Criptomoeda ETF

O que é um ETF criptomoeda?

Um fundo negociado em bolsa de criptomoedas (ETF) é um fundo que consiste em criptomoedas. Embora a maioria dos ETFs rastreie um índice ou uma cesta de ativos, um ETF de criptomoeda rastreia o preço de um ou mais tokens digitais.

Com base nas vendas ou compras do investidor, o preço das ações de ETFs criptomoeda flutua diariamente. Assim como as ações ordinárias, eles também são negociados diariamente. Os ETFs de criptomoeda oferecem vários benefícios aos investidores, como custos de propriedade de criptomoedas significativamente mais baixos e terceirização da curva de aprendizagem íngreme necessária para negociar criptomoedas. Contudo, o status regulatório dos ETFs de criptomoeda ainda é desconhecido.

Principais vantagens

• Os ETFs de criptomoeda rastreiam uma única criptomoeda ou uma cesta de diferentes moedas e tokens digitais.
• Os ETFs de criptomoeda já são negociados em vários países, mas, até agora, os reguladores nos EUA negaram várias tentativas de oferecer tais produtos nas bolsas.
• Entre os benefícios dos ETFs estão o baixo custo de propriedade, diversificação, e terceirização de funções que consomem muito tempo e conhecimento, relacionadas à seleção de tokens criptográficos.
• Existem vários fundos alternativos no mercado que permitem a exposição à criptomoeda sem exigir que os investidores gerenciem os ativos digitais por conta própria.

Como funciona um ETF de criptomoeda?

Existem dois tipos de ETFs de criptomoeda. O primeiro tipo é apoiado por criptomoedas físicas. A empresa de investimento que administra o fundo faz compras de criptomoedas, e a propriedade das moedas é representada como ações. Ao comprar ações do ETF, os investidores possuirão indiretamente criptomoedas. Assim, os acionistas podem obter exposição a criptomoedas sem a despesa e o risco de possuí-las imediatamente.

O segundo tipo de ETF de criptomoeda é uma variante sintética que rastreia derivados de criptomoeda, como contratos futuros e produtos negociados em bolsa de criptomoedas (ETPs). Por exemplo, muitos ETFs propuseram à Securities and Exchange Commission (SEC) rastrear os preços dos contratos futuros de Bitcoin negociados na Chicago Mercantile Exchange (CME).

O preço das ações do ETF imita os movimentos de preços de derivativos, em vez de preços de criptomoedas reais. Portanto, o preço das ações em um determinado ETF de criptomoeda aumenta com um aumento nos preços dos contratos futuros. Ele diminui com uma diminuição correspondente. Assim como outros derivados, Os ETFs de criptomoeda sintética carregam um risco adicional porque suas operações podem nem sempre ser transparentes.

Status regulatório de ETFs de criptomoeda

Para entusiastas de criptomoedas, Os ETFs são o Santo Graal que aumentará a liquidez e a adoção de criptomoedas para fins de investimento. Já em 2014, aproximadamente cinco anos depois que o Bitcoin (BTCUSD) começou a ser negociado em uma bolsa, os gêmeos Winklevoss entraram com uma proposta de ETF para a criptomoeda junto à SEC. A agência rejeitou sua inscrição. Desde então, Tem havido uma enxurrada de aplicações de várias firmas de investimento que buscam lucrar com a volatilidade dos preços do Bitcoin. Só em 2021, a SEC registrou o recebimento de pelo menos 12 aplicações.

Embora os ETFs de criptomoeda tenham recebido autorização em algumas jurisdições financeiras, eles ainda não receberam o sinal verde dos reguladores nos Estados Unidos, o mercado financeiro mais sofisticado do mundo. A SEC indicou que não aprovará ETFs de criptomoeda até que os criptomoedas demonstrem certo grau de estabilidade e segurança.

A agência elucidou suas preocupações em uma carta de janeiro de 2018 e explicou a razão para rejeitar pedidos de ETF. Entre suas preocupações está a ausência de transparência nas bolsas de criptomoedas (que definem o preço dos tokens individuais), o potencial para manipulação de mercado, e baixos níveis de liquidez nos mercados de criptomoedas.

A situação nos mercados de criptomoedas mudou desde que a agência publicou sua carta. Os volumes de negociação nas bolsas se multiplicaram. A capitalização de mercado geral para criptomoedas ultrapassou US $ 2 trilhões. (Atingiu um pico de US $ 800 bilhões quando a SEC publicou sua carta). A maior bolsa de criptomoedas da América do Norte, Coinbase Global, Inc. (COIN) é agora uma entidade de capital aberto.

Também houve uma mudança de guarda no comando da agência. O ex-presidente Jay Clayton era um veterano, que foi considerado hostil às criptomoedas. Em 2021, ele foi substituído pelo ex-chefe da CFTC Gary Gensler, que ministrou um curso de blockchain e criptomoedas no Massachusetts Institute of Technology. A nomeação de Gensler reacendeu as esperanças de aprovação de um ETF Bitcoin, mas ele disse que concorda com a avaliação e as opiniões de seu antecessor sobre os mercados de criptografia.

Benefícios dos ETFs de criptomoeda

Os ETFs de criptomoeda são uma classe de ativos nascente, e dada a incerteza regulatória, seu mercado ainda está sendo definido. Mas eles podem ser um dos melhores instrumentos para adquirir criptomoedas. Alguns dos benefícios de possuir ações em ETFs de criptomoeda são os seguintes:

• Talvez o maior benefício dos ETFs de criptomoeda seja que eles fornecem exposição à criptografia sem as despesas adicionais de propriedade. A propriedade física de criptomoedas acarreta muitas despesas adicionais. Por exemplo, existem encargos de custódia associados a criptomoedas. Carteiras digitais seguras para armazenar criptomoedas compradas também cobram uma taxa anual. Esses encargos somam uma soma anual razoável. A propriedade da criptomoeda também vem com outras taxas ocultas, como taxas de transação e rede. Os ETFs de criptomoeda terceirizam essas despesas para provedores de ETF.
• As ações em ETFs de criptomoeda oferecem exposição a uma classe de ativos em rápido crescimento por uma fração do custo real de compra da criptografia. Nos últimos dois anos, o preço das criptomoedas, especialmente Bitcoin, disparou. Em grande parte, eles se tornaram inacessíveis ao investidor médio. Um ETF criptomoeda é uma alternativa acessível para investidores que desejam colocar dinheiro na classe de ativos. Considere a seguinte situação. O preço do Bitcoin começou em 2021 em US $ 29, 405,12 e aumentou para um pico de $ 62, 986 em abril, antes de retrair seus ganhos para $ 35, 045 no final de junho. Durante este tempo, o preço das ações do Canada's Purpose Bitcoin ETF (BTCC-B.TO) variou de $ 10,55 a $ 6,44. Um investimento substancial no ETF teria rendido ganhos significativos para um negociante.
• Jargão criptomoeda, embebido em seus fundamentos tecnológicos, permaneceu um obstáculo persistente para a adoção da criptografia. É difícil para o investidor médio compreender o escopo e o funcionamento das criptomoedas. Os investidores que não estão familiarizados com a tecnologia podem descobrir que a linguagem criptográfica, como dividir pela metade e blockchain, uma curva de aprendizado bastante carregada. Investir em um ETF criptomoeda terceiriza a curva de aprendizado para analistas.
  
• As criptomoedas foram hackeadas repetidamente desde que foram lançadas, levando a uma grande questão sobre a segurança da classe de ativos nascente. Garantir a segurança para criptomoedas pode ser uma tarefa difícil para investidores individuais, que podem não estar familiarizados com seu funcionamento. Um ETF de criptomoeda terceiriza funções de segurança para os fornecedores desses ETFs.
• Existem mais de 1, 800 criptomoedas disponíveis nos mercados de negociação. A infraestrutura para comprar e vender esses tokens é, ainda, pouco desenvolvido. Por exemplo, alguns tokens estão disponíveis em certas trocas de criptomoedas, enquanto outros não. Existem também custos significativos associados à compra desses tokens. Os ETFs de criptomoeda permitem que os investidores diversifiquem sem incorrer nos custos de cada token.
  

Alternativas para ETFs de criptomoeda

Embora não haja ETFs de criptomoeda negociando nos mercados dos EUA, os investidores podem colocar seu dinheiro em uma série de outros produtos do tipo ETF para exposição à criptografia. O produto mais próximo de um produto de ETF criptomoeda é o Bitcoin Investment Trust (GBTC). O trust é um fundo fechado que se assemelha a um ETF - ele possui bitcoins em nome dos investidores, e suas ações são negociadas em mercados de balcão (OTC).

Mas o Bitcoin Investment Trust da Grayscale não é um ETF. Está aberto apenas para empresas de investimento, investidores credenciados, ou indivíduos de alto patrimônio líquido e não é acessível ao público principal. GBTC tem um alto valor mínimo de investimento, e cada compra de suas ações é acompanhada por um período de lock-in para os investidores.

Como no caso dos ETFs, o patrocinador do fundo, Grayscale Investment Trust, cobra uma taxa anual. Mas a taxa - igual a 2% dos ativos do fundo - é significativamente maior do que para a maioria dos ETFs. Os preços das ações do GBTC também estão sujeitos a oscilações voláteis, assim como seus títulos subjacentes. As ações também são negociadas a uma diferença significativa do preço real do Bitcoin. Por exemplo, durante a corrida de 2017 nos preços do Bitcoin, os investidores estavam pagando um prêmio de 100% sobre os preços reais do Bitcoin para possuir ações do GBTC.

Existem também outros produtos, semelhante ao GBTC, disponíveis no mercado. Por exemplo, o Bitwise Ethereum Fund e o Bitwise Uniswap Fund rastreiam os preços do Ethereum (ETHUSD) e do token Uniswap, respectivamente. É importante lembrar que esses fundos têm as mesmas características dos produtos em tons de cinza:eles são negociados com uma disparidade de preço significativa em relação ao token real. Eles estão abertos apenas a investidores credenciados e exigem um alto valor mínimo de investimento.

Investir em empresas que possuem Bitcoin em seus balanços é outra maneira de investir em criptomoedas sem propriedade direta. Algumas empresas de capital aberto tornaram-se participações do Bitcoin. Por exemplo, Microstrategy Inc. (MSTR) possuía 108, 992 Bitcoins comprados a um preço médio de $ 26, 769 em 1º de julho, 2021. O preço das ações da empresa subiu cerca de 347% desde que anunciou a compra pela primeira vez em agosto de 2020, sem uma mudança significativa em suas perspectivas de negócios.

Isso levou alguns observadores a especular que o salto no preço de suas ações não está relacionado à sua atratividade como empresa, mas devido às suas participações em Bitcoin. A montadora de carros elétricos Tesla Inc. (TSLA) começou a comprar criptomoedas em 2021 e possui 42, 902 Bitcoin. Outras empresas de capital aberto com Bitcoin em seus balanços são Galaxy Digital Holdings Ltd. (BRPHF) e Square Inc. (SQ).

Embora essas empresas mantenham Bitcoin em seus balanços, seu principal negócio está em outro lugar. A Tesla fabrica carros elétricos, e a Square é uma empresa de serviços de pagamento. Para os interessados ​​em uma exposição mais concentrada a empresas associadas ao setor de criptografia, A Bitwise Investments coletou ações de empresas de capital aberto proeminentes associadas ao setor em seu Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ). Incluídos no fundo estão nomes como criptomoeda Exchange Coinbase e Riot Blockchain, Inc. (RIOT).

Algumas empresas de investimento estão apostando no entusiasmo dos investidores pelo blockchain, a tecnologia subjacente para a maioria das criptomoedas, e lançaram fundos com ações de empresas que utilizam blockchain ou estão envolvidas com a tecnologia. Exemplos de tais fundos são o Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) e o Siren NASDAQ NextGen Economy ETF (BLCN).

The Bottom Line

Os ETFs de criptomoeda oferecem vários benefícios, como custos baixos e taxas de gestão de fundos, para aqueles interessados ​​em obter exposição a esta classe de ativos. Contudo, a SEC se recusou a aprovar Bitcoin ETFs para negociação nas bolsas de valores dos EUA. Outras opções estão disponíveis para investidores ávidos por tirar vantagem da volatilidade dos preços das criptomoedas.