Como as taxas de juros afetam os fundos mútuos

A alteração das taxas de juros afeta uma ampla gama de produtos financeiros, de títulos a empréstimos bancários. Os investimentos em fundos mútuos não são diferentes, portanto, uma compreensão básica de como as taxas de juros funcionam e como podem afetar seu portfólio é um passo importante para garantir que você invista em produtos que continuem a gerar retornos saudáveis ​​nos próximos anos.

O básico

O termo "taxa de juros" é amplamente utilizado para se referir à taxa específica definida pelo Federal Reserve, ou Fed. Essa taxa é chamada de taxa de fundos federais, mas também é comumente chamada de taxa nacional. A taxa de fundos federais é a taxa de juros que os bancos cobram de outros bancos por empréstimos de curtíssimo prazo, muitas vezes apenas durante a noite. Como os bancos devem fechar todos os dias com uma quantidade mínima de capital de reserva em relação à quantidade de dinheiro emprestado, um banco com fundos excedentes pode emprestar o extra a um banco que está com falta de dinheiro para que ambos possam cumprir suas cotas de capital para o dia. A taxa de fundos federais determina os juros que o primeiro banco cobra do segundo pelo privilégio de tomar dinheiro emprestado.

Essa taxa de juros serve como base para todos os outros tipos de encargos de juros. Por exemplo, a taxa de desconto é a taxa pela qual os bancos podem tomar dinheiro emprestado diretamente do Fed, enquanto a taxa básica de juros é a taxa que os bancos cobram de seus tomadores de empréstimo mais confiáveis. Mudanças na taxa de fundos impactam diretamente em ambos.

O efeito da mudança das taxas de juros não termina com as finanças internas dos bancos, Contudo. Para compensar o impacto dessas mudanças, os bancos repassam os custos aos tomadores de empréstimos na forma de taxas de hipoteca, taxas de empréstimo, e taxas de juros de cartão de crédito. Embora não seja obrigatório, é muito provável que os bancos aumentem suas taxas de empréstimo e crédito se a taxa de fundos aumentar. Se o Fed reduzir a taxa de fundos, fica mais barato pedir dinheiro emprestado em geral.

Por que as taxas de juros mudam?

O Federal Reserve aumenta e diminui a taxa de fundos federais como meio de controlar a inflação e, ao mesmo tempo, permitir que a economia prospere. Se as taxas forem muito baixas, pedir dinheiro emprestado torna-se extremamente barato, permitindo um rápido influxo de dinheiro na economia, o que, por sua vez, eleva os preços. Isso é chamado de inflação, e é por isso que um ingresso de cinema custa quase US $ 15, embora custasse apenas US $ 10 alguns anos atrás. Por outro lado, se as taxas de juros forem muito altas, pedir dinheiro emprestado torna-se muito caro, e a economia sofre porque as empresas não conseguem mais financiar o crescimento e os indivíduos não conseguem pagar hipotecas ou empréstimos para automóveis.

Efeito da taxa de juros sobre títulos de dívida

No setor de investimentos, os títulos são o exemplo mais claro do impacto que as mudanças nas taxas de juros podem ter no retorno do investimento. Títulos são simplesmente instrumentos de dívida emitidos por governos, municípios, e corporações para gerar fundos. Quando um investidor compra um título, ela está emprestando dinheiro à entidade emissora em troca da promessa de reembolso em uma data posterior e da garantia de pagamentos anuais de juros. Assim como o proprietário de uma hipoteca de casa deve pagar uma determinada quantia de juros ao banco a cada mês para compensar o risco de inadimplência, os detentores de títulos recebem pagamentos periódicos de juros, chamados pagamentos de cupom, ao longo da vida do vínculo.

Assim como outros tipos de dívida, como empréstimos e cartões de crédito, mudanças na taxa de fundos afetam diretamente as taxas de juros dos títulos. Quando as taxas de juros sobem, o valor de obrigações emitidas anteriormente com taxas mais baixas diminui. Isso ocorre porque um investidor que deseja comprar um título não compraria um com uma taxa de cupom de 4% se pudesse comprar um título com uma taxa de 7% pelo mesmo preço. Para incentivar os investidores a comprar títulos mais antigos com pagamentos de cupom mais baixos, os preços desses títulos diminuem. Por outro lado, quando as taxas de juros caem, o valor dos títulos emitidos anteriormente aumenta porque eles carregam taxas de cupom mais altas do que as dívidas recém-emitidas.

