3 razões para ser cauteloso com o Tether

O Tether tem dinheiro suficiente em reserva?

Stablecoin Tether (USDT) é a terceira maior criptomoeda por capitalização de mercado. É também o maior stablecoin do mercado. Mas sua popularidade não o torna necessariamente um investimento seguro.

Stablecoins desempenha um papel importante na indústria de criptomoedas. Eles são atrelados ao preço de ativos do mundo real, como uma mercadoria ou uma moeda tradicional. No caso de Tether, está indexado ao dólar americano.

As pessoas usam stablecoins para facilitar a negociação de criptomoedas, transferir dinheiro, e ganhe juros. Contudo, a falta de regulamentação e transparência em torno dessas moedas, particularmente Tether, tem autoridades no limite. Aqui estão alguns dos motivos:

1. Tether é apoiado apenas por 2,9% em reservas de caixa (o resto vem em outras formas)

Manter a amarração não é o mesmo que segurar dólares americanos. O preço pode ser indexado para o dólar, mas se houvesse uma corrida ao Tether - muitas pessoas tentaram trocar seu Tether por dólares - não há garantia de que a empresa teria dinheiro suficiente para pagar.

Tether afirmou originalmente que cada USDT era lastreado por um dólar americano em suas reservas. Mas a realidade é mais complicada:o Tether é apoiado por uma mistura de:

• Dinheiro
• Equivalentes em dinheiro
• Empréstimos garantidos
• Títulos corporativos
• Outros investimentos

Em maio, publicou detalhes de suas reservas em um gráfico de pizza. A composição mostrou que ela tinha 75,9% em "caixa e equivalentes de caixa". Contudo, olhando para isso com mais detalhes, apenas uma pequena proporção dos 75,9% é mantida em dinheiro:

• 65,4% é em papel comercial. Isso equivale a quase metade das reservas totais de Tether.
• 3,9% está em dinheiro. Isso equivale a 2,9% de suas reservas totais.

O papel comercial é um tipo de empréstimo de curto prazo geralmente concedido a empresas. O problema é que a Tether não divulgou informações sobre os tipos de empréstimos que fez. Não sabemos quem são os devedores ou que tipo de dívida. Mais importante, não sabemos como seria fácil para Tether acessar esse dinheiro.

Deve-se notar também que a composição detalhada das reservas da Tether não foi auditada de forma independente. A firma de contabilidade Moore Cayman atestou no início do ano que os números são "declarados de forma justa, "mas isso não é o mesmo que uma auditoria completa.

2. Tether teve problemas com o gabinete do procurador-geral de Nova York

As autoridades de Nova York implementaram alguns dos regulamentos de criptografia mais rígidos do país, e seus tribunais têm sido os mais ativos na perseguição de crimes criptográficos.

Em fevereiro, após um inquérito de 22 meses, o procurador-geral de Nova York chegou a um acordo com a iFinex, a empresa-mãe da Tether e da troca de criptomoedas Bitfinex. Os investigadores acusaram as empresas de esconder perdas ilegalmente. A procuradora-geral Letitia James disse:"As afirmações da Tether de que sua moeda virtual era totalmente respaldada por dólares americanos em todos os momentos era uma mentira."

A iFinex teve que pagar uma multa de US $ 18,5 milhões e não está mais autorizada a operar em Nova York. Terá que fornecer relatórios trimestrais sobre suas reservas - daí a composição que analisamos acima. A empresa nega qualquer irregularidade.

3. Se o Tether falhar, poderia abalar toda a indústria de criptografia

O Federal Reserve está preocupado com stablecoins como um todo, mas destacou Tether em particular. No final de junho, Presidente do Federal Reserve Bank de Boston, Eric Rosengren, listou o Tether como um desafio potencial para a estabilidade financeira.

Ele disse ao Yahoo! Financie que:"Falei sobre o Tether e os stablecoins, se você olhar para o portfólio deles, basicamente se parece com uma carteira de um fundo de primeira linha do mercado monetário, mas talvez mais arriscado. "

Os fundos do mercado monetário de primeira linha são basicamente os fundos que investem no tipo de dívida de papel comercial mencionado acima - o tipo que representa quase 50% das reservas totais do Tether.

A preocupação é que o Tether esteja operando de maneira semelhante a um banco ou outra instituição financeira, mas sem nenhuma das regulamentações que os bancos seguem para proteger os consumidores e prevenir crises econômicas. É por isso que há uma pressão tão grande por regulamentações mais rígidas de stablecoin - para proteger a economia e a indústria de criptografia.

Como Rohan Gray, professor assistente de direito na Willamette University College of Law disse ao Financial Times , "O mundo crescente de stablecoins sustenta toda a comunidade criptográfica agora. Se isso entrar em colapso, todo o espaço pode entrar em colapso. "

Tether não é o único stablecoin

Existem vários outros stablecoins disponíveis que são mais transparentes sobre o dinheiro que eles mantêm em reserva. Por exemplo, o dólar de Gêmeos (GUSD) é totalmente um-para-um lastreado em dólares americanos. Para cada GUSD emitido, há um dólar americano em uma conta bancária auditada.

O Fed está considerando a introdução de seu próprio dólar digital, o que colocaria pressão em todas as stablecoins. Um dólar digital apoiado pelo governo que ofereceu os benefícios das moedas baseadas em blockchain (rápido, pagamentos baratos), mas sem o risco e a volatilidade associados à criptografia, ela poderia anular muitas das vantagens das stablecoins de hoje.

Se esse cenário se desenrolar, torna-se ainda mais importante para os consumidores confiar que stablecoins individuais têm o suficiente na reserva. Digamos que o Fed anuncie em setembro que criará seu próprio dólar digital. Nesse ponto, muitas pessoas podem tentar vender seu Tether - e não há certeza de que o Tether possa cobrir imediatamente esse custo.

Fundamentalmente, os investidores precisam ser capazes de confiar na empresa em que estão investindo. E isso por si só é motivo para ter cuidado com o Tether.

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