O que significa vender uma ação a descoberto?

Foi apenas cerca de um ano atrás, quando uma empresa que a maioria de nós tinha esquecido completamente começou a aparecer no Twitter e fazer manchetes. A GameStop, que vendia videogames, consoles e acessórios de videogame, mercadorias de videogame e eletrônicos de consumo, já foi uma varejista de grande sucesso. Por volta de 2016, no entanto, suas vendas começaram a declinar e depois despencaram. A popularidade das compras on-line e dos jogos on-line fez com que os clientes deixassem as lojas físicas da GameStop em massa. (Você poderia dizer que eles colocaram o “stop” no GameStop.)

Então, por que essa cadeia quase obsoleta de repente recuperou a atenção do público no início de 2021? Tem muito a ver com o portal de fóruns de discussão online, Reddit, e uma estratégia de investimento chamada shorting a stock.

A que se refere a venda a descoberto de uma ação?

A venda a descoberto de uma ação, também conhecida como venda a descoberto, é uma estratégia complicada. Em termos simples, refere-se à prática de emprestar ações ou títulos e, em seguida, vendê-los imediatamente. O investidor que vende a descoberto uma ação está especulando sobre seu preço, assumindo um risco calculado de que o valor da ação caia. Depois de emprestar as ações e vendê-las para outro investidor que esteja disposto a pagar o valor de mercado por elas, o pretenso vendedor a descoberto espera que o preço por ação caia. Em seguida, eles recuperam o estoque novamente e o devolvem ao proprietário original de quem primeiro o emprestaram - obtendo um lucro considerável no processo.

Em outras palavras, vender a descoberto é exatamente o oposto do mantra tradicional de Wall Street de “compre na baixa, venda na alta”. É isso que os investidores que optam por uma abordagem “longa” estão fazendo, e um elemento-chave dessa tática é o desejo e a capacidade de comprar a ação e depois segurá-la, enfrentando os altos e baixos do mercado.

Vender a descoberto uma ação é arriscado, mas potencialmente recompensador

É claro que existem prós e contras em qualquer estratégia de investimento. Que armadilhas potenciais existem para vender uma ação a descoberto?

A venda a descoberto depende da capacidade de emprestar ações, bem como da aposta de que o valor da ação diminuirá. Como o investidor está essencialmente vendendo a ação antes de comprá-la, há uma quantidade razoável de risco. Há um potencial limitado de ganhos, pois uma ação só pode cair para $ 0. Por outro lado, um investidor pode fazer uma previsão ruim sobre o desempenho da ação. Às vezes, uma ação surpreenderá até o trader mais experiente, e seu valor começará a subir. Teoricamente, não há limite superior para o preço – e, portanto, não há limite superior para a perda do vendedor a descoberto. Se o custo exceder o valor pelo qual o investidor vendeu suas ações emprestadas, eles têm apenas duas opções:esperar o mercado ou comprar o título de volta e devolvê-lo ao credor.

A última opção exige que você compense a diferença de preço, pois as ações valiam menos no momento em que foram emprestadas do que no retorno. Esperar o mercado também não é uma boa opção; afinal, todo o processo depende de um retorno relativamente rápido, o que minimiza seu risco. Se a empresa pagar dividendos enquanto você estiver vendendo a descoberto, você deverá esse dividendo ao seu credor. O fato de você não possuir as ações que está usando para especular pode colocá-lo entre o proverbial rock e o hard place.

Examinando um exemplo

Digamos que você esteja de olho em uma empresa de widgets. Vamos chamá-lo de Widgetopia. Você já ouviu rumores sobre algum comportamento desagradável por parte do CEO da Widgetopia, e os funcionários parecem estar pulando do barco a cada passo. Além disso, as vendas nas lojas do grande varejista estão caindo, especialmente porque seu principal concorrente, Widgets Online, praticamente revolucionou a maneira como os widgets são fabricados e enviados. A Widgetