O que é um acordo de bloqueio?

p Um acordo de bloqueio refere-se a um contrato legalmente vinculativo feito entre os insiders e os subscritores de uma empresa durante sua oferta pública inicial (IPO). Oferta pública inicial (IPO) Uma oferta pública inicial (IPO) é a primeira venda de ações emitidas por um empresa ao público. Antes de um IPO, uma empresa é considerada uma empresa privada, geralmente com um pequeno número de investidores (fundadores, amigos, família, e investidores empresariais, como capitalistas de risco ou investidores anjo). Saiba o que é um IPO que os proíbe de vender qualquer uma de suas ações por um determinado período de tempo. Esses indivíduos podem incluir capitalistas de risco, diretores da empresaConselho de administraçãoUm conselho de administração é um painel de pessoas eleitas para representar os acionistas. Cada empresa pública é obrigada a instalar um conselho de administração., gerentes, executivos, funcionários, e sua família e amigos.

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p Um período de restrição normalmente dura 180 dias, ou seis meses, mas pode durar de quatro meses a um ano. Como geralmente não há leis federais Comissão de Valores Mobiliários (SEC) A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, ou SEC, é uma agência independente do governo federal dos Estados Unidos, responsável por implementar as leis de títulos federais e propor regras de títulos. Também é responsável por manter a indústria de valores mobiliários e bolsas de valores e opções que regem os acordos de bloqueio, a decisão sobre a duração geralmente é feita pelo segurador.

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Importância dos Contratos de Lock-Up

p Antes que uma empresa possa abrir o capital, os subscritores exigirão que os insiders assinem um acordo de bloqueio. O objetivo é manter a estabilidade das ações da empresa durante os primeiros meses após a oferta. A prática fornece um mercado ordenado para as ações da empresa após o IPO. Isso dá tempo suficiente para que o mercado descubra o valor real da ação. Também garante que os insiders continuem agindo de acordo com os objetivos da empresa.

p Durante a venda de uma participação de controle, o adquirente da empresa às vezes precisa concordar com uma cláusula de bloqueio. Ela proíbe a revenda dos ativos ou participação durante o período de bloqueio acordado. A mudança tem como objetivo manter a estabilidade de preços para outras partes interessadas.

p Empresas sob aquisições hostisHostile TakeoverA aquisição hostil, em fusões e aquisições (M&A), é a aquisição de uma empresa-alvo por outra empresa (referida como o adquirente) indo diretamente para os acionistas da empresa-alvo, seja por meio de uma oferta pública ou por meio de um voto por procuração. A diferença entre um hostil e um amistoso às vezes explora uma rota semelhante. Os stakeholders restritos ou “bloqueados” só podem vender seus estoques após o término do período de bloqueio. Isso ajuda a evitar o comportamento oportunista de alguns insiders que desejam vender as ações por um preço mais baixo.

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Impacto dos acordos de lock-up sobre os investidores

p Os acordos de lock-up visam fornecer proteção aos investidores. O acordo de bloqueio tenta evitar um cenário em que um grupo de insiders divulgue uma empresa sobrevalorizada e a jogue nos investidores, fugindo com os lucros. Indivíduos com planos de investir na empresa precisam determinar quando terminará o período de lock-up. Isso porque os insiders que vendem algumas de suas ações podem iniciar uma pressão negativa sobre as ações da empresa.

p O contrato de bloqueio pode incluir cláusulas adicionais que limitam o número de ações que podem ser vendidas durante um período de tempo especificado após o término do contrato de bloqueio. Essas cláusulas ajudam a evitar uma queda significativa nos preços das ações que pode resultar de um grande aumento na oferta.

p Os investidores precisam saber se existe um acordo de bloqueio, uma vez que existe uma grande probabilidade de uma queda no preço das ações quando o acordo de bloqueio expirar.

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Principais vantagens

p Underwriters e insiders em IPOs concordam em travamentos para evitar que insiders vendam suas ações oportunisticamente dentro de um determinado intervalo de tempo.

p O acordo de bloqueio ajuda a aliviar a pressão de volatilidade quando as ações da empresa estão nos primeiros meses. Somente após o término do período de restrição é que os insiders estão livres para vender.

p Os acordos de bloqueio são uma preocupação para os investidores, uma vez que os termos podem influenciar o preço das ações. Após o término dos travamentos, pessoas restritas podem vender suas ações. Quando um número significativo de insiders sai, o resultado pode ser uma queda drástica no preço das ações.

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