O que é a relação preço-lucro (P/L)?

A relação preço-lucro (P/L) é uma fórmula comum para medir o valor das ações de uma empresa em comparação com seus lucros por ação. Investidores e analistas usam esse índice para determinar se as ações de uma empresa estão supervalorizadas ou subvalorizadas com base em quanto a empresa ganha. O índice mostra exatamente quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar que a empresa ganha.

O índice também pode ser usado para rastrear os ganhos de uma empresa ao longo do tempo em relação ao preço de suas ações. Pode ser para frente ou para trás. Os índices prospectivos consideram quanto a empresa espera ganhar no futuro, enquanto os índices retrospectivos, ou finais, dependem dos lucros informados anteriormente. O índice também pode ser aplicado a um importante índice de ações para prever mudanças futuras no ciclo de negócios.

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Qual ​​é a relação P/L?

O índice P/L é o preço atual das ações de uma empresa dividido pelo lucro por ação da empresa.

A fórmula P/L funciona da seguinte forma:

P é o preço de negociação atual da ação. Os preços das ações estão sujeitos a alterações várias vezes ao dia. Você pode encontrar esse número verificando um dos principais índices de ações ou pesquisando uma empresa on-line ou um índice financeiro, como The Wall Street Journal.

A parte E da equação requer um pouco mais de trabalho braçal.

O E representa o lucro total por ação (EPS) da empresa, que é o lucro líquido dividido pelo número de ações. Existem duas maneiras de encontrar o EPS de uma empresa. Há o Wall Street TTM, ou trailing 12 months, que mostra o desempenho da empresa nos últimos 12 meses.

Você também pode obter o EPS diretamente da empresa que está tentando medir. As empresas de capital aberto são obrigadas a relatar seus ganhos a cada trimestre. A maioria das empresas divulga informações sobre EPS quando divulgam seus relatórios de lucros. É isso que a empresa espera fazer no futuro.

A relação P/E pode ser à direita ou à frente. O índice P/L à direita compara o valor atual das ações com os lucros divulgados anteriormente pela empresa. Os investidores podem analisar o relatório de ganhos mais recente em comparação com o registro histórico da empresa para ver como o valor das ações mudou ao longo do tempo. O P/L 10 mede o preço atual das ações em comparação com os últimos 10 anos de lucros da empresa, enquanto o P/L 30 mede o preço atual das ações em comparação com os últimos 30 anos de lucros da empresa.

Se você usar dados de ganhos informados anteriormente ou o P/E TTM, você obterá o E/P final. Se você estiver usando um EPS estimado, obterá a relação P/L direta.

Um exemplo da relação P/L em ação:

O Bank of America terminou 2021 com um preço de ação de US$ 30,31 por ação e um EPS diluído de US$ 1,87.

Para calcular a razão P/L, dividimos 30,31 por 1,87, o que nos dá uma razão de 16,21x. Isso significa que o preço das ações da empresa está sendo vendido atualmente por cerca de 16 vezes mais do que a empresa ganha por ação. Em outras palavras, os investidores estão dispostos a pagar mais de US$ 16 para cada US$ 1 que o Bank of American ganha.

Significado da relação P/E

A maioria das ações é vendida por mais do que o lucro por ação da empresa, o que mostra que os investidores estão dispostos a pagar mais pelas ações agora em comparação com o quanto a empresa está ganhando. Isso pode significar que os investidores esperam que os lucros da empresa aumentem ou que as ações estejam supervalorizadas. Por outro lado, se a empresa tiver um índice P/L baixo, isso pode significar que a empresa está subvalorizada ou que os investidores esperam que os lucros da empresa caiam no futuro.

Os investidores podem usar o índice P/L para comparar o valor de uma empresa em comparação com seu próprio recorde histórico, um de seus concorrentes ou um importante índice de ações, como o S&P 500. O índice pode ser aplicado a qualquer empresa de capital aberto com ganhos a relatar. Se uma empresa não está ganhando dinheiro, ela não terá um índice P/L porque não há receita para relatar.

Vamos continuar com o exemplo do Bank of America acima.

Identificar o índice P/L da empresa isoladamente não lhe dará muitas informações sobre se as ações da empresa estão sendo supervalorizadas ou subvalorizadas.

Você pode compará-lo com um de seus concorrentes ou com o S&P 500 para obter mais informações.

Por exemplo, vamos dar uma olhada no JPMorgan Chase &Co. por comparação. O JPM encerrou 2021 com um preço de ação de US$ 127,07 e um EPS diluído de US$ 8,88.

Divida 127,07 por 8,88 e obtemos uma relação P/L de 14,31.

Enquanto isso, o S&P 500 normalmente vem com um P/L de 15x os lucros finais.

Isso coloca o índice do Bank of America em perspectiva. De repente, o preço das ações do Bank of America não parece tão supervalorizado. Pode ter um índice um pouco maior porque os investidores esperam que os lucros da empresa aumentem no futuro em comparação com o JPM.

Os investidores também podem usar o índice P/L para examinar o valor geral de um importante índice de ações, que compara o preço médio de negociação com o lucro médio por ação. Isso pode ser usado para prever mudanças futuras no ciclo de negócios. Se o índice P/L atual de um importante índice de ações for alto em comparação com a média histórica, isso pode significar que as ações estão sendo supervalorizadas e uma recessão está no horizonte.

Por exemplo, o índice P/L do S&P 500 mudou rapidamente ao longo do tempo. Foi tão baixo quanto 5x em 1917 e subiu para 120x em 2009, pouco antes do colapso do mercado imobiliário.

Problemas com a relação P/L

Muitos investidores e analistas usam o índice P/L para ver se as ações estão sendo supervalorizadas ou subvalorizadas, mas é melhor usar uma combinação de diferentes índices e fórmulas.

Cada relação P/L tem suas limitações.

Por exemplo, os índices P/L à direita mostram quanto a ação está sendo negociada em comparação com os ganhos informados anteriormente da empresa, mas não informam como a empresa se sairá no futuro.

O outro problema com os índices à direita é que as empresas de capital aberto relatam seus ganhos apenas uma vez por trimestre, enquanto os preços das ações podem mudar de forma consistente ao longo do dia. Isso significa que a relação P/E à direita flutuará consideravelmente.

As relações P/E diretas também podem não ser confiáveis. Ou seja, você deve confiar nos ganhos futuros estimados da empresa. As empresas podem subnotificar seus ganhos estimados para que possam superar o índice P/L no próximo relatório de ganhos. As empresas também podem relatar em excesso seus ganhos estimados. Empresas e analistas externos podem oferecer suas próprias avaliações dos lucros futuros da empresa, o que pode criar confusão.

Uma relação P/L alta é melhor?

Ter uma alta relação P/L não é necessariamente uma coisa boa. Em alguns casos, isso pode significar que a ação está sendo supervalorizada, mas também pode significar que os investidores esperam que os lucros da empresa aumentem mais no futuro em comparação com empresas com ações com baixo P/L.

As empresas com altos índices de P/L podem ter muito burburinho, mas índices P/L excessivamente altos também podem significar problemas em um determinado setor. Isso pode significar que uma bolha está prestes a estourar ou que uma recessão está se aproximando.

P/L vs. Rendimento de Lucro

Você também pode calcular o oposto da relação P/L. Isso é o que é conhecido como o rendimento dos lucros de uma empresa, ou o índice E/P. É o EPS da empresa dividido pelo valor atual da ação, expresso em porcentagem.

Por exemplo, o Bank of America teria um índice E/P de 6,1%. Isso mostra a taxa de retorno de seus investimentos. Se você investisse no Bank of America, obteria uma taxa de retorno de apenas 6,1%. Mas a maioria dos investidores está mais preocupada em aumentar seus ativos ao longo do tempo do que quanto eles podem ganhar quando a empresa divulga seu relatório de lucros, e é por isso que o índice P/L é mais comumente usado.

O índice P/L é uma ferramenta importante para medir o valor das ações de uma empresa em relação aos seus lucros.