A cruz inicial:como os preços das ações da Nasdaq são definidos

O Nasdaq é um mercado computadorizado onde as ações são negociadas das 9h30 às 16h00. Hora do Leste. Enquanto as negociações normais param às 16h00 cada dia da semana, o mundo dos negócios não. As empresas muitas vezes esperam até depois do fechamento do mercado de ações para o dia de anunciar várias notícias, como ganhos corporativos, fusões, aquisições, reduções de pessoal, e mudanças no pessoal-chave. De forma similar, eventos geopolíticos, desastres naturais, e outros desenvolvimentos que movimentam o mercado podem ocorrer a qualquer hora do dia ou da noite.

Embora os investidores não possam ter 100% de certeza de quais ações abrirão em alta a cada dia, Existem vários fatores que tornam mais fácil prever quais são as apostas mais seguras. Notícias corporativas e outros desenvolvimentos geram informações que muitas vezes fazem com que os investidores mudem seu sentimento em relação às empresas, setores, ou segmentos dos mercados financeiros. Boas notícias fazem com que os investidores queiram possuir várias ações e eleva os preços, enquanto as más notícias têm exatamente o efeito oposto.

Por sua vez, os investidores colocam ordens de compra e venda após o fechamento do mercado naquele dia e antes de sua abertura para negócios pela manhã. Isso cria a necessidade de o Nasdaq levar em consideração as notícias e a demanda resultante de compra e venda de acordo com os preços dos títulos quando o mercado de ações reabrir para negócios. De acordo, os preços de fechamento do dia anterior não são iguais aos preços de abertura do dia seguinte.

Para definir preços para solicitações de comércio que desejam o preço de abertura, A Nasdaq usa um processo conhecido como "cruz de abertura".

Como os preços cruzados de abertura são determinados

Os preços da cruz de abertura são determinados por meio de um processo de leilão, com compradores e vendedores fazendo ofertas e contra-ofertas até que os preços correspondam, resultando em uma troca. O objetivo do processo cruzado de abertura é atingir a execução máxima, obtendo o maior número de ações de um determinado título para negociação a um único preço. O processo não é tão simples quanto parece.

Embora as negociações sejam executadas apenas das 9h30 às 16h00, A Nasdaq aceita solicitações de negociação várias horas após o fechamento do mercado e várias horas antes de sua abertura. Os dados dessas solicitações são disponibilizados eletronicamente, para que os participantes do mercado possam ver os preços pelos quais os compradores estão dispostos a comprar (licitar) e os preços pelos quais os vendedores estão dispostos a vender (pedir). As correspondências de preços são feitas usando um limite de 10 por cento para calcular o preço de abertura.

Por exemplo, se um comprador oferece $ 100 por ação por uma determinada ação e um vendedor quer $ 110, o ponto médio da oferta seria $ 105. O número do ponto médio é então multiplicado por 10 por cento. Os $ 10,50 resultantes são adicionados ao preço de oferta do comprador, movendo-o para $ 110,50 e subtraído do preço do vendedor, movendo-o para $ 99,50. Isso informa aos investidores que o preço de abertura das ações em questão ficará entre $ 99,50 e $ 110,50.

Essas informações são atualizadas e fornecidas aos compradores e vendedores em potencial a cada cinco segundos eletronicamente. Uma série de dados adicionais também são fornecidos, incluindo informações detalhadas sobre os preços pelos quais os pedidos seriam compensados ​​entre si, o número de ofertas de compra / venda emparelhadas e o desequilíbrio entre as ofertas. À medida que compradores e vendedores em potencial veem esses dados, eles colocam negociações adicionais que são então fatoradas nos preços.

O que é MOO, LOO e OIO?

Uma vez que os preços de compra e venda devem corresponder para que uma negociação ocorra, A Nasdaq permite que as ordens sejam inseridas como Market-on-Open (MOO) e Limit-on-Open (LOO). Os pedidos de MOO podem ser feitos, alterado ou cancelado das 7h30 às 9h28. Isso permite que os comerciantes insiram ordens, avaliar a direção dos preços, cancele e reinsira os pedidos para combinar melhor as ofertas de compra com as ofertas de venda. Os pedidos LOO são inseridos a um preço predeterminado, referido como um preço "limite". Essas ordens são executadas se a negociação puder ser conduzida a um preço igual ou melhor do que o “limite” solicitado na abertura do mercado. Se uma correspondência não puder ser feita, os pedidos são rejeitados.

Às 9h30, as negociações são executadas em preços de abertura projetados para coincidir com o número máximo de compradores e vendedores. A execução de negociações envolve apenas aquelas negociações solicitadas para ocorrer no preço de ordem "em aberto" e ordens "somente desequilíbrio" destinadas a fornecer liquidez e facilitar a negociação Lembre-se de que a Nasdaq consiste em firmas-membro que trabalham juntas para criar um mercado fluido onde os títulos possam ser comprados e vendidos por meio de uma combinação eficiente de pedidos.

De acordo, essas firmas participam na manutenção de um mercado funcional, colocando negociações destinadas a facilitar a liquidez. Essas negociações são chamadas de negociações de Desequilíbrio de Abertura (OIO), e os dados relacionados a eles não são exibidos. Vários outros tipos de comércio também podem ser inseridos, e cada um é tratado de acordo com um conjunto detalhado de regras.

Uma vez que o preço cruzado de abertura é definido e as negociações são executadas, qualquer MOO restante, As solicitações LOO e OIO que não foram correspondidas são canceladas. As negociações que chegam após a abertura do mercado entram na rotina de negociação diária padrão que ocorre durante o horário comercial normal. Esse processo emprega um "mecanismo de correspondência" automatizado que une compradores e vendedores. Assim como no processo de pré-abertura, compradores e vendedores podem ver os preços de compra / venda e fazer ajustes em suas negociações na tentativa de encontrar uma correspondência. A diferença durante o horário normal de negociação é que as negociações ocorrem no momento em que uma correspondência é feita, em vez de esperar por um horário específico - abertura do mercado às 9h30.

The Bottom Line

De acordo com a Nasdaq, os processos cruzados de abertura e fechamento significam que todos os investidores têm acesso às mesmas informações, e seus pedidos recebem o mesmo tratamento. Isso traz justiça e transparência ao mercado, e esse pode ser um momento altamente ativo do dia de negociação, de acordo com a troca.

Também facilita a suavidade, funcionamento eficiente do processo de leilão de valores mobiliários, combinar compradores e vendedores de forma eficiente para garantir a liquidez. Isso é particularmente importante. A liquidez do mercado dá aos investidores a confiança para fazer investimentos com a garantia de que - caso precisem vender - podem fazê-lo rapidamente. Também apresenta oportunidade. Com mercados altamente líquidos povoados por compradores e vendedores ativos, os investidores têm muitas oportunidades de entrar e sair dos mercados com rapidez e facilidade em busca de lucros.