Relatório do Tesouro afirma que Stablecoins ameaçam a integridade do mercado e a proteção do investidor

Novo relatório pressiona por uma ação urgente e diz que os problemas de stablecoin devem seguir a regulamentação do banco.

Pontos chave

• O relatório pede uma legislação urgente que só permite que instituições semelhantes a bancos emitam moedas estáveis.
• A capitalização de mercado total das principais stablecoins hoje é de cerca de US $ 127 bilhões - 500% a mais que no ano passado.
• Uma corrida às stablecoins pode prejudicar os investidores e ter um impacto na economia em geral.

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Em um relatório tão esperado, o Tesouro insta o Congresso a tomar medidas imediatas para lidar com os riscos apresentados por stablecoins. Ele define alguns dos maiores perigos que os stablecoins apresentam e como eles podem ser tratados.

Stablecoins são criptomoedas cujo valor está vinculado a um ativo diferente, como ouro ou, mais comumente, o dólar americano. Eles são a base da indústria de criptomoedas, fornecendo uma maneira rápida e fácil de negociar e um meio conveniente para aplicativos financeiros descentralizados, como empréstimos e empréstimos.

As agências envolvidas no relatório são o Grupo de Trabalho do Presidente em Mercados Financeiros, um painel liderado pela secretária do Tesouro Janet Yellen, a Federal Deposit Insurance Corporation, e a Controladoria da Moeda.

Como stablecoins podem ameaçar a integridade do mercado e a proteção do investidor

O relatório de 26 páginas reconhece que a capitalização total de mercado das principais stablecoins hoje é de cerca de US $ 127 bilhões - 500% a mais que no ano anterior. Este rápido crescimento não mostra sinais de desaceleração. Em teoria, Stablecoins apoiados por fiduciários têm ativos suficientes em reserva para sustentar cada moeda que emitem. Mas, como o relatório aponta, não há consistência suficiente em torno de como essas reservas funcionam.

"Stablecoins diferem no risco de seus ativos de reserva, com alguns acordos stablecoin supostamente mantendo praticamente todos os ativos de reserva em depósitos em instituições depositárias seguradas ou em títulos do Tesouro dos EUA, e outros supostamente detendo ativos de reserva mais arriscados, incluindo papel comercial, títulos corporativos e municipais, e outros ativos digitais, "diz. Se você não tiver certeza de por que o papel comercial é problemático, leia nosso artigo sobre razões para ter cuidado com o Tether (USDT).

Essas reservas potencialmente instáveis ​​levam a uma preocupação maior:o mercado pode não ser capaz de resistir a uma corrida às stablecoins. Digamos que uma determinada moeda não atendeu às expectativas do consumidor, fazendo com que muitas pessoas tentem sacar seus fundos. De acordo com o relatório, isso poderia criar "um ciclo de resgate de auto-reforço e vendas repentinas de ativos de reserva".

Isso não só pode perturbar outros mercados financeiros, mas uma corrida em uma moeda pode ser contagiosa - levando a várias corridas em stablecoins diferentes. Pior cenário? Isso pode ter um impacto na economia como um todo. "Uma corrida ocorrendo sob condições de mercado tensas pode ter o potencial de amplificar um choque para a economia e o sistema financeiro, " diz.

Outras áreas de preocupação em torno do mercado de stablecoin incluem:

• Exposição do consumidor à fraude
• Manipulação de mercado e negociação com informações privilegiadas
• Falta de negociação ou transparência de preços
• Potencial não conformidade com as regras de conformidade contra a lavagem de dinheiro

O que deve ser feito em relação ao mercado de stablecoin?

A curto prazo, o relatório enfatiza que as várias agências envolvidas na regulamentação de stablecoins precisam usar sua autoridade existente para lidar com os riscos que caem dentro de suas jurisdições e colaborar naqueles onde há crossover.

No momento, existem várias agências envolvidas em manter stablecoins no caminho certo. A Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) estão liderando o ataque. O Departamento de Justiça, Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), e a Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) também têm papéis a cumprir.

Contudo, há alguma sobreposição que pode turvar as águas, e alguns problemas estão fora da competência de qualquer organização.

A longo prazo, os autores do relatório acreditam que uma legislação urgente é necessária.

• Permitir apenas instituições depositárias seguradas - bancos ou associações de poupança com Seguro FDIC - para emitir stablecoins. Agora mesmo, se o seu dinheiro está em uma conta poupança, é segurado por até $ 250, 000 contra a falência do banco. Se você tiver stablecoins, há pouca proteção em caso de falha da plataforma ou do emissor da moeda.
• Exigir supervisão federal para fornecedores de carteiras de custódia. Os investidores em criptografia podem usar diferentes tipos de carteiras para armazenar seus ativos. As carteiras de custódia geralmente são administradas por bolsas de criptomoedas. Os investidores que usam carteiras de custódia não controlam suas chaves e nem sempre sabem o que o fornecedor da carteira está fazendo com seus fundos.
• Certifique-se de que qualquer organização envolvida com stablecoins introduza medidas de gerenciamento de risco suficientes. Os processadores de pagamento tradicionais possuem vários sistemas para minimizar o risco, seja para proteção contra erro humano ou uma avaria externa. Etapas semelhantes tornariam o mercado de moeda estável mais resiliente.
• Garanta a interoperabilidade entre stablecoins ou stablecoins e processadores de pagamento. A preocupação aqui é que um stablecoin possa se tornar dominante e então esmagar qualquer competição. Consagrar a interoperabilidade na lei reduziria as chances de uma concentração excessiva de poder.

Longo caminho pela frente

Embora o relatório enfatize repetidamente a necessidade de ação imediata, a legislação não é um processo rápido. Pode levar anos para aprovar as propostas acima. Enquanto isso, os investidores em criptomoedas devem agir com cautela.

Não presuma que todas as stablecoins oferecem o mesmo nível de proteção. Procure moedas que tenham uma quantidade razoável de fundos acessíveis na reserva, em vez de aqueles que amarram seus ativos em várias formas de empréstimos de curto prazo.

Stablecoins podem ser uma ótima maneira de ganhar altas taxas de juros e são extremamente úteis para comerciantes ativos. Mas nem todos são estáveis ​​como o nome sugere.

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