Derivado

O que é um derivado?

O termo derivado se refere a um tipo de contrato financeiro cujo valor depende de um ativo subjacente, grupo de ativos, ou benchmark. Um derivado é definido entre duas ou mais partes que podem negociar em bolsa ou balcão (OTC). Esses contratos podem ser usados ​​para negociar qualquer número de ativos e acarretar seus próprios riscos. Os preços dos derivativos derivam das flutuações do ativo subjacente. Esses títulos financeiros são comumente usados ​​para acessar certos mercados e podem ser negociados para proteção contra riscos.

Principais vantagens

• Derivativos são contratos financeiros, definido entre duas ou mais partes, que derivam seu valor de um ativo subjacente, grupo de ativos, ou benchmark.
• Um derivado pode ser negociado em bolsa ou balcão.
• Os preços dos derivativos derivam das flutuações do ativo subjacente.
• Derivativos são geralmente instrumentos alavancados, o que aumenta seus riscos e recompensas potenciais.
• Derivativos comuns incluem contratos futuros, para a frente, opções, e trocas.

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Derivado:meu termo financeiro favorito

Compreendendo os derivados

Um derivado é um tipo complexo de título financeiro definido entre duas ou mais partes. Os comerciantes usam derivativos para acessar mercados específicos e negociar diferentes ativos. Os ativos subjacentes mais comuns para derivativos são ações, títulos, commodities, moedas, taxa de juros, e índices de mercado. Os valores do contrato dependem das mudanças nos preços do ativo subjacente.

Derivativos podem ser usados ​​para proteger uma posição, especular sobre o movimento direcional de um ativo subjacente, ou dar alavancagem às participações. Esses ativos são comumente negociados em bolsas ou balcão (OTC) e são adquiridos por meio de corretoras. A Chicago Mercantile Exchange (CME) está entre as maiores bolsas de derivativos do mundo.

Derivativos negociados OTC geralmente têm uma maior possibilidade de risco de contraparte, que é o perigo de uma das partes envolvidas na transação entrar em default. Esses contratos são negociados entre duas partes privadas e não são regulamentados. Para proteger esse risco, o investidor poderia comprar um derivativo de moeda para travar uma taxa de câmbio específica. Os derivativos que podem ser usados ​​para proteger esse tipo de risco incluem futuros e swaps de moedas.

p Os derivativos negociados em bolsa são padronizados e mais regulamentados do que aqueles negociados no mercado de balcão.

Considerações Especiais

Os derivativos foram originalmente usados ​​para garantir taxas de câmbio equilibradas para bens comercializados internacionalmente. Os comerciantes internacionais precisavam de um sistema para contabilizar os diferentes valores das moedas nacionais.

Suponha que um investidor europeu tenha contas de investimento denominadas em euros (EUR). Digamos que eles comprem ações de uma empresa dos EUA por meio de uma bolsa de valores usando dólares americanos (USD). Isso significa que eles agora estão expostos ao risco da taxa de câmbio enquanto detêm esse estoque. O risco da taxa de câmbio é a ameaça de aumento do valor do euro em relação ao dólar americano. Se isso acontecer, Quaisquer lucros que o investidor realize com a venda das ações tornam-se menos valiosos quando são convertidos em euros.

Um especulador que espera que o euro se valorize em relação ao dólar poderia lucrar usando um derivativo que valoriza com o euro. Ao usar derivativos para especular sobre o movimento do preço de um ativo subjacente, o investidor não precisa ter uma participação ou presença de carteira no ativo subjacente.

p Muitos instrumentos derivativos são alavancados, o que significa que uma pequena quantidade de capital é necessária para ter uma participação em uma grande quantidade de valor no ativo subjacente.

Tipos de derivados

Os derivativos agora são baseados em uma ampla variedade de transações e têm muitos outros usos. Existem até derivados baseados em dados meteorológicos, como a quantidade de chuva ou o número de dias de sol em uma região.

Existem muitos tipos diferentes de derivativos que podem ser usados ​​para gestão de risco, especulação, e alavancar uma posição. O mercado de derivativos continua crescendo, oferecendo produtos para atender praticamente qualquer necessidade ou tolerância ao risco. Os tipos mais comuns de derivativos são futuros, para a frente, trocas, e opções.

