Onde investir em 2021

Ilustração de Andrea Ucini

Como pode a perspectiva de nada em 2021 não será uma melhoria em 2020? As ações certamente estão prontas para um forte desempenho à medida que o progresso no combate à pandemia, uma economia em recuperação e fortes lucros corporativos abrem caminho para ganhos contínuos. Apesar de ter sido um ano péssimo, Contudo, no fim, 2020 pode ser um ato difícil de seguir para os investidores.

Desde nossa última perspectiva de investimento, o índice S&P 500 ganhou 15%, ou 17% incluindo dividendos. Para 2021, buscamos retornos mais na linha de porcentagens altas de um dígito a baixas de dois dígitos. Mas se estivermos errados, provavelmente será porque somos muito conservadores. (Preços, retornos e outros dados até 6 de novembro, quando o S&P 500 fechou em 3509.)

O novo ano será transitório de muitas maneiras. Quando se trata de seu portfólio, isso significa que uma mistura de antigos e novos líderes pode funcionar melhor. Grande, As ações orientadas para o crescimento dos EUA - que ironicamente se saem melhor quando o crescimento geral da economia e do lucro é morno - ainda têm muito a recomendá-las enquanto a recuperação econômica é incipiente e desigual. E muitos estão em setores aos quais você deseja exposição a longo prazo. Mas em 2021, valerá a pena apostar na recuperação, com ações economicamente sensíveis, ações de pequenas e médias empresas, e participações no exterior, particularmente em mercados emergentes.

“Minha expectativa é que 2021 seja um conto de dois mercados, ”Diz Kristina Hooper, estrategista-chefe de mercado global da Invesco. O pivô de um para o outro dependerá da ampla distribuição de uma vacina eficaz, ela diz - um ponto de inflexão que os investidores ficaram decididamente mais esperançosos em seguir as boas notícias recentes sobre uma vacina que está sendo desenvolvida pela gigante farmacêutica Pfizer e pela empresa de biotecnologia BioNTech.

Você também vai querer ajustar seu portfólio para reconhecer o novo regime político nos EUA, com o democrata Joseph Biden como presidente, uma Câmara dos Representantes Democrata (embora com uma maioria menor) e um Senado cuja maioria ainda estava no ar até o momento. A boa notícia é que, voltando a 1933, quando Franklin Delano Roosevelt assumiu o cargo, o melhor cenário para as ações tem sido um governo dividido, de acordo com a empresa de pesquisa de investimentos Yardeni Research. Durante os sete períodos de governo dividido desde então, Yardeni calcula que o S&P 500 subiu 60%, na média. Se as duas eleições de segundo turno para o Senado na Geórgia forem para os democratas, as ações podem não ter um desempenho tão bom:durante seis ondas azuis no período, quando os democratas ocuparam a Casa Branca e ambas as câmaras do Congresso, o S&P 500 aumentou em média 56%.

Como cidadãos, fomos cativados por uma temporada de eleições nos EUA como nenhuma outra. Como investidores, é importante lembrar que os fundamentos do mercado, como a trajetória da economia e ganhos corporativos, importa muito mais do que quem mora na Casa Branca, e esses fundamentos estão inextricavelmente entrelaçados com o curso de COVID. Aqui estão os temas que acreditamos que serão mais importantes em 2021.

Uma economia em recuperação

Embora o fim da recessão ainda não seja oficial, o crescimento está em ascensão de forma convincente. O desemprego caiu para 6,9%, de um pico de 14,7% em abril. A manufatura fez um retorno impressionante, com o índice ISM Manufacturing no nível mais alto em dois anos, no último relatório. Mais apoio fiscal do Tio Sam está a caminho, incluindo alívio para indivíduos, empresas e governos estaduais e locais. A única questão é quanto. Os estrategistas da UBS Global Wealth Management esperam um pacote de US $ 500 bilhões a US $ 1 trilhão, ou até 5% do PIB. “Pense no estímulo federal como suporte de vida, ”Diz Brad McMillan, diretor de investimentos da Commonwealth Financial Network. “Mantém o paciente vivo, levantou-o e começou a andar - mas o paciente vai desmaiar de novo sem mais. ”

Enquanto isso, o Federal Reserve é uma barreira para os mercados financeiros, tendo prometido taxas quase zero até 2022. Mais combustível para o crescimento - e para os mercados financeiros - poderia vir dos consumidores, que respondem por 70% da economia e atualmente estão escoando cerca de 14% de sua renda disponível. Com mais de US $ 4 trilhões em fundos do mercado monetário, essencialmente não ganhando nada, “Há muita munição à margem, ”Diz Stephanie Link, estrategista-chefe de investimentos da Hightower Advisors. (Para mais informações no Link, veja nossa entrevista.)