Este impacto é espelhado em outros tipos de títulos de dívida, como notas, notas, e papel corporativo. Resumidamente, quando o custo do empréstimo interbancário muda, causa um efeito cascata que impacta todas as outras formas de endividamento na economia.

Efeito da taxa de juros sobre fundos orientados para dívidas

Quando se trata de fundos mútuos, as coisas podem se tornar um pouco complicadas devido à natureza diversa de seus portfólios. Contudo, quando se trata de fundos orientados para dívidas, o impacto da mudança das taxas de juros é relativamente claro. Em geral, os fundos de títulos tendem a ter um bom desempenho quando as taxas de juros caem, porque os títulos já na carteira do fundo provavelmente têm taxas de cupom mais altas do que os títulos recém-emitidos, e assim aumentar em valor. Se o Fed aumentar as taxas, Contudo, os fundos de títulos podem ser prejudicados porque os novos títulos com taxas de cupom mais altas reduzem o valor dos títulos mais antigos.

Esta regra é verdadeira no curto prazo, pelo menos. O valor de um investimento de fundo mútuo é determinado por seu valor patrimonial líquido (NAV), que é o valor total de mercado de todo o seu portfólio dividido, incluindo quaisquer juros ou dividendos ganhos, pelo número de ações em circulação. Como o NAV é baseado em parte no valor de mercado dos ativos do fundo, o aumento das taxas de juros pode ter um sério impacto sobre o NAV de um fundo de obrigações que detém novos ativos indesejáveis. Se as taxas de juros caírem e os títulos mais antigos começarem a ser negociados com prêmio, o NAV pode saltar significativamente. Para aqueles que procuram sacar cotas de fundos mútuos a curto prazo, as mudanças nas taxas de juros podem ser desastrosas ou deliciosas.

Contudo, a vida de um título tem muito a ver com o efeito que as mudanças nas taxas de juros têm sobre seu valor. Títulos que estão muito próximos do vencimento, dentro de um ano, por exemplo, são muito menos propensos a perder ou ganhar valor. Isto é porque, Na maturidade, o emissor do título deve pagar o valor nominal total do título a quem o possui. Conforme a data de vencimento se aproxima, o valor de mercado de um título converge com seu valor nominal. Títulos que têm muitos anos até o vencimento, por outro lado, pode ser muito afetado pela alteração das taxas.

Por causa da estabilidade da dívida de curto prazo, fundos do mercado monetário ou outros fundos mútuos que investem principalmente em seguros, os ativos de curto prazo emitidos por governos ou empresas altamente classificadas são menos vulneráveis ​​aos efeitos da volatilidade das taxas de juros. De forma similar, Os investidores que compram e mantêm que possuem ações em fundos de títulos de longo prazo podem ser capazes de cavalgar a montanha-russa das flutuações das taxas de juros à medida que o valor de mercado da carteira converge com seu valor nominal total ao longo do tempo. Além disso, fundos de títulos podem comprar mais novos, obrigações com juros mais altos à medida que os ativos mais antigos amadurecem.

O aumento das taxas de juros torna o investimento menos atraente?

O impacto das mudanças nas taxas de juros é claro quando se trata da lucratividade dos fundos mútuos orientados para a dívida. Contudo, o aumento das taxas de juros pode gerar fundos mútuos, e outros investimentos, menos atraente em geral. Como o custo do empréstimo aumenta à medida que as taxas de juros sobem, indivíduos e empresas têm menos dinheiro para colocar em suas carteiras. Isso significa que os fundos mútuos têm menos capital para trabalhar, tornando mais difícil gerar retornos saudáveis. Além disso, o mercado de ações tende a cair quando as taxas de juros sobem, o que prejudica os acionistas tanto de ações individuais quanto de fundos mútuos de ações.