Uma introdução à negociação de futuros de prata

Depois do ouro, a prata é a mercadoria de metal precioso mais investida. Por séculos, prata tem sido usada como moeda, para joias, e como opção de investimento de longo prazo. Vários instrumentos baseados em prata estão disponíveis hoje para negociação e investimento. Isso inclui futuros de prata, opções de prata, ETFs de prata, ou produtos OTC, como fundos mútuos baseados em prata. Este artigo discute a negociação de futuros de prata - como funciona, como é normalmente usado por investidores, e o que você precisa saber antes de negociar.

O básico

Para entender os fundamentos da negociação de futuros de prata, vamos começar com o exemplo de um fabricante de medalhas de prata que ganhou o contrato para fornecer medalhas de prata para um próximo evento esportivo. O fabricante precisará de 1, 000 onças de prata em seis meses para fabricar as medalhas necessárias a tempo. Ele verifica os preços da prata e vê que a prata está sendo negociada hoje a US $ 10 a onça. O fabricante pode não conseguir comprar a prata hoje porque não tem dinheiro, ele tem problemas com armazenamento seguro ou outros motivos. Naturalmente, ele está preocupado com a possível alta nos preços da prata nos próximos seis meses. Ele quer se proteger contra qualquer aumento de preço futuro e quer bloquear o preço de compra em cerca de US $ 10. O fabricante pode entrar em um contrato futuro de prata para resolver alguns de seus problemas. O contrato poderia expirar em seis meses e, nessa época, garantir ao fabricante o direito de comprar a prata por US $ 10,1 a onça. Comprar (assumir uma posição comprada em) um contrato futuro permite que ele fixe o preço futuro.

Por outro lado, o dono de uma mina de prata espera 1, 000 onças de prata a serem produzidas em sua mina em seis meses. Ela está preocupada com a queda do preço da prata (para menos de US $ 10 a onça). O proprietário da mina de prata pode se beneficiar com a venda (assumindo uma posição vendida em) o contrato futuro de prata mencionado acima, disponível hoje a $ 10,1. Isso garante que ela terá a capacidade de vender sua prata pelo preço estabelecido.

Suponha que ambos os participantes celebrem um contrato futuro de prata entre si a um preço fixo de $ 10,1 por onça. No momento da expiração do contrato seis meses depois, o seguinte pode ocorrer dependendo do preço à vista (preço de mercado atual ou CMP) da prata. Percorreremos vários cenários possíveis.

Em todos os casos acima, tanto o comprador quanto o vendedor conseguem comprar / vender prata nos níveis de preço desejados.

Este é um exemplo típico de hedge - obter proteção de preço e, portanto, gerenciar o risco usando contratos futuros de prata. A maioria das negociações de futuros é destinada a fins de hedge. Adicionalmente, especulação e arbitragem são as outras duas atividades de negociação que mantêm líquido o comércio de futuros de prata. Os especuladores tomam posições longas / curtas com limite de tempo em futuros de prata para se beneficiar dos movimentos de preços esperados, enquanto os arbitradores tentam capitalizar em pequenos diferenciais de preços que existem nos mercados para o curto prazo.

Negociação de Futuros de Prata no Mundo Real

Embora o exemplo acima forneça uma boa demonstração para negociação de futuros de prata e uso de hedge, no mundo real, a negociação funciona de maneira um pouco diferente. Os contratos futuros de prata estão disponíveis para negociação em várias bolsas em todo o mundo com especificações padrão. Vamos ver como funciona o comércio de prata na Comex Exchange (parte do grupo Chicago Mercantile Exchange (CME)).

A Comex Exchange oferece um contrato padrão de futuros de prata para negociação em três variantes classificadas pelo número de onças troy de prata (1 onça troy equivale a 31,1 gramas).

• cheio (5, 000 onças troy de prata)
• E-mini (2, 500 onças troy)
• micro (1, 000 onças troy)

Uma cotação de preço de $ 15,7 para um contrato full silver (no valor de 5, 000 onças troy) terão o valor total do contrato de $ 15,7 x 5, 000 =$ 78, 500

A negociação de futuros está disponível em alavancagem (ou seja, permite que um negociante assuma uma posição que é várias vezes o valor do capital disponível.) Um contrato futuro de prata completo requer um valor de margem de preço fixo de $ 12, 375. Isso significa que é preciso manter uma margem de apenas $ 12, 375 (em vez do custo real de $ 78, 500 no exemplo acima) para assumir uma posição em um contrato futuro de prata integral.

Uma vez que o valor total da margem do contrato futuro de $ 12, 375 ainda pode ser mais alto do que alguns traders se sentem confortáveis, os contratos E-mini e microcontratos estão disponíveis em margens mais baixas em proporções equivalentes. O contrato E-mini (metade do tamanho do contrato completo) requer uma margem de $ 6, 187,50 e o microcontrato (um quinto do tamanho de um contrato completo) requer uma margem de $ 2, 475.

Cada contrato é respaldado por prata refinada física (barras) que é testada para pureza de 0,9999 e carimbada e serializada por um refinador listado na bolsa e aprovado.

Processo de liquidação para futuros de prata

A maioria dos traders (especialmente traders de curto prazo) geralmente não se preocupa com os mecanismos de entrega. Eles ajustam suas posições compradas / vendidas em futuros de prata antes do vencimento e se beneficiam da liquidação em dinheiro.

Aqueles que mantiverem suas posições até o vencimento receberão ou entregarão (com base no fato de serem comprador ou vendedor) um 5, 000 onças Garantia de prata COMEX para um futuro de prata em tamanho real com base em suas posições de futuros longos ou curtos, respectivamente. Um warrant confere ao seu titular a propriedade de barras de prata equivalentes nos depositários designados.

No caso de E-mini (2, 500 onças) e micro (1, Contratos de 000 onças), o comerciante recebe ou deposita o Certificado de Câmbio Acumulado (ACE), que representa 50 por cento e 20 por cento de propriedade, respectivamente, de um mandado de prata em tamanho padrão. O titular pode acumular ACE (dois para E-mini ou cinco para micro) para obter um 5, Mandado de prata COMEX de 000 onças.

Papel da Bolsa na Negociação de Futuros de Prata

O comércio a prazo de prata existe há séculos. Na sua forma mais simples, são apenas dois indivíduos concordando com o preço futuro da prata e prometendo encerrar a transação em uma data de vencimento definida. Contudo, negociação a termo não é padrão. É, portanto, cheio de risco de inadimplência da contraparte.

Negociar em futuros de prata por meio de uma troca oferece o seguinte:

• Padronização para comercialização de produtos (como as designações de tamanho de full, Contratos de prata E-mini ou micro)
• Um mercado seguro e regulamentado para o comprador e o vendedor interagirem
• Proteção contra o risco de contraparte
• Um mecanismo eficiente de descoberta de preços
• Listagem de datas futuras para datas futuras de 60 meses, que permite o estabelecimento de uma curva de preços a termo e, portanto, a descoberta de preços eficientes
• Oportunidades de especulação e arbitragem que não exigem a posse obrigatória de prata física pelo comerciante, ainda oferece a oportunidade de se beneficiar de diferenciais de preços
• Assumindo posições curtas, tanto para fins de hedge quanto de negociação
• Horas suficientemente longas para negociação (até 22 horas para futuros de prata), dando amplas oportunidades de comércio

Participantes do mercado no mercado de futuros de prata

A prata tem sido um metal precioso estabelecido em fluxos duplos:

• É um metal precioso para investimento

• Tem usos industriais e comerciais em muitos produtos

Isso torna a prata uma mercadoria de alto interesse para uma variedade de participantes do mercado que ativamente negociam futuros de prata para hedge ou proteção de preço. Os principais participantes do mercado futuro de prata incluem:

• A indústria de mineração

• Refinarias

• Empresas elétricas e eletrônicas

• Empresas de fotografia

• Joalheria

• A indústria automobilística

• Fabricantes de equipamentos de energia solar

Os participantes acima negociam principalmente futuros de prata para fins de hedge, visando obter proteção de preços e gerenciamento de risco.

Outra fonte dos principais participantes nos mercados de futuros de prata é o setor financeiro. Esses jogadores também podem estar nele para as oportunidades de especulação e arbitragem e incluem:

• Bancos

• Fundos de hedge e fundos mútuos

• Firmas comerciais proprietárias

• Formadores de mercado e comerciantes individuais

Fatores que afetam os preços de futuros de prata

Nos últimos anos, vimos níveis muito altos de volatilidade nos preços da prata, possivelmente empurrando a prata além dos limites geralmente percebidos para classes de ativos seguros, o que torna a prata uma mercadoria altamente volátil para o comércio.

Por volta de 1990, a demanda industrial de prata foi de cerca de 39% da demanda total. O restante foi para fins de investimento. Atualmente, a demanda industrial é composta por mais da metade da demanda total.Este aumento da demanda industrial é o principal fator para o aumento da volatilidade nos preços da prata. Uma recessão ou desaceleração na demanda industrial reduziria os preços da prata.

Por outro lado, muitas situações podem aumentar a demanda por prata e levar a preços mais altos. Uma expansão da indústria eletrônica e automobilística levaria a uma maior demanda por prata. O aumento dos preços do petróleo também pode aumentar a demanda por prata, forçando o uso de energia alternativa, como solar. Equipamentos de energia solar usam prata. Para tentar prever os preços futuros da prata, os investidores devem considerar o seguinte:

Do lado da oferta, estudar a produção estimada e real da mina, especialmente nos principais países produtores de prata, como o México, China, e Peru.

Do lado da demanda, seguir a demanda industrial e a demanda de investimento por prata.

Em macroeconomia, levar em consideração a economia geral em nível nacional ou global. Estude o desempenho relativo de fluxos de investimento alternativos, incluindo ouro, o mercado de açoes, e óleo, entre outros.

The Bottom Line

A prata tem sido uma mercadoria altamente volátil nos últimos anos, tornando-o um ativo de alto risco. Além dos fatores que afetam os preços físicos da prata, A negociação de futuros de prata também é impactada pelos efeitos de contango e backwardation, que são específicos da negociação de futuros. No mundo real, A negociação de futuros também exige o cumprimento da marcação a mercado diariamente. Os comerciantes devem estar cientes disso e manter capital alocado suficiente para isso. Embora os contratos futuros de prata E-mini e micro de pequeno porte estejam disponíveis com alavancagem, os requisitos de capital comercial ainda podem ser maiores para os comerciantes de varejo. A negociação de futuros de prata é aconselhável apenas para comerciantes experientes que têm conhecimento suficiente na negociação de futuros.