Bitcoin não é uma moeda - e a menos que se torne uma, pode não ter valor

p Bitcoin está em declínio. Não é o seu preço, que aumentou 900% este ano e (no momento da escrita) está em mais de US $ 12, 000 por unidade, mas seu uso real como moeda. E isso torna sua rápida avaliação ainda mais intrigante.

p Alguns anos atrás, entusiastas compartilharam triunfantemente anúncios de empresas que começaram a aceitar Bitcoin. Nos últimos anos, tais anúncios tornaram-se escassos. Em vez de, as empresas que antes aceitavam a moeda começaram a abandoná-la.

p A BBC contatou dez empresas em Londres que uma vez anunciaram aceitar Bitcoin. Quatro não aceitaram mais, e dois que o fizeram disseram que dificilmente recebiam pagamentos em Bitcoin. O mesmo é verdade mesmo online. Jornal de Wall Street, citando um relatório do Morgan Stanley, relatou recentemente que o Bitcoin agora é aceito por apenas três dos 500 maiores comerciantes online globais, abaixo de cinco no ano passado.

p Se a crescente adoção como moeda não pode justificar a rápida valorização do Bitcoin, o que pode? Muitos entusiastas começaram a promover a ideia do Bitcoin como reserva de valor. Em economia, isso geralmente é definido ao longo das linhas de “um item que as pessoas podem usar para transferir poder de compra do presente para o futuro”. Em termos simples, é um lugar seguro para investir sua riqueza que não perderá seu valor com o tempo.

p As maçãs podem ser usadas para negociar serviços de um vizinho enquanto ainda estão frescas, mas seu poder de compra desaparecerá à medida que apodrecem. O poder de compra pode ser retido no futuro trocando as maçãs por dinheiro, ouro, títulos do governo ou alguma outra reserva de valor.

p Alguns itens têm atributos que os tornam melhores armazenamentos de valor do que outros, se estamos falando de itens físicos ou objetos digitais. O ouro é uma boa reserva de valor porque é durável. Os certificados de títulos eletrônicos também são duráveis, desde que os sistemas dos bancos não falhem, e têm o benefício adicional de serem mais fáceis de proteger do que objetos de valor físicos. Dinheiro, moeda física e dinheiro de banco digital, tem a vantagem de ser muito líquido, então é fácil converter em uma compra quando necessário.

p O Bitcoin compartilha muitos desses atributos de uma boa reserva de valor. Também oferece níveis potencialmente elevados de privacidade financeira, algo semelhante ao sistema bancário offshore. Este é um atributo importante de reserva de valor para algumas pessoas, embora também crie uma falta de responsabilidade e o potencial de evasão fiscal.

p Mas o atributo mais importante de uma reserva de valor é que ela é valiosa. O ouro é valioso porque tem muitos usos industriais e decorativos. Seu preço pode flutuar devido à especulação nos mercados financeiros, mas nunca pode cair a zero. Sempre haverá alguém disposto a aceitar ouro porque é uma mercadoria útil.

p De forma similar, Em última análise, os títulos do governo dos EUA são valiosos porque conferem ao proprietário um fluxo relativamente seguro de pagamentos de juros. Dólares e euros são valiosos porque são amplamente aceitos como meio de pagamento, e continuará a sê-lo no futuro previsível. Em contraste, a aceitabilidade futura do bolívar venezuelano está em dúvida, então, as pessoas estão tentando desesperadamente trocá-lo por reservas de valor melhores.

p O Bitcoin é valioso? Não tem uso industrial ou decorativo, e não dá ao titular o direito de receber juros. Pretendia ser valioso como uma moeda aceita em todo o mundo, mas isso não parece estar acontecendo. O único valor importante que o Bitcoin tem agora é seu valor de troca. Muitas pessoas estão dispostas a pagar muito dinheiro hoje para obter algum Bitcoin.

p Mas o que eles estão recebendo pelo seu dinheiro é simplesmente a esperança de que outro comprador no futuro pague ainda mais pelas moedas. Assim que a música parar, não há valor fundamental para evitar que o preço das moedas caia para perto de zero, exceto por sua posição tênue como a moeda de escolha no comércio de drogas online e jogos de azar nas áreas cinzentas.

Aulas de gorro para bebês

p A ideia de que o Bitcoin é valioso porque é uma reserva de valor está de cabeça para baixo. Na realidade, algo se torna uma reserva de valor porque é valioso. Na década de 1990, as pessoas começaram a negociar Beanie Babies no eBay. Os preços desses brinquedos de pelúcia de edição limitada aumentaram para milhares de dólares, e em 1997 eles representavam 6,6% de todo o volume de transações do site.

p Algumas pessoas investiram suas economias em Beanie Babies, esperando plenamente que seu valor seja preservado e muito mais. Mas, eventualmente, as pessoas voltaram a si e o mercado explodiu. Beanie Babies são úteis como brinquedos e itens colecionáveis, mas isso não justifica avaliações de mil dólares.

p Meu conselho para indivíduos e instituições tentados pelas manchetes é manter suas economias longe de Bitcoin e outras criptomoedas e “ofertas iniciais de moedas” (ICOs). Eu sei que desenvolvedores de blockchain sérios não vão se importar se eu disser isso, porque eles vêem bolhas especulativas e explosões como uma distração. Para que o Bitcoin realmente funcione como uma reserva de valor, primeiro precisa ser aceita como moeda.