Aconselhamento profissional de investimento (e por que você deve ignorá-lo)

Em janeiro, Eu acompanhei Kim a um encontro com Paul, seu consultor de investimentos de Edward Jones. O irmão de Paul era meu melhor amigo na escola primária e secundária, e temos muitos amigos em comum. Sentei-me e ouvi enquanto Kim e Paul conversavam sobre seus investimentos e como ela deveria investir para a aposentadoria. Eu não participei muito, no entanto, porque este é o dinheiro de Kim, e não achei certo assumir um papel ativo.

Eu fiz algumas perguntas sobre fundos de índice, no entanto. O dinheiro de Kim está inteiramente em ações individuais (como a Apple) e fundos de suporte de carga caros, como VFCAX (Federated Clover Value Fund), que tem uma proporção de despesas de 1,19 por cento e uma carga de vendas de 5,5 por cento.

Paul argumentou contra os fundos de índice, dizendo:

• Os gestores de fundos mútuos ganham de volta a carga de vendas (e a alta proporção de despesas) a tempo para que, longo prazo, fundos mútuos gerenciados ativamente superam os fundos de índice. (Nota:Estudos mostram que, em geral, isso não é verdade.)
• Parte do motivo pelo qual as pessoas o pagam para administrar suas contas de investimento é porque ele as protege de tomar decisões emocionais tolas sobre o mercado e as alerta para possíveis oportunidades.

Depois, Perguntei a Kim o que ela achou da reunião. Ela pegou a essência das coisas, mas achei muito confuso. Sem surpresa. eu conhecer essas coisas e ainda achei algumas das apresentações confusas.

"O que você acha que eu deveria fazer?" ela perguntou.

"Nós vamos, Ainda acho que você deveria estar em fundos de índice, " Eu disse, mas eu não forcei. Novamente, estamos namorando há quase dois anos, mas não é como se fossemos casados. Não me senti confortável em tomar essa decisão por ela.

Durante as próximas semanas, Escrevi o capítulo de investimento para meu ebook. E então reescrevi o capítulo. E então eu reescrevi novamente. (Este e-book finalmente verá a luz do dia no final de abril, a propósito.)

Como eu escrevi, Percebi que realmente acredito que os fundos de índice são a maneira certa para a maioria das pessoas investir. E não sou só eu. Warren Buffett acredita nisso, assim como muitos outros investidores conhecidos. A evidência é esmagadora. A maneira mais inteligente de a pessoa média investir é colocar todo o seu dinheiro em projetos amplos, fundos de índice de baixo custo e nunca tocá-los. Fim da história.

Conheça o novo conselheiro - o mesmo que o antigo conselheiro

Entre janeiro e março, Kim mudou de emprego. Seu novo empregador também contribui para a aposentadoria, mas usa um consultor de investimentos diferente. Semana Anterior, nos encontramos com o cara novo, Evan. Desta vez, Perguntei a Kim como ela via meu papel antes da reunião. “Eu quero que você fale, " ela disse. "Eu quero que você aja como se fosse meu marido." Bem então, OK.

O encontro com Evan começou muito parecido com o encontro com Paul. Evan falou sobre quanto Kim precisa economizar para cumprir suas metas de aposentadoria (resposta:muito!). Ele também falou sobre onde ela deveria colocar o dinheiro. Ele concordou comigo que provavelmente é melhor não para mudar os investimentos existentes de Kim (embora eu não possa deixar de pensar que estamos sendo vítimas de uma falácia de custo irrecuperável por não mudar para fundos de índice). Ele recomendou que todo o dinheiro novo dela fosse para fundos mútuos novinhos em folha que sua empresa vende - fundos com cargas de 5,75%.

Observação: Esses fundos mútuos são da American Funds, e estou muito familiarizado com eles. Quando eu era casado, Kris colocou grande parte de suas economias na família American Funds.)

“Como você é recompensado?” Eu perguntei.

“Ótima pergunta, Evan disse. “Eu sou pago pela taxa de vendas, fora da carga inicial dos fundos mútuos. Uma parte disso vai para mim, uma parte disso vai para minha empresa, e uma parte disso vai para a própria empresa de fundo mútuo. ”

Depois de alguns minutos discutindo esses novos fundos, Decidi falar abertamente.

"Olhar, " Eu disse. “Escrevo sobre dinheiro. Não sou um guru de investimentos e não tenho nenhum treinamento específico, mas tenho lido e escrito muito sobre investimento nos últimos anos. Tudo o que li diz que o só um indicador confiável do desempenho futuro do fundo mútuo vem das taxas de um fundo. Quanto mais baixos eles são, melhor será o desempenho do fundo no futuro. ”

“Pode ser assim, ”Evan disse, “Mas isso é apenas parte da história. Com uma gestão adequada, um fundo tradicional pode superar um fundo de índice. Além do mais, fundos de índice só funcionam se você for capaz de controlar suas emoções. Estudos mostram que a maioria dos investidores obtém retornos muito inferiores aos do mercado porque fazem escolhas erradas sob a influência da emoção. ”

"Certo, " Eu disse. “O estudo Dalbar mostra isso todos os anos.” Cito esse estudo repetidamente nos artigos e livros que escrevo. “Mas o comportamento do investidor é apenas uma parte do problema. A outra parte são os custos. ”

Evan protestou. Eu não o culpei. Seu sustento está ligado a isso. Além do mais, Acho que ele realmente acredita em seus fundos.

“Se Kim comprasse fundos de índice por meio da Vanguard ou da Fidelity, como você seria compensado? ” Eu perguntei.

“Eu pegaria 1 por cento, Evan disse.

“Um por cento adiantado?” Eu perguntei. “Ou 1 por cento ao ano?”

“Um por cento ao ano, " ele disse. Com o rácio de despesas de cerca de 0,25 por cento para um fundo de índice típico, isso lhe daria um custo de 1,25% ao ano. Isso supera as taxas de despesas dos fundos que Evan estava propondo, especialmente quando você leva em consideração a carga de vendas de 5,75%.

Seguindo meu próprio conselho

No final da reunião, Kim sorriu e apertou a mão de Evan. "Obrigado pela ajuda, " ela disse. "Nós iremos para casa e descobriremos isso."

Caminhamos pela porta ao lado para tomar uma taça de vinho enquanto contemplávamos o tempestuoso rio Willamette. "O que você acha que eu deveria fazer?" ela perguntou.

“Você quer saber o que eu faria se isso fosse minha dinheiro?" Eu perguntei.

"Sim, " ela disse.

"Primeiro, Eu contribuiria com a aposentadoria o quanto fosse necessário para conseguir o casamento de seu chefe. Eu colocaria isso em um fundo de índice, e eu pagaria a Evan seu 1 por cento ao ano. Eu nao gosto disso, mas essa é a sua melhor opção para conseguir o par do trabalho. ”

“Para todo o resto, no entanto, Eu investiria sozinho. Eu não faria isso por meio de Evan. Eu abriria uma conta no Vanguard ou Fidelity e agendaria contribuições mensais. Ele diz que você precisa guardar $ 920 por mês durante os próximos 20 anos para ter o equivalente a $ 50, 000 por ano na aposentadoria. Faça isso. Para ser honesto, Prefiro que você não me pague aluguel ou serviços públicos. Eu não preciso desse dinheiro. Prefiro ver você colocá-lo diretamente em uma conta de investimento todos os meses. Ainda vai parecer que você está me pagando aluguel, mas, em vez disso, estará indo para o seu futuro. Isso faz sentido?"

Kim concordou. “Sim, " ela disse, “Mas ainda não gosto.” (Ainda estamos resolvendo o lado financeiro de nosso relacionamento. Ela quer pagar metade das coisas - o que eu agradeço - mas eu não quero aceitar seu dinheiro. Quando ela me paga o aluguel, serviços públicos ou qualquer outra coisa, Eu coloco o dinheiro em uma conta de poupança "secreta" na Capital One 360. Isso deixa nós dois felizes.)

Sucesso não convencional

Após nosso encontro com Evan, Comecei a ter acessos de dúvida. Uma coisa é tomar decisões com meu próprio dinheiro; outra é fazê-los para outra pessoa.

Para aumentar minha confiança, Eu me voltei para os livros. Eu reli o raciocínio por trás do investimento em fundos de índice. Em particular, Eu me virei para o David Swensen Sucesso não convencional . Durante nossa reunião, Evan havia apontado a doação da Universidade de Yale como um exemplo de sucesso em investimentos. Swensen é o cérebro por trás dessa dotação. Ele também é um defensor apaixonado do investimento passivo.

Sucesso não convencional contém quase 400 páginas apresentando os argumentos para fundos de índice como "uma abordagem fundamental para o investimento pessoal." Explora a alocação de ativos, ritmo do mercado, e seleção de títulos antes de concluir que "evidências esmagadoras provam o fracasso da indústria de fundos mútuos com fins lucrativos".

Observação: Você pode ler uma versão muito mais curta dos argumentos de Swensen em seu 2011 New York Times editorial sobre o carrossel dos fundos mútuos.

Refrescar-me sobre as evidências a favor dos fundos de índice permitiu que eu me sentisse muito melhor em relação ao nosso segundo encontro com Evan. Na segunda à noite, voltamos ao seu escritório para explicar nossa decisão. Resumidamente, queríamos colocar todos os fundos futuros de Kim na seguinte alocação de ativos usando os fundos do índice Vanguard:

• 45% em VTSMX, o fundo de índice Vanguard Total Stock Market
• 25% em VGTSX, o fundo de índice de ações Vanguard Total International
• 20% em VBMFX, o fundo de índice Vanguard Total Bond Market
• 10% em VGSIX, o fundo de índice Vanguard REIT (um REIT é como um fundo mútuo para imóveis)

"Isso é ótimo, Evan nos contou. "Nós podemos fazer isso. Mas há apenas um problema. Nossa plataforma de investimento requer US $ 25, Mínimo de 000 para que isso aconteça. De outra forma, não vale o nosso tempo. ”

Inicialmente, Eu pensei que isso fosse uma barreira. Kim não tem $ 25, 000 em dinheiro novo para investir. Mas então encontrei algumas soluções.

Primeiro, poderíamos mover nosso “fundo dos sonhos” compartilhado da conta poupança Capital One 360, onde ele reside atualmente. Em vez de, poderíamos colocá-lo em fundos de índice. Certo, isso introduziria um maior risco, mas estou bem com isso. Quando estivermos prontos para acessar este fundo, o mercado de ações deve estar mais alto do que é hoje - e deve superar o desempenho das contas de poupança nesse ínterim.

Segundo, poderíamos liquidar os fundos mútuos existentes de Kim e transferir o dinheiro para os fundos Vanguard. De qualquer forma, é provavelmente a jogada mais inteligente. Tínhamos planejado deixar suas contas existentes na Edwards Jones, mas isso faz mais sentido.

No fim, Kim propôs um plano divertido. Aqui está o que vamos fazer:

• Vamos mover todas as suas contas de investimento de Edward Jones para a nova empresa.
• Venderemos metade de seus fundos existentes para atender aos requisitos mínimos para começar a colocar dinheiro em uma conta de aposentadoria Vanguard. (E porque os fundos de índice são a melhor escolha.)
• Manteremos metade dos fundos existentes como estão e permitiremos que seu novo conselheiro os administre como achar adequado. Vamos ver se ele pode realmente vencer uma carteira de fundos de índice.
• Enquanto isso, ela canalizará $ 460 por mês para sua conta de aposentadoria patrocinada pelo empregador.
• Finalmente, ela vai abrir uma conta Roth IRA pessoal no Vanguard. Nisso, ela contribuirá com $ 460 por mês. Isso lhe dará a chance de ver como é gerenciar uma conta de investimento por conta própria.

Esse processo ilustrou alguns dos problemas que o investidor típico enfrenta. Primeiro, ela recebe conselhos egoístas de conselheiros (mesmo quando eles não pretendem ser egoístas). Segundo, mesmo quando ela sabe a coisa certa a fazer, pode ser difícil manter-se firme diante de uma perícia treinada. Terceiro, pode haver barreiras para fazer escolhas inteligentes, barreiras como mínimos elevados e taxas adicionais.

No fim, é importante tomar suas próprias decisões de investimento informadas. Lembre-se:ninguém se preocupa mais com seu dinheiro do que você. Se você não reservar um tempo para se educar, você não pode esperar que outra pessoa tome as decisões certas por você.