Exposição Bruta

O que é exposição bruta?

A exposição bruta refere-se ao nível absoluto dos investimentos de um fundo. Ele leva em consideração o valor das posições longas e curtas de um fundo e pode ser expresso em dólares ou percentuais. A exposição bruta é uma medida que indica a exposição total aos mercados financeiros, fornecendo assim uma visão sobre o montante em risco que os investidores estão assumindo. Quanto maior a exposição bruta, quanto maior a perda (ou ganho) potencial.

Compreendendo a exposição bruta

A exposição bruta é uma métrica especialmente relevante no contexto de fundos de hedge, investidores institucionais, e outros comerciantes, quem pode comprar e vender ativos e usar a alavancagem para ampliar os retornos. Esses tipos de investidores às vezes são mais sofisticados e têm mais recursos do que o normal, investidores de longo prazo.

Como um exemplo, o fundo de hedge A tem US $ 200 milhões em capital. Implanta $ 150 milhões em posições longas e $ 50 milhões em posições curtas. A exposição bruta do fundo é assim:$ 150 milhões + $ 50 milhões =$ 200 milhões.

Uma vez que a exposição bruta é igual a capital neste caso, a exposição bruta como porcentagem do capital é de 100%. Se a exposição bruta exceder 100%, significa que o fundo está usando alavancagem - em outras palavras, é pedir dinheiro emprestado para ampliar os retornos. Alternativamente, a exposição bruta abaixo de 100% indica que uma parte da carteira está investida em caixa.

Principais vantagens

• A exposição bruta mede a exposição total de um fundo de investimento aos mercados financeiros, incluindo posições longas e curtas e uso de alavancagem.
• Uma exposição bruta maior significa que o fundo tem um valor maior em jogo nos mercados.
• A exposição bruta é uma métrica especialmente relevante no contexto de fundos de hedge, investidores institucionais, e outros comerciantes, quem pode comprar e vender ativos e usar a alavancagem para ampliar os retornos.

Exposição bruta vs. Exposição Líquida

A exposição de um fundo de investimento também pode ser medida em termos líquidos. A exposição líquida é igual ao valor das posições longas, menos o valor das posições curtas.

Por exemplo, a exposição líquida do fundo de hedge A é de $ 100 milhões. Isso é calculado subtraindo $ 50 milhões, a quantidade de capital amarrado em posições vendidas, dos $ 150 milhões de participações longas.

Se a exposição líquida for igual à exposição bruta, isso significa que o fundo só tem posições longas. Por outro lado, se a exposição líquida for zero, significa que a porcentagem investida em posições longas é igual ao investimento em posições curtas, também conhecida como estratégia neutra de mercado.

Um fundo tem uma exposição líquida longa se o valor percentual investido em posições longas exceder o valor percentual investido em posição curta. Da mesma forma, tem uma posição líquida curta se as posições curtas excederem as posições longas.

Suponha que o fundo de hedge B também tenha $ 200 milhões em capital, mas use uma quantidade significativa de alavancagem. Como resultado, tem $ 350 milhões em posições longas e $ 150 milhões em posições curtas. A exposição bruta, neste caso, é, portanto, de $ 500 milhões (ou seja, $ 350 milhões + $ 150 milhões), enquanto a exposição líquida é de $ 200 milhões (ou seja, $ 350 - $ 150 milhões).

Exposição bruta como porcentagem do capital para fundos de hedge B =$ 500 milhões ÷ $ 200 milhões =250%. A maior exposição bruta do Fundo B significa que ele tem um valor maior em jogo nos mercados do que A. O uso de alavancagem do Fundo B aumentará as perdas, bem como lucros.

Considerações Especiais

A exposição bruta é geralmente usada como base para o cálculo das taxas de gestão de um fundo, uma vez que leva em consideração a exposição total das decisões de investimento tanto no lado comprado quanto no lado vendido. As decisões combinadas dos gestores de carteira terão consequências diretas no desempenho de um fundo e, portanto, nas distribuições aos seus investidores.

Um método adicional de cálculo da exposição é uma exposição beta ajustada, também utilizado para fundos ou carteiras de investimento. Isso é calculado tomando a exposição média ponderada de uma carteira de investimentos, onde o peso é definido como o beta de cada título individual.