O que é o índice de lucratividade?
O Índice de Rentabilidade (PI) mede a razão entre o valor presente dos fluxos de caixa futuros e o investimento inicial. O índice é uma ferramenta útil para classificar projetos de investimento e mostrar o valor criado por unidade de investimento.
O Índice de Rentabilidade também é conhecido como Profit Investment Ratio (PIR) ou Value Investment Ratio (VIR).
Fórmula do índice de lucratividade
A fórmula para o IP é a seguinte:
ou
Portanto:
- Se o PI for maior que 1, o projeto gera valor e a empresa pode querer dar continuidade ao projeto.
- Se o PI for menor que 1, o projeto destrói valor e a empresa não deve dar continuidade ao projeto.
- Se o PI for igual a 1, o projeto atinge o ponto de equilíbrio e a empresa fica indiferente entre prosseguir ou não com o projeto.
Quanto maior o índice de lucratividade, mais atraente é o investimento.
Exemplo de índice de lucratividade
A empresa A está considerando dois projetos:
O Projeto A requer um investimento inicial de $ 1, 500, 000 para gerar fluxos de caixa anuais estimados; Demonstração dos Fluxos de Caixa;
- $ 150, 000 no ano 1
- $ 300, 000 no ano 2
- $ 500, 000 no ano 3
- $ 200, 000 no ano 4
- $ 600, 000 no ano 5
- $ 500, 000 no ano 6
- $ 100, 000 no ano 7
A taxa de desconto apropriada para este projeto é de 10%.
O Projeto B requer um investimento inicial de $ 3, 000, 000 para gerar fluxos de caixa anuais estimados de:
- $ 100, 000 no ano 1
- $ 500, 000 no ano 2
- $ 1, 000, 000 no ano 3
- $ 1, 500, 000 no ano 4
- $ 200, 000 no ano 5
- $ 500, 000 no ano 6
- $ 1, 000, 000 no ano 7
A taxa de desconto apropriada para este projeto é de 13%.
A empresa A só pode realizar um projeto. Usando o método do índice de lucratividade, qual projeto a empresa deve empreender?
Usando a fórmula PI, A Empresa A deve fazer o Projeto A. O Projeto A cria valor - Cada $ 1 investido no projeto gera $ 0,0684 em valor adicional.
Descontando os fluxos de caixa do Projeto A:
- $ 150, 000 / (1,10) =$ 136, 363,64
- $ 300, 000 / (1,10) ^ 2 =$ 247, 933,88
- $ 500, 000 / (1,10) ^ 3 =$ 375, 657,40
- $ 200, 000 / (1,10) ^ 4 =$ 136, 602,69
- $ 600, 000 / (1,10) ^ 5 =$ 372, 552,79
- $ 500, 000 / (1,10) ^ 6 =$ 282, 236,97
- $ 100, 000 / (1,10) ^ 7 =$ 51, 315,81
Valor presente dos fluxos de caixa futuros:
$ 136, 363,64 + $ 247, 933,88 + $ 375, 657,40 + $ 136, 602,69 + $ 372, 552,79 + $ 282, 236,97 + $ 51, 315,81 =$ 1, 602, 663,18
Índice de lucratividade do Projeto A:$ 1, 602, 663,18 / $ 1, 500, 000 =$ 1,0684. O Projeto A cria valor.
Descontando os fluxos de caixa do Projeto B:
- $ 100, 000 / (1,13) =$ 88, 495,58
- $ 500, 000 / (1,13) ^ 2 =$ 391, 573,34
- $ 1, 000, 000 / (1,13) ^ 3 =$ 693, 050,16
- $ 1, 500, 000 / (1,13) ^ 4 =$ 919, 978,09
- $ 200, 000 / (1,13) ^ 5 =$ 108, 551,99
- $ 500, 000 / (1,13) ^ 6 =$ 240, 159,26
- $ 1, 000, 000 / (1,13) ^ 7 =$ 425, 060,64
Valor presente dos fluxos de caixa futuros:
$ 88, 495,58 + $ 391, 573,34 + $ 693, 050,16 + $ 919, 978,09 + $ 108, 551,99 + $ 240, 159,26 + $ 425, 060,64 =$ 2, 866, 869,07
Índice de lucratividade do Projeto B:$ 2, 866, 869,07 / $ 3, 000, 000 =$ 0,96. O projeto B destrói valor.
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Vantagens do Índice de Rentabilidade
- O índice de lucratividade indica se um investimento deve criar ou destruir valor para a empresa.
- Ele leva em consideração o valor do dinheiro no tempo e o risco de fluxos de caixa futuros. instituição, ou o indivíduo tem. Em finanças, o termo é usado para descrever a quantidade de dinheiro (moeda) que é gerada ou consumida em um determinado período de tempo. Existem muitos tipos de CF por meio do custo de capital.
- É útil para classificar e escolher entre projetos quando o capital é racionado.
Exemplo:uma empresa aloca $ 1, 000, 000 para gastar em projetos. O investimento inicial, valor presente, e o índice de rentabilidade desses projetos são os seguintes:
o incorreta maneira de resolver este problema seria escolher os projetos de maior NPV:Projetos B, C, e F. Isso geraria um VPL de $ 470, 000
o correto forma de resolver este problema seria escolher os projetos a partir do maior índice de lucratividade até que o caixa se esgote:Projetos B, UMA, F, E, e D. Isso geraria um VPL de $ 545, 000
Desvantagens do Índice de Rentabilidade
- O índice de lucratividade requer uma estimativa do custo de capital para ser calculado.
- Em projetos mutuamente exclusivos, onde os investimentos iniciais são diferentes, pode não indicar a decisão correta.
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