Investimento Privado em Patrimônio Público (PIPE) para Fundos Mútuos

Investimento privado no patrimônio público (PIPE) é a venda de ações ordinárias a grupos de interesse privado. As ações ordinárias são normalmente listadas na bolsa de valores geral para compra por investidores comuns com baixa capitalização. Tipicamente, uma empresa prefere listar ações ordinárias porque isso limita a possibilidade de um investidor obter o controle do capital da empresa. Na verdade, as empresas recompram ações ordinárias quando não precisam mais do financiamento do investidor, de forma que nenhum investidor externo possa assumir o controle da empresa. Recorrer a investidores de private equity apresenta riscos para as empresas, mas também apresenta fluxos de receita muito necessários.

Por que as empresas oferecem o PIPE?

As empresas geralmente evitam o PIPE porque ele pode abri-las para uma aquisição. Se um investidor privado obtiver muitas ações da empresa, o conselho de administração da empresa estaria sob nova administração. Contudo, as empresas confiam no PIPE em determinados mercados. Por exemplo, no final dos anos 2000, quando o mercado estava em uma recessão profunda, as ações ordinárias simplesmente não estavam sendo compradas na taxa que as empresas precisavam. Eles não tinham acesso a patrimônio público suficiente, então eles precisaram começar a recorrer ao investimento privado. Grupos de private equity capitalizaram nesta necessidade de mercado, compra de grandes quantidades de ações em empresas que anteriormente estariam fora dos limites para eles.

Quem está envolvido no PIPE?

A Securities and Exchange Commission supervisiona e certifica as transações do PIPE. A transação é registrada como uma colocação privada ou por meio de uma Declaração de Registro. Oportunidades de colocação privada eram populares na década de 1980, mas perderam a popularidade nas décadas que se seguiram. Na profunda recessão dos últimos anos 2000, no entanto, a colocação privada voltou a ganhar força. Os poucos investidores que ainda estavam dispostos a apostar no mercado volátil eram investidores de grande capitalização. Os investidores comuns podem ter perdido todo o seu poder de compra devido à queda dos lucros da carteira nos anos anteriores. Em geral, então, as empresas de capital aberto, a SEC e um grupo de private equity ou fundo de hedge são as três partes envolvidas em uma transação PIPE.

Qual é o risco do PIPE?

O risco de uma transação PIPE é triplo. Para uma empresa, permitir que um investidor privado ganhe uma participação excessiva nas ações da empresa pode levar à contaminação da agenda corporativa. Agradar ao investidor pode ser a principal preocupação, apesar das metas do conselho de administração para o negócio. Para o investidor, o risco é puramente financeiro. Uma transação PIPE representa uma quantidade significativa de investimento, normalmente na faixa de milhões de dólares. Se o investimento azedar, o grupo de private equity perderá a totalidade desse valor. Avançar, o grupo é responsável perante seus próprios investidores. Um grupo de private equity normalmente opera em regime de comissão, o que significa que não terá lucro se não fizer investimentos sólidos. Para um investidor comum, o risco de uma transação PIPE é o fato de restringir e alterar o mercado. A presença de grandes grupos de investidores no setor público pode distorcer os preços das ações, retire ações valiosas do mercado e reduza os lucros para os investidores comuns.