Uma introdução aos fundos soberanos

Os fundos soberanos têm atraído atenção significativa à medida que mais países abrem fundos e investem em empresas e ativos de renome - alguns com mais transparência do que outros. Isso deu lugar a uma preocupação generalizada sobre a influência que esses fundos têm na economia global. Como tal, é importante entender exatamente o que são fundos de riqueza soberana e como surgiram pela primeira vez.

Principais vantagens

• Um fundo soberano é uma forma de os países investirem o capital excedente em mercados ou outros investimentos.
• Muitas nações usam fundos de riqueza soberana como uma forma de acumular lucros para o benefício da economia da nação e de seus cidadãos.
• As funções principais de um fundo soberano são estabilizar a economia do país por meio da diversificação e gerar riqueza para as gerações futuras.
• O surgimento de fundos soberanos é um desenvolvimento importante para o investimento internacional.

Fundo Soberano de Riqueza

Um fundo soberano é um pool de dinheiro de propriedade do Estado que é investido em vários ativos financeiros. O dinheiro normalmente vem do superávit orçamentário de uma nação. Quando uma nação tem dinheiro em excesso, usa um fundo soberano como forma de canalizá-lo para investimentos, em vez de simplesmente mantê-lo no banco central ou canalizá-lo de volta para a economia.

Os motivos para estabelecer um fundo soberano variam de país para país. Por exemplo, os Emirados Árabes Unidos geram grande parte de sua receita com a exportação de petróleo e precisam de uma maneira de proteger as reservas excedentes do risco derivado do petróleo; portanto, ele coloca uma parte desse dinheiro em um fundo de riqueza soberana.

Assista agora:O que são fundos de riqueza soberana?

História

Os primeiros fundos surgiram na década de 1950. Os fundos soberanos surgiram como uma solução para um país com superávit orçamentário. O primeiro fundo soberano foi a Autoridade de Investimentos do Kuwait, estabelecido em 1953 para investir as receitas excedentes do petróleo. Apenas dois anos depois, Kiribati criou um fundo para manter suas reservas de receita. Poucas atividades novas ocorreram até que três fundos principais foram criados:

• Autoridade de Investimento de Abu Dhabi (1976)
• Corporação de Investimento do Governo de Cingapura (1981)
• Fundo de pensão do governo da Noruega (1990)

Nas últimas décadas, o tamanho e o número dos fundos soberanos aumentaram dramaticamente. De acordo com o SWF Institute, existem mais de 91 fundos soberanos com ativos acumulados no valor de quase $ 8,2 trilhões de dólares em 2020.

Fundos de riqueza soberana de commodities versus não commodities

Os fundos de riqueza soberana podem se enquadrar em duas categorias, commodity ou não commodity. A diferença entre as duas categorias é como o fundo é financiado.

Os fundos de riqueza soberana de commodities são financiados pela exportação de commodities. Quando o preço de uma mercadoria sobe, as nações que exportam essa commodity terão maiores superávits. Por outro lado, quando uma economia voltada para a exportação experimenta uma queda no preço dessa mercadoria, é criado um déficit que pode prejudicar a economia. Um fundo soberano atua como um estabilizador para diversificar o dinheiro do país, investindo em outras áreas.

Os fundos não relacionados a commodities são normalmente financiados por um excesso de reservas em moeda estrangeira de superávits em conta corrente.

Em que os fundos soberanos investem?

Os fundos soberanos são tradicionalmente passivos, investidores de longo prazo. Poucos fundos soberanos revelam suas carteiras completas, mas os fundos soberanos investem em uma ampla gama de classes de ativos, incluindo:

• Títulos do governo
• Ações
• Investimento estrangeiro direto

Contudo, um número crescente de fundos está se voltando para investimentos alternativos, como fundos de hedge ou private equity, que não são acessíveis para a maioria dos investidores de varejo. O Fundo Monetário Internacional relata que os fundos soberanos têm um maior grau de risco do que as carteiras de investimento tradicionais, detendo grandes participações nos mercados emergentes frequentemente voláteis.

Os fundos soberanos usam uma variedade de estratégias de investimento:

• Alguns fundos investem exclusivamente em ativos financeiros listados publicamente.
• Outros investem em todas as principais classes de ativos.

Os fundos também diferem no nível de controle que assumem ao investir em empresas:

• Existem fundos soberanos que colocam um limite no número de ações compradas em uma empresa e impõem restrições para diversificar seus portfólios ou para aderir aos seus próprios padrões éticos.
• Outros fundos soberanos assumem uma abordagem mais ativa, comprando participações maiores em empresas.

Debate Internacional

Os fundos de riqueza soberana representam uma parte grande e crescente da economia global. O tamanho e o impacto potencial que esses fundos poderiam ter no comércio internacional levaram a uma oposição considerável, e as críticas aumentaram após investimentos polêmicos nos Estados Unidos e na Europa. Após a crise das hipotecas de 2006-2008, fundos soberanos ajudaram a resgatar bancos ocidentais em dificuldades CitiGroup, Merrill Lynch, UBS, e Morgan Stanley, o que levou os críticos a temer que as nações estrangeiras estivessem ganhando muito controle sobre as instituições financeiras domésticas e que essas nações pudessem usar esse controle por motivos políticos. Esse medo também pode levar ao protecionismo do investimento, potencialmente prejudicando a economia global, restringindo dólares de investimento valiosos.

Nos Estados Unidos e na Europa, muitos líderes financeiros e políticos enfatizaram a importância de monitorar e possivelmente regular os fundos soberanos. Muitos líderes políticos afirmam que os fundos soberanos representam uma ameaça à segurança nacional, e sua falta de transparência alimentou essa controvérsia. Os Estados Unidos trataram dessa preocupação aprovando a Lei de Investimento Estrangeiro e Segurança Nacional de 2007, que estabeleceu um maior escrutínio quando um governo estrangeiro ou entidade de propriedade do governo tenta comprar um ativo dos EUA.

As potências ocidentais têm sido cautelosas quanto a permitir que fundos soberanos invistam e pediram maior transparência. Contudo, como não há evidências substantivas de que os fundos estão operando por motivos políticos ou estratégicos, a maioria dos países suavizou sua posição e até deu as boas-vindas aos investidores.