Realização Múltipla

O que é a realização múltipla?

O múltiplo de realização é uma medida de capital privado que mostra quanto foi pago aos investidores. O múltiplo de realização mede o retorno obtido com o investimento. Os fundos de private equity são únicos, pois detêm ativos que são reunidos de todos os tipos de fontes ilíquidas, incluindo aquisições alavancadas (LBO), start-ups e assim por diante. O múltiplo de realização é encontrado dividindo as distribuições cumulativas de um fundo, empresa ou projeto pelo capital integralizado.

O múltiplo de realização também é conhecido como distribuído ao capital integralizado (DPI).

Principais vantagens

• O múltiplo de realização é usado em private equity para medir o dinheiro real pago de volta aos investidores.
• O múltiplo de realização é efetivamente o retorno realizado para um fundo de private equity e também pode ser conhecido como capital integralizado distribuído.
• Este múltiplo é uma taxa nominal de retorno, o que significa que não leva em conta a inflação ou o valor do dinheiro no tempo.

A fórmula para a realização múltipla é

Como a realização múltipla funciona

O múltiplo de realização é popular entre capitalistas de risco e investidores em fundos de private equity. Isso ocorre porque ele se concentra no que realmente foi pago aos investidores. Se um fundo de private equity está pagando dinheiro aos investidores ano após ano, seu múltiplo de realização aumentará à medida que houver mais distribuições nos livros. Isso permite que um investidor de private equity localize facilmente um fundo que é bem-sucedido em devolver dinheiro a seus investidores.

Realização múltipla como parte do todo

O múltiplo de realização não conta toda a história do desempenho de um fundo de private equity. Ele é combinado com outras medidas, como o múltiplo de investimento, o capital integralizado (PIC), o valor total a ser pago em múltiplos (TVPI), e o valor residual a pago à vista (RVPI). Claro, a taxa interna de retorno do fundo desde o início também é usada como uma medida-chave. Os investidores procuram essencialmente os fundos que geram um grande retorno (múltiplo de investimento) e não hesitam em devolver parte deles aos investidores regularmente.

Tal como acontece com a maioria das medidas de capital privado, o múltiplo de realização ignora o valor do dinheiro no tempo. Isso diferencia o múltiplo de realização de outros métodos de avaliação, como taxa interna de retorno ou valor presente líquido. Os fundos de private equity são difíceis de avaliar devido aos tipos de investimentos que possuem. Não existe um mercado profundo que pode estabelecer a avaliação em uma base diária, portanto, os investidores precisam adivinhar e acreditar quando se trata de atribuir um número ao valor residual. A realização múltipla elimina algumas das incertezas e zera sobre o que os investidores viram deste fundo em fundos de retorno real e, por extensão, o que é razoável esperar no futuro. A ressalva é que, no mundo dos investimentos de private equity, os eventos passados ​​apenas influenciam os eventos futuros de forma limitada. Basta uma mudança de financiamento, e LBOs ou startups fortemente alavancadas têm uma colina mais íngreme a subir antes de uma estratégia de saída futura por meio de uma oferta pública inicial (IPO).