Futuros

Um contrato futuro, ou simplesmente futuros, é um acordo entre duas partes para a compra e entrega de um ativo por um preço acordado em uma data futura. Os futuros são contratos padronizados que são negociados em bolsa. Os traders usam um contrato futuro para proteger seu risco ou especular sobre o preço de um ativo subjacente. As partes envolvidas são obrigadas a cumprir um compromisso de compra ou venda do ativo objeto.

Por exemplo, diga isso em 6 de novembro, 2021, A empresa A compra um contrato futuro de petróleo a $ 62,22 por barril que expira em 19 de dezembro, 2021. A empresa faz isso porque precisa de petróleo em dezembro e teme que o preço suba antes de a empresa precisar comprar. A compra de um contrato futuro de petróleo protege o risco da empresa porque o vendedor é obrigado a entregar o petróleo à Empresa A por $ 62,22 o barril assim que o contrato expirar. Suponha que os preços do petróleo subam para US $ 80 por barril em 19 de dezembro, 2021. A empresa A pode aceitar a entrega do petróleo do vendedor do contrato futuro, mas se não precisar mais do óleo, também pode vender o contrato antes do vencimento e manter os lucros.

Neste exemplo, tanto o comprador quanto o vendedor de futuros protegem seu risco. A empresa A precisava de petróleo no futuro e queria compensar o risco de que o preço possa subir em dezembro com uma posição comprada em um contrato futuro de petróleo. O vendedor poderia ser uma empresa petrolífera preocupada com a queda dos preços do petróleo e queria eliminar esse risco vendendo ou operando a descoberto um contrato futuro que fixasse o preço que obteria em dezembro.

Também é possível que uma ou ambas as partes sejam especuladores com opinião contrária sobre os rumos do petróleo de dezembro. Nesse caso, alguém pode se beneficiar com o contrato, e um pode não. Leva, por exemplo, o contrato futuro para o petróleo West Texas Intermediate (WTI) que é negociado no CME e representa 1, 000 barris de petróleo. Se o preço do petróleo subisse de $ 62,22 para $ 80 por barril, o corretor com a posição comprada - o comprador - no contrato futuro teria lucrado $ 17, 780 [($ 80 - $ 62,22) x 1, 000 =$ 17, 780]. O trader com a posição curta - o vendedor - no contrato teria uma perda de $ 17, 780.

Liquidações de caixa de futuros

Nem todos os contratos de futuros são liquidados no vencimento com a entrega do ativo subjacente. Se ambas as partes em um contrato futuro estão especulando investidores ou comerciantes, é improvável que qualquer um deles queira fazer arranjos para a entrega de vários barris de petróleo bruto. Os especuladores podem encerrar sua obrigação de comprar ou entregar a mercadoria subjacente fechando (desenrolando) seu contrato antes do vencimento com um contrato de compensação.

Muitos derivativos são, na verdade, liquidados em dinheiro, o que significa que o ganho ou perda na negociação é simplesmente um fluxo de caixa contábil para a conta da corretora do trader. Os contratos de futuros liquidados em dinheiro incluem muitos futuros de taxas de juros, futuros de índices de ações, e instrumentos mais incomuns, como futuros de volatilidade ou futuros de clima.

Para a frente

Contratos a termo ou a termo são semelhantes aos futuros, mas eles não negociam em uma bolsa. Esses contratos são negociados apenas no mercado de balcão. Quando um contrato a termo é criado, o comprador e o vendedor podem personalizar os termos, Tamanho, e processo de liquidação. Como produtos OTC, os contratos a termo apresentam um maior grau de risco de contraparte para ambas as partes.

Os riscos de contraparte são um tipo de risco de crédito em que as partes podem não ser capazes de cumprir as obrigações estipuladas no contrato. Se uma das partes se tornar insolvente, a outra parte não pode ter recurso e pode perder o valor de sua posição.

Uma vez criado, as partes em um contrato a termo podem compensar sua posição com outras contrapartes, o que pode aumentar o potencial de riscos de contraparte à medida que mais negociadores se envolvem no mesmo contrato.

Trocas

Swaps são outro tipo comum de derivado, frequentemente usado para trocar um tipo de fluxo de caixa por outro. Por exemplo, um comerciante pode usar um swap de taxa de juros para mudar de um empréstimo de taxa de juros variável para um empréstimo de taxa de juros fixa, ou vice-versa.

Imagine que a Empresa XYZ peça emprestado $ 1, 000, 000 e paga uma taxa de juros variável sobre o empréstimo que atualmente é de 6%. XYZ pode estar preocupada com o aumento das taxas de juros que aumentarão os custos deste empréstimo ou encontrar um credor que reluta em conceder mais crédito enquanto a empresa tiver esse risco de taxa variável.

Suponha que XYZ crie uma troca com a Empresa QRS, que está disposta a trocar os pagamentos devidos sobre o empréstimo a taxa variável pelos pagamentos devidos sobre um empréstimo a taxa fixa de 7%. Isso significa que XYZ pagará 7% ao QRS em seu $ 1, 000, 000 principal, e QRS pagará XYZ 6% de juros sobre o mesmo principal. No início da troca, A XYZ pagará apenas ao QRS a diferença de 1% entre as duas taxas de swap.

Se as taxas de juros caírem de modo que a taxa variável do empréstimo original seja agora de 5%, A Empresa XYZ terá de pagar à Empresa QRS a diferença de 2% do empréstimo. Se as taxas de juros subirem para 8%, então o QRS teria que pagar a XYZ a diferença de 1% entre as duas taxas de swap. Independentemente de como as taxas de juros mudam, o swap atingiu o objetivo original de XYZ de transformar um empréstimo de taxa variável em um empréstimo de taxa fixa.

Os swaps também podem ser construídos para trocar o risco da taxa de câmbio da moeda ou o risco de inadimplência em um empréstimo ou fluxos de caixa de outras atividades de negócios. Os swaps relacionados aos fluxos de caixa e possíveis inadimplências de títulos hipotecários são um tipo de derivativo extremamente popular. Na verdade, eles foram muito populares no passado. Foi o risco de contraparte de swaps como esse que acabou levando à crise de crédito de 2008.

Opções

Um contrato de opções é semelhante a um contrato de futuros no sentido de que é um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo em uma data futura predeterminada por um preço específico. A principal diferença entre opções e futuros é que, com uma opção, o comprador não é obrigado a exercer o seu acordo de compra ou venda. É apenas uma oportunidade, não é uma obrigação, como os futuros são. Tal como acontece com os futuros, as opções podem ser usadas para fazer hedge ou especular sobre o preço do ativo subjacente.

p Em termos de tempo, seu direito de comprar ou vender, depende do "estilo" da opção. Uma opção americana permite que os titulares exerçam os direitos da opção a qualquer momento antes e inclusive no dia do vencimento. Uma opção europeia pode ser executada apenas no dia do vencimento. A maioria das ações e fundos negociados em bolsa têm opções de estilo americano, enquanto os índices de ações, incluindo o S&P 500, têm opções de estilo europeu.

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Imagine que um investidor possui 100 ações de um valor de $ 50 por ação. Eles acreditam que o valor das ações aumentará no futuro. Contudo, esse investidor está preocupado com os riscos potenciais e decide fazer um hedge de sua posição com uma opção. O investidor pode comprar uma opção de venda que dá a ele o direito de vender 100 ações das ações subjacentes por $ 50 por ação - conhecido como preço de exercício - até um dia específico no futuro - conhecido como data de vencimento.

Suponha que o valor das ações caia para $ 40 por ação até o vencimento e o comprador da opção de venda decida exercer sua opção e vender as ações pelo preço de exercício original de $ 50 por ação. Se a opção de venda custar ao investidor $ 200 para comprar, então, eles só perderam o custo da opção porque o preço de exercício era igual ao preço da ação quando compraram originalmente a opção de venda. Uma estratégia como essa é chamada de opção de venda porque protege o risco de queda da ação.

Alternativamente, suponha que um investidor não possua as ações que valem atualmente $ 50 por ação. Eles acreditam que seu valor aumentará no próximo mês. Esse investidor pode comprar uma opção de compra que dá a ele o direito de comprar as ações por $ 50 antes ou no vencimento. Suponha que essa opção de compra custe $ 200 e o estoque suba para $ 60 antes do vencimento. O comprador pode agora exercer sua opção e comprar uma ação no valor de $ 60 por ação pelo preço de exercício de $ 50 para um lucro inicial de $ 10 por ação. Uma opção de compra representa 100 ações, então o lucro real é $ 1, 000 menos o custo da opção - o prêmio - e quaisquer taxas de comissão de corretagem.

Em ambos os exemplos, os vendedores são obrigados a cumprir a sua parte do contrato se os compradores decidirem exercer o contrato. Contudo, se o preço de uma ação estiver acima do preço de exercício no vencimento, a opção de venda não terá valor e o vendedor (o lançador da opção) poderá manter o prêmio quando a opção expirar. Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício no vencimento, a chamada não terá valor e o vendedor da chamada ficará com o prêmio.

Vantagens e desvantagens dos derivados

Vantagens

Como os exemplos acima ilustram, os derivativos podem ser uma ferramenta útil para empresas e investidores. Eles fornecem uma maneira de fazer o seguinte:

• Fixar preços
• Proteja-se contra movimentos desfavoráveis ​​nas taxas
• Mitigar riscos

Muitas vezes, essas vantagens podem ter um custo limitado.

Os derivados também podem ser frequentemente comprados à margem, o que significa que os comerciantes usam fundos emprestados para comprá-los. Isso os torna ainda mais baratos.

Desvantagens

Os derivativos são difíceis de avaliar porque são baseados no preço de outro ativo. Os riscos para derivados OTC incluem riscos de contraparte que são difíceis de prever ou avaliar. A maioria dos derivados também são sensíveis ao seguinte:

• Mudanças na quantidade de tempo até a expiração
• O custo de manter o ativo subjacente
• Taxa de juros

Essas variáveis ​​tornam difícil combinar perfeitamente o valor de um derivado com o ativo subjacente.

Uma vez que o derivado não tem valor intrínseco (seu valor vem apenas do ativo subjacente), é vulnerável ao sentimento e ao risco do mercado. É possível que os fatores de oferta e demanda façam com que o preço de um derivado e sua liquidez subam e caiam, independentemente do que está acontecendo com o preço do ativo subjacente.

Finalmente, derivativos são geralmente instrumentos alavancados, e o uso de alavancagem funciona de duas maneiras. Embora possa aumentar a taxa de retorno, também faz com que as perdas aumentem mais rapidamente.

Prós

• p Fixar preços

• p Proteja-se contra o risco

• p Pode ser aproveitado

• p Diversificar portfólio

Contras

• p Difícil de avaliar

• p Sujeito a inadimplência da contraparte (se OTC)

• p Complexo de entender

• p Sensível aos fatores de oferta e demanda

O que são derivados?

p Derivativos são títulos cujo valor depende ou deriva de um ativo subjacente. Por exemplo, um contrato futuro de petróleo é um tipo de derivado cujo valor é baseado no preço de mercado do petróleo. Os derivados têm se tornado cada vez mais populares nas últimas décadas, com o valor total dos derivativos em circulação atualmente estimado em mais de US $ 600 trilhões.

Quais são alguns exemplos de derivados?

p Exemplos comuns de derivativos incluem contratos futuros, contratos de opções, e swaps de inadimplência de crédito. Além disso, existe uma grande quantidade de contratos de derivativos adaptados para atender às necessidades de uma ampla gama de contrapartes. Na verdade, uma vez que muitos derivativos são negociados no balcão (OTC), eles podem, em princípio, ser infinitamente personalizados.

Quais são os principais benefícios e riscos dos derivados?

p Os derivativos podem ser uma maneira muito conveniente de atingir objetivos financeiros. Por exemplo, uma empresa que deseja se proteger contra sua exposição a commodities pode fazê-lo comprando ou vendendo derivados de energia, como futuros de petróleo bruto. De forma similar, uma empresa poderia proteger seu risco cambial comprando contratos a termo de moeda.

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p Os derivativos também podem ajudar os investidores a alavancar suas posições, como, por exemplo, comprando ações por meio de opções de ações em vez de ações. As principais desvantagens dos derivativos incluem risco de contraparte, os riscos inerentes de alavancagem, e o fato de que redes complicadas de contratos de derivativos podem levar a riscos sistêmicos.