Período de bloqueio

O que é um período de bloqueio?

Um período de restrição é uma janela de tempo em que os investidores não têm permissão para resgatar ou vender ações de um determinado investimento. Existem dois usos principais para os períodos de bloqueio, aqueles para fundos de hedge e aqueles para start-ups / IPO's.

Para fundos de hedge, o período de lock-up tem como objetivo dar ao gestor do fundo de hedge tempo para sair dos investimentos que podem ser ilíquidos ou desequilibrar seu portfólio de investimentos muito rapidamente. Os bloqueios de fundos de hedge são normalmente de 30 a 90 dias, dando ao gestor do fundo de hedge tempo para sair dos investimentos sem afetar os preços de seu portfólio geral.

Para start-ups, ou empresas que desejam abrir o capital por meio de um IPO, períodos de bloqueio ajudam a mostrar que a liderança da empresa permanece intacta e que o modelo de negócios permanece em uma base sólida. Também permite que o emissor do IPO retenha mais dinheiro para um crescimento contínuo.

Como funciona um período de bloqueio

O período de bloqueio para fundos de hedge corresponde aos investimentos subjacentes de cada fundo. Por exemplo, um fundo longo / curto investido principalmente em ações líquidas pode ter um período de restrição de um mês. Contudo, porque os fundos de hedge ou orientados por eventos muitas vezes investem em títulos menos negociados, como empréstimos inadimplentes ou outras dívidas, eles tendem a ter períodos prolongados de bloqueio. Ainda, outros fundos de hedge podem não ter período de bloqueio, dependendo da estrutura dos investimentos do fundo.

Quando o período de restrição termina, os investidores podem resgatar suas ações de acordo com um cronograma definido, frequentemente trimestral. Eles normalmente devem dar um aviso de 30 a 90 dias para que o gestor do fundo possa liquidar os títulos subjacentes que permitem o pagamento aos investidores.

Principais vantagens

• Períodos de bloqueio são quando os investidores não podem vender determinadas ações ou valores mobiliários.
• Os períodos de bloqueio são usados ​​para preservar a liquidez e manter a estabilidade do mercado.
• Os gestores de fundos de hedge os utilizam para manter a estabilidade e a liquidez da carteira.
• Start-ups / IPOs os usam para reter dinheiro e mostrar resiliência do mercado.

Durante o período de restrição, um gestor de fundo de hedge pode investir em títulos de acordo com os objetivos do fundo, sem se preocupar com o resgate de ações. O gerente tem tempo para construir posições fortes em vários ativos e maximizar os ganhos potenciais, mantendo menos dinheiro disponível. Na ausência de um período de indisponibilidade e cronograma de resgate programado, um administrador de fundos de hedge precisaria de uma grande quantidade de dinheiro ou seus equivalentes disponíveis o tempo todo. Menos dinheiro seria investido, e os retornos podem ser menores. Também, porque o período de bloqueio de cada investidor varia de acordo com sua data de investimento pessoal, uma liquidação massiva não pode ocorrer para um determinado fundo de uma só vez.

p Períodos de bloqueio também podem ser usados ​​para reter funcionários importantes, onde os prêmios em ações não são resgatáveis ​​por um determinado período para evitar que um funcionário mude para um concorrente, manter a continuidade, ou até que tenham concluído uma missão importante.

Exemplo de um período de bloqueio

Como um exemplo, um fundo de hedge fictício, Epsilon &Co., investe em dívidas difíceis da América do Sul. Os retornos de juros são altos, mas a liquidez do mercado é baixa. Se um dos clientes da Epsilon quisesse vender uma grande parte de seu portfólio na Epsilon de uma só vez, provavelmente, os preços seriam muito mais baixos do que se a Epsilon vendesse partes de suas ações por um período mais longo. Mas, como o Epsilon tem um período de restrição de 90 dias, dá-lhes tempo para vender mais gradualmente, permitindo que o mercado absorva as vendas de maneira mais uniforme e mantenha os preços mais estáveis, resultando em um resultado melhor para o investidor e a Epsilon do que poderia ter sido o caso.

Considerações Especiais

O período de restrição para novas ações públicas de uma empresa ajuda a estabilizar o preço das ações após sua entrada no mercado. Quando o preço e a demanda do estoque aumentam, a empresa traz mais dinheiro. Se os insiders vendessem suas ações ao público, parece que não vale a pena investir no negócio, e os preços das ações e a demanda cairiam.

Quando uma empresa privada inicia o processo de abertura de capital, funcionários-chave podem receber redução de remuneração em dinheiro em troca de ações da empresa. Muitos desses funcionários podem querer sacar suas ações o mais rápido possível depois que a empresa abrir o capital. O período de restrição evita que as ações sejam vendidas imediatamente após o IPO, quando os preços das ações podem estar artificialmente altos e suscetíveis à extrema volatilidade dos preços.