Para 2021, Kiplinger espera um crescimento econômico de 4,3%. Embora o crescimento provavelmente moderará nos anos subsequentes, a economia tem muito espaço para funcionar, diz Matt Peron, diretor de pesquisa da Janus Henderson Funds. “Os ciclos econômicos normalmente duram de cinco a seis anos. Acabamos de iniciar um novo ciclo, e pode ser bastante forte. ”

Aposte em um renascimento econômico mundial com T. Rowe Price Global Industrials (símbolo RPGIX), nosso fundo do setor industrial favorito. Ou considere Materiais Selecione o Setor SPDR ETF (XLB, $ 68), que detém fabricantes de commodities, incluindo produtos químicos, produtores de papel e metais.

Maiores ganhos corporativos

Quando os livros terminarem em 2020, os lucros para as empresas no S&P 500 cairão 16% em relação aos níveis de 2019, de acordo com estimativas de analistas de Wall Street relatadas pelo rastreador de lucros Refinitiv. Para 2021, analistas estão prevendo um crescimento de 23%, com Link e outros estrategistas ainda mais otimistas. Não incluindo estoques de energia, que estão saindo de um buraco profundo, espera-se que os maiores ganhadores estejam nos chamados setores cíclicos, que vão bem quando a economia vai. Os analistas preveem um salto de 78% nos lucros das empresas industriais, 61% para aqueles que fornecem bens de consumo ou serviços não essenciais, e 29% para empresas de materiais.

O risco, à medida que o ano avança, é que essas melhorias deslumbrantes sejam mais difíceis de ocorrer. “Para 2021, a barra aumentou significativamente, ”Diz Michael Arone, estrategista-chefe de investimentos da State Street Global Advisors. “Pagamos adiantado por esses ganhos. Se não os pegarmos, pode ser um risco para os retornos do mercado, " ele diz. As altas avaliações deixam pouco espaço para decepções. As ações estão sendo vendidas a 22 vezes o lucro esperado para os próximos 12 meses, acima da média de cinco anos de 17,3 e da média de 10 anos de 15,5.

Uma vacina COVID

As empresas mais resilientes durante a crise do COVID-19 foram ricamente recompensadas. Com a notícia de uma vacina eficaz no horizonte, Os perdedores do COVID merecem uma segunda olhada. “O setor de serviços e os bancos são os maiores beneficiários de uma vacina de sucesso, ”Diz o estrategista global de ações Sean Darby, na empresa de investimento Jefferies. Peron de Janus Henderson gosta de ações de consumo de alta qualidade, incluindo algumas empresas relacionadas a viagens que aguardam o desencadeamento da demanda reprimida. “Os Millennials estão ansiosos para ir, " ele diz. As empresas de biotecnologia e dispositivos médicos devem ganhar à medida que os ensaios clínicos para doenças além de COVID vêm à tona e o ritmo dos procedimentos eletivos aumenta, ele diz.

Ações para explorar que se encaixam nesses temas incluem Reservas de participações (BKNG, $ 1, 784), que opera Booking.com e Kayak, Fornecimento de reservas de viagens online e serviços relacionados. Os analistas do Deutsche Bank veem o setor de viagens on-line como o de "melhor desempenho" em 2021. Fabricante de dispositivos médicos Boston Scientific (BSX, $ 36) foi pressionado pelas preocupações da COVID, apesar da "natureza claramente excelente do histórico da empresa, balanço patrimonial e equipe de gestão, ”Dizem analistas da empresa de investimento Stifel, que classificam as ações como uma "compra". Entre os bancos, nós favorecemos JPMorgan Chase (JPM, $ 103). (Veja mais ações para comprar em 2021.)

Ações de alguns vencedores do COVID-19 foram derrubadas por notícias positivas sobre vacinas. Mas algumas tendências que foram induzidas ou aceleradas pela pandemia têm continuidade no longo prazo. Isso inclui trabalhar remotamente, isolamento em casa e uma digitalização crescente dos negócios em geral. Empresa de comunicações Twilio (TWLO, $ 292), por exemplo, é uma “peça central dos planos de transformação digital do cliente, e deve permanecer um beneficiário de longo prazo da nova ordem mundial, ”De acordo com pesquisa da Canaccord Genuity Capital Markets. A empresa de pesquisa CFRA esfriou um pouco com o beneficiário do "staycation" Pool Corp. (PISCINA, $ 382), mas ainda recomenda a empresa, que constrói e faz manutenção de piscinas.

Um novo presidente

Se o controle legislativo no Congresso se mantiver após as eleições do segundo turno para o Senado na Geórgia, então, o mercado poderia estar em um ponto ideal para 2021. Isso apontaria para um pacote de apoio fiscal mais modesto do que os democratas originalmente imaginaram, menos probabilidade de picos nas taxas de impostos, e uma abordagem mais tradicional à política comercial - uma combinação que poderia produzir um ambiente de “Cachinhos Dourados” (nem muito quente nem muito frio).

Uma questão chave é se um governo Biden seria capaz de promover sua agenda “verde”. Muitas ações de energia alternativa recuaram à medida que a "Onda Azul" parecia diminuir. Mas os estrategistas do UBS Global Wealth Management continuam otimistas. Eles observam que Biden se comprometeu a voltar ao Acordo de Paris sobre a redução das emissões de gases de efeito estufa; as fontes solares e eólicas já são as fontes mais baratas de geração de energia para construir agora; e as políticas estaduais e corporativas apóiam as iniciativas verdes. Fora dos Estados Unidos., a União Europeia está focada em uma recuperação verde, diz UBS, e a China e o Japão estabeleceram metas neutras em carbono.

Os investidores devem ser exigentes com relação às ações climáticas voláteis, Contudo. Argus Research recomenda First Solar (FSLR, $ 88) com base na força de seu balanço e perspectivas de crescimento futuro. As ações foram negociadas recentemente a 22 vezes os ganhos estimados da Argus para 2021, abaixo do ponto médio da faixa histórica de 16 a 36. Invesco WilderHill Clean Energy (PBW, $ 73) é membro do Kiplinger ETF 20, a lista de nossos fundos preferidos de negociação em bolsa. Ela investe em empresas que trabalham com uma variedade de fontes de energia renováveis ​​e tecnologias de energia limpa. Ou dê uma olhada em Etho Climate Leadership US ETF (ETHO, $ 48), um fundo prestes a atingir US $ 100 milhões em ativos (um bom sinal).

Tecnologia menos dominante

A maioria dos investidores está ciente de que um punhado de gigantes da tecnologia lidera o mercado há anos. “Achamos que há muitos bons negócios lá - eles são ótimos, nós os possuímos, ”Diz Peron. “Mas, como as pessoas estão convencidas de que saímos da floresta do coronavírus e estamos nos recuperando, o mercado vai se expandir, " ele diz. Arone, da State Street Advisors, concorda, especialmente considerando o aumento do escrutínio antitruste nas chamadas ações FAANG - Facebook, Amazon.com, Maçã, Netflix e Alphabet’s Google, que já enfrenta um processo federal. “Estamos incentivando os clientes a mudar para empresas de capitalização inferior, " ele diz. O portfólio de Invesco S&P SmallCap Information Technology ETF (PSCT, $ 99) tem um valor de mercado médio de apenas $ 1,7 bilhão e tem se mantido relativamente bem durante a recente surra de produtos de alta tecnologia.

Arone gosta de empresas na vanguarda das áreas de crescimento, incluindo inteligência artificial, robótica, a Internet das coisas e o aprendizado de máquina, entre outros. Um lugar para encontrá-los é em um ETF lançado pela State Street em 2018: SPDR S&P Kensho New Economies Composite (KOMP, $ 48). Gostamos do membro Kip ETF 20 ARK Innovation (ARKK, $ 102), que detém líderes em genômica, automação, Internet de última geração e tecnologia financeira.

Um impulso para os mercados internacionais

Uma política comercial mais previsível sob uma administração Biden é um impulso para os mercados emergentes, especialmente os mercados asiáticos, dominado pela China. E assim como uma postura mais belicosa sobre o comércio sob o presidente anterior tendeu a empurrar o dólar para cima, a abordagem de Biden pode levar a pressão sobre o dólar, dizem especialistas, assim como as baixas taxas de juros dos EUA e o aumento dos déficits orçamentários. Isso é uma boa notícia para os mercados estrangeiros em geral, e mercados emergentes em particular. Moedas locais mais fortes tendem a beneficiar os países exportadores de commodities, aqueles que dependem fortemente de investimento estrangeiro, e países que possuem montantes significativos de dívidas denominadas em dólares americanos.

Os mercados asiáticos também se destacam pelo sucesso que demonstraram no controle do vírus e no reinício de suas economias, diz Mike Pyle, estrategista-chefe de investimentos da gigante de investimentos BlackRock. “É provável que haja dois motores de crescimento significativos na próxima década - os EUA e o Leste Asiático, " ele diz. “A maioria das carteiras de investidores está subexposta ao Leste Asiático.”

Para remediar essa situação, considerar iShares Asia 50 (AIA, $ 80), um ETF com exposição à China (41% dos ativos), Coreia do Sul (23%), Taiwan (19%) e Hong Kong (14%). Terri Spath, diretor de investimentos da Sierra Investment Management, iria se concentrar na Coreia do Sul - o "padrão ouro" para o controle econômico, riscos políticos e de saúde. Um ETF que ela recomenda é iShares MSCI Coreia do Sul (EWY, $ 70). Para uma visão mais ampla dos mercados emergentes, considerar Baron Emerging Markets (BEXFX), um membro do Kiplinger 25, a lista de nossos fundos mútuos sem carga favoritos.

Beneficiários com valores mais baixos também incluem multinacionais dos EUA que obtêm uma boa parte das vendas no exterior - o que se traduz em mais lucros aqui quando o dinheiro é repatriado. Firma de cosméticos Estée Lauder (EL, $ 239) gera mais de dois terços das receitas no exterior. A China continental é um ponto brilhante, com o relatório trimestral mais recente da empresa mostrando que as vendas líquidas aumentaram dois dígitos em relação ao mesmo período do ano anterior. O e-commerce continua a ser um motor de crescimento global para a empresa, de acordo com Stifel, que classifica o estoque como uma "compra".

Uma nova estratégia de renda fixa

O investimento em renda fixa ficará ainda mais fora da caixa em 2021. É possível que as taxas de juros de longo prazo comecem a subir em 2021, empurrando o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos para cima de apenas 0,08% recentemente - mas a vibração geral de menor para mais longo está intacta. “A maioria dos investidores precisará ir além dos ativos de renda fixa tradicionais, ”Diz Hooper da Invesco. Uma carteira mais diversificada pode conter ações que pagam dividendos, fundos de investimento imobiliário, títulos conversíveis e dívida de mercados emergentes, ela diz.

Você encontrará pagadores consistentes e produtores de alto rendimento entre o Dividendo 15 de Kiplinger, nossas ações favoritas de pagamento de dividendos. Membros incluem Produtos aéreos e químicos (APD, $ 307), com 38 anos de aumentos consecutivos, rendendo 1,7%; e Verizon Communications (VZ, $ 59), recentemente rendendo um gordo 4,3%. Fidelity Convertible Securities (FCVSX) é um fundo de títulos conversíveis de baixo custo.

Pyle da BlackRock tem uma "forte preferência" por dívida de alto rendimento. “O mercado está precificando mais padrões do que provavelmente veremos, " ele diz. Kip 25 robusto Vanguard High-Yield Corporate (VWEHX) é um fundo de baixa taxa com uma abordagem cautelosa.