Posso determinar o custo do capital em um relatório anual?

O custo de capital de uma empresa é usado para descobrir se ela está obtendo um retorno a uma taxa superior ao seu custo de fundos. A taxa de retorno usada é chamada de retorno sobre o capital investido. Ao ver a diferença entre o retorno e o custo de capital, você pode ver se a empresa está criando ou destruindo valor. Uma maneira de começar a calcular o custo de capital é consultar o relatório anual da empresa.

Custo de capital

O capital é composto por dívida e patrimônio líquido. O custo de capital é encontrado usando a fórmula do custo médio ponderado de capital. O custo médio ponderado de capital (WACC) é o custo da dívida vezes o custo da redução de impostos da dívida vezes o peso da dívida na estrutura de capital mais o custo do patrimônio líquido vezes o peso do patrimônio líquido na estrutura de capital. Observação, a despesa de juros é dedutível na demonstração do resultado, enquanto o custo do patrimônio líquido não. O custo da dívida é fácil de descobrir. Encontrar o custo do capital próprio é muito mais difícil.

Capital próprio

Não existe uma maneira certa de calcular o custo do patrimônio líquido de uma empresa. Alguns analistas usam a fórmula do modelo de ativo de capital que depende do beta para descobrir a taxa de retorno exigida para os acionistas. Contudo, esse modelo não é confiável. Outros analistas escolhem o custo do patrimônio líquido para uma empresa com base no custo histórico do patrimônio líquido e o ajustam ao risco da empresa. Isso é muito subjetivo, no entanto, e se torna mais uma arte do que uma ciência para encontrar o custo do capital próprio.

Relatório anual

Você não poderá determinar o custo de capital no relatório anual, mas poderá ter uma boa ideia. Você pode encontrar o custo da dívida no relatório anual. Tudo que você precisa fazer é descobrir quanta dívida a empresa possui e sua despesa anual de juros. Dividindo a despesa de juros pela dívida, você terá o custo da dívida. Você pode encontrar a taxa de imposto na demonstração do resultado. Para encontrar o custo de capital próprio, você terá que realizar muito mais análises e usar seu julgamento.

Exemplo

Uma empresa está na taxa de imposto de 40 por cento, tem um custo de dívida de 8 por cento, e custo de capital próprio de 12 por cento. Seu capital consiste em 50% de dívida e 50% de patrimônio líquido. A parte da dívida da fórmula terá a seguinte aparência:50% para o peso da dívida na estrutura de capital vezes 8% para o custo da dívida vezes um menos 40% para o custo da dívida após os impostos. A primeira parte da fórmula será igual a 2,4 por cento. A parte do patrimônio líquido dirá 50% para o peso do patrimônio líquido na estrutura de capital vezes 12% para o custo do patrimônio líquido. A segunda parte da fórmula será igual a 6 por cento. Somando a primeira parte da fórmula de 2,4% à segunda parte de 6%, chega-se a um total de 8,4%. O custo de capital, então, é de 8,4 por cento.