Marcação

O que é um carrapato?

Um tique é uma medida do movimento mínimo para cima ou para baixo no preço de um título. Um tick também pode se referir à mudança no preço de um título de uma negociação para a próxima. Desde 2001 e o advento da decimalização, o tamanho mínimo do tick para ações negociadas acima de $ 1 é um centavo.

Principais vantagens

• Um tique é o valor mínimo incremental pelo qual você pode negociar um título. Desde 2001 e o advento da decimalização, o tamanho mínimo do tick para ações negociadas acima de $ 1 é um centavo.
• Um experimento realizado a pedido da Securities and Exchange Commission (SEC) em 2016 aumentou a marcação para 1, 200 ações de baixa capitalização de um centavo a cinco centavos por dois anos para testar o efeito de tamanhos de ticks maiores nas negociações.
• O experimento da SEC revelou que tamanhos maiores de ticks diminuem a atividade de negociação e aumentam os custos de negociação.

Compreendendo um carrapato

Uma marca representa o padrão sobre o qual o preço de um título pode flutuar. O carrapato fornece um incremento de preço específico, refletido na moeda local associada ao mercado em que os títulos são negociados, pelo qual o preço geral do título pode mudar.

Antes de abril de 2001, o tamanho mínimo do tick era 1/16 de um dólar, o que significava que uma ação só poderia se mover em incrementos de $ 0,0625. Embora a introdução da decimalização tenha beneficiado os investidores por meio de spreads bid-ask muito mais estreitos e melhor descoberta de preços, também tornou a criação de mercado uma atividade menos lucrativa (e mais arriscada).

Como funciona um carrapato

Os investimentos podem ter diferentes tamanhos de carrapatos potenciais, dependendo do mercado em que participam. Por exemplo, o contrato futuro E-mini S&P 500 tem um tamanho de tick designado de $ 0,25, enquanto os futuros de ouro têm um tamanho de escala de $ 0,10. Se um contrato futuro no E-mini S&P 500 estiver cotado atualmente a $ 20, pode mover um tique para cima, alterando o preço para $ 20,25 com base no tamanho mínimo do carrapato de $ 0,25. Contudo, com esse tamanho mínimo de carrapato no lugar, o preço do título não pode passar de $ 20 para $ 20,10 porque $ 0,10 está abaixo do tamanho mínimo do tick.

Em 2015, a Securities and Exchange Commission (SEC) aprovou um plano piloto de dois anos para ampliar os tamanhos de tick de 1, 200 ações de pequena capitalização. Isso foi feito para promover a pesquisa e o comércio em empresas de capital aberto com níveis de capitalização de mercado em torno de US $ 3 bilhões, bem como volumes de negociação abaixo de um milhão de ações diariamente, em média. O piloto procurou ampliar o tamanho do tick para os títulos selecionados para determinar o efeito geral sobre a liquidez.

O programa piloto começou em 3 de outubro, 2016 e terminou pouco antes de sua data de expiração de dois anos na sexta-feira, 28 de setembro 2018.

Resultados do Programa Piloto de Tamanho do Tick da SEC

De acordo com um artigo de Bill Alpert em Barron's , chamado de "Experiência falhada do Congresso para o mercado de ações que custou aos investidores US $ 900 milhões, "a ideia de aumentar o tamanho dos carrapatos para ações de pequena capitalização se originou com David Weild IV, um ex-vice-presidente da NASDAQ, informalmente conhecido como o pai da Lei JOBS.

Weild IV argumentou que, porque os corretores, corretores particularmente menores, tinha perdido dinheiro por causa da diminuição dos spreads de ticks em 2001, eles não investem mais tempo e esforço em pesquisar e promover ações de baixa capitalização. Aumentando o tamanho do carrapato, ele disse, seria um incentivo para os corretores olharem para essas ações novamente, e, consequentemente, mais capital de investimento fluiria para eles, aumentando sua capacidade de expandir seus negócios, contratar trabalhadores e fazer a economia crescer.

O argumento de Weild foi tortuoso e não convenceu os reguladores ou observadores. Contudo, ele conseguiu o apoio do democrata de Delaware John Carney e do republicano Sean Duffy de Wisconsin. Seu projeto de lei co-patrocinado foi aprovado pela Câmara dos Representantes dos EUA, levando a Securities and Exchange Commission (SEC) a instituir seu programa.

Os resultados do programa piloto foram claros:aumentar o tamanho do tick para pequenas ações criou "uma diminuição significativa na liquidez na carteira de pedidos de limite", de acordo com um jornal, e "uma queda no preço das ações entre 1,75% e 3,2% para ações de pequeno spread", de acordo com outro jornal.

O projeto falhou, de acordo com Alpert, por causa das mudanças tectônicas nos mercados de ações nos anos 2000 e 2010. A ascensão dos corretores de desconto e do comércio online DIY minou o antigo sistema, em que "a formação de mercado era dominada por corretores de grande porte com equipes de banqueiros, analistas, e vendedores que trabalhavam nos telefones e recebiam comissões generosas sobre negociações de instituições e indivíduos. ”O impacto do aumento dos custos de negociação foi suportado por investidores que pagaram algo entre US $ 350 e US $ 900 milhões pelo experimento.

Marque como um indicador de movimento

O termo tick também pode ser usado para descrever a direção do preço de uma ação. Um uptick indica uma negociação em que a transação ocorreu a um preço superior ao da transação anterior e um downtick indica uma transação que ocorreu a um preço inferior.

A regra de aumento (eliminada pela SEC em 2007) era uma restrição comercial que proibia a venda a descoberto, exceto em um aumento, presumivelmente para aliviar a pressão de baixa sobre uma ação quando ela já está em declínio.

A crise financeira que começou no mesmo ano em que a regra do aumento foi eliminada fez com que os legisladores questionassem sua decisão. Em vez de reviver a velha regra, a SEC criou uma regra alternativa de aumento que restringiu o empilhamento de ações que caíram mais de 10% em um dia.