ETFs Bitcoin agora disponíveis na Australian Securities Exchange (ASX)

A Australian Securities Exchange (ASX) acaba de ver a listagem de seu primeiro fundo negociado em bolsa de bitcoin à vista – “ETF”, abreviadamente.

Emitido pela empresa de gestão de investimentos VanEck, o novo produto de investimento é negociado sob o símbolo “VBTC”.

Não é o primeiro ETF de bitcoin a ser lançado na Austrália; outros estão disponíveis há algum tempo na bolsa menor Cboe Australia. Mas é uma novidade para a ASX, nossa maior bolsa de valores.

Se a experiência internacional servir de referência, o novo ETF spot de bitcoin da ASX provavelmente atrairá interesse significativo e poderá ser o primeiro de muitos produtos semelhantes. Em Janeiro, o gestor de investimentos americano BlackRock lançou um produto semelhante nos EUA – “IBIT” – que desde então cresceu para gerir quase 30 mil milhões de dólares australianos em activos.

À medida que a Austrália se prepara para uma possível inundação de novos produtos de investimento em criptomoedas, é importante saber mais sobre como funcionam e quais os riscos que podem implicar.

Leia mais:O que preciso saber antes de investir em ETFs e quais são os riscos?

Uma cesta de investimentos

Os ETFs são produtos de investimento que acompanham o desempenho de um ativo subjacente. Assim como as ações, elas podem ser negociadas em bolsa de valores pública. Mas comprar um ETF é como comprar um cabaz de investimentos diferentes, cujo conteúdo pode variar.


Os ETFs podem oferecer aos investidores exposição a uma “cesta” de diferentes investimentos. Ninell/Shutterstock
ETFs de Bitcoin ou ouro, por exemplo, rastreiam o preço de apenas uma mercadoria. Mas os ETFs de ações podem acompanhar coleções inteiras de ações, combinadas em proporções que refletem um índice específico.

É importante compreender a diferença entre ETFs “à vista” que detêm efectivamente os seus investimentos subjacentes e ETFs “futuros” que investem em títulos derivados para aproximar o desempenho dos seus investimentos nominais.

Por exemplo, o produto IBIT da BlackRock é um spot ETF, porque investe diretamente em bitcoin. Um ETF diferente – ProShares “BITO” – é um futuros ETF, porque investe em futuros de bitcoin (contratos para comprar ou vender bitcoin em uma data futura) de forma a acompanhar o preço do ativo subjacente.

Os ETFs Bitcoin estão ganhando impulso porque permitem que os investidores tradicionais acessem uma classe de ativos popular que ainda é amplamente não regulamentada. Ao contrário da compra direta de criptomoedas, a transação é mediada por um grande emissor de ETF e ocorre por meio de uma bolsa de valores regulamentada.

Mas também criam novos custos, incluindo taxas de gestão que podem ter um impacto significativo nos retornos.

Nem perto do tamanho do mercado dos EUA

Nos EUA, o momento decisivo para os ETFs de bitcoin à vista ocorreu em 10 de janeiro deste ano, quando a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou 11 deles.

Desde então, estes fundos acumularam mais de 75 mil milhões de dólares australianos em activos combinados sob gestão, e o IBIT da BlackRock – o mais líquido (mais fácil de comprar e vender) – regista regularmente mais de mil milhões de dólares australianos em transacções num dia.

Em comparação, os ETFs de bitcoin australianos existentes são ordens de magnitude menores em escala. O “EBTC” da Global X, que é negociado na Cboe Australia desde 2022, administra pouco mais de A$ 100 milhões em ativos e vê uma mera fração do volume de negociação.

Isto significa que a liquidez – a facilidade com que um activo pode ser comprado, vendido e convertido em dinheiro – é muito maior nos EUA.

O contraste entre os EUA e a Austrália nesta frente é motivado em grande parte pelo diferente grau de envolvimento dos investidores institucionais. A facilidade de comércio significa que os grandes fundos de gestão de activos em todo o mundo têm maior probabilidade de negociar nos EUA, alimentando ainda mais o total de activos sob gestão naquele país.

Este envolvimento institucional nos mercados de bitcoin tornou-se substancial. Cerca de 12,5% do limite máximo de fornecimento de 21 milhões de moedas da moeda é agora detido por apenas 90 entidades institucionais, incluindo países, empresas de capital aberto e ETFs.


Uma ampla gama de ETFs de bitcoin à vista foram lançadas nos EUA este ano. Scott Cornell/Shutterstock

As taxas de administração são importantes

Para grandes investidores institucionais que negociam milhões ou milhares de milhões de dólares de cada vez, a liquidez é normalmente o principal custo a considerar ao negociar ETFs. A baixa liquidez pode dificultar a compra e venda a um preço favorável. Mas para pequenos investidores de varejo são taxas de administração.

Uma taxa de administração de 1% ao ano significa que se um investimento crescer de US$ 100 para US$ 105 ao longo do ano, o investidor acabará com apenas US$ 104 em sua conta. $ 1 vai para o emissor do ETF.

Pode não parecer muito, mas para um investidor que compra e mantém, pequenas diferenças nas taxas de administração podem ser muito importantes.

Por exemplo, ao longo de dez anos, um investimento inicial hipotético de 10.000 dólares com um retorno anual constante de 5% renderia menos 1.178 dólares investindo num ETF com uma taxa de gestão de 1% em comparação com um com uma taxa de gestão de 0,2%.

A listagem de hoje na ASX já iniciou uma “guerra de preços” de taxas de administração entre VanEck e o fornecedor rival de ETF de bitcoin Global X.

A Global X reduzirá a taxa de administração de seu ETF para 0,59% a partir de julho, para corresponder à nova oferta da VanEck. Mas nos EUA, muitos ETFs de bitcoin têm taxas mais baixas, algumas na faixa de 0,2% a 0,25%.

Os investidores de varejo serão o fator chave

O mercado australiano de ETFs de bitcoin é menor e – por enquanto – significativamente menos competitivo do que o seu homólogo americano.

Dependendo do sucesso de novos lançamentos como o de hoje, a dinâmica do mercado revelará se o mercado australiano acabará por ver taxas mais baixas, mais liquidez e outros emitentes de ETF aderindo às ofertas australianas.

Isso poderá acabar por depender da utilização destes ETF por parte dos investidores de retalho, uma vez que as principais instituições continuam a enfrentar menos obstáculos nos EUA.