  • Retorno total anual médio de 10 anos: 14,7%
p Se algum fundo merece ser chamado de avô de todos os CEFs, Está Adams Diversified Equity Fund (ADX, $ 15,50). Tem raízes que remontam a 1854, opera como um fundo fechado desde 1929 e paga dividendos sem interrupção desde 1935. Este é o fundo fechado mais antigo ainda existente, e seus gestores mantêm a abordagem de investimento de valor que deu a este fundo sua longa duração.

p Mais, é um jogo de renda sorrateiramente forte.

p Semelhante ao SOR, ADX tem uma pequena distribuição regular anual (cerca de 1% anualizado), mas paga uma distribuição especial no final do ano. O mandato do fundo é pagar pelo menos 6% de rendimento. Contudo, em 2018, ADX pagou $ 1,85 por ação em uma distribuição especial que, junto com distribuições regulares totalizando 15 centavos por ação, elevou sua taxa de distribuição anual para 12,9%.

p Melhor ainda, Adams Diversified Equity - que investe amplamente em alta qualidade, empresas de grande capitalização - está sendo negociado com um desconto de 13% em relação ao seu valor patrimonial líquido. Isso é uma barganha, especialmente para um fundo que superou o retorno total do S&P 500 sobre o anterior -, três-, períodos de cinco e 15 anos.

p Ele também pertence a qualquer lista de CEFs baratos, cobrando apenas 0,56% por seu desempenho estelar.

p Saiba mais sobre ADX no site do provedor Adams.

7 de 7

Putnam Managed Municipal Income Trust

Putnam

  • Valor de mercado: $ 389,1 milhões
  • Taxa de distribuição: 5,0%
  • Taxa de despesas: 1,03%
  • Retorno total anual médio de 10 anos: 9,2%
p O fundo de títulos municipais de Putnam é um tigre secreto. Putnam Managed Municipal Income Trust (PMM, $ 7,72), que se destina a fornecer segurança, renda com vantagem fiscal, entregou monstruosos 9,2% anualizados nos últimos 10 anos, tornando-o um dos fundos fechados de títulos municipais com melhor desempenho no mercado.

p Incrivelmente, seu desempenho não levou o fundo a uma avaliação premium em comparação com seus ativos, como o que aconteceu com outras CEFs. Por exemplo, Pimco Municipal Income (PMF) - que apresenta melhor desempenho de longo prazo, mas apenas em cerca de 1 ponto percentual ao ano nos últimos 10 anos - negócios com um prêmio de 13% sobre seu NAV.

p PMF pode estar sobrecomprado agora, mas não é dado ao PMM que as ações estão sendo negociadas a 4% menos do que valem.

p O Putnam Managed Municipal Income Trust detém mais de 400 títulos municipais de diversos vencimentos, embora os blocos de um a cinco anos (34%) e de cinco a 10 anos (48%) respondam pela maioria dos ativos. A qualidade do crédito é decente, com grau de investimento de 65%, embora certamente esteja se arriscando mais do que fundos de índice, como iShares National Muni Bond ETF (MUB), que detém munis com grau de investimento quase exclusivamente.

p Dito isto, PMM não é uma receita desleixada, com um rendimento de distribuição de 5%. E seu desconto é cerca de metade do que era em dezembro, então o mercado está se movendo rapidamente neste highflyer.

p Saiba mais sobre o PMM no site do provedor da Putnam.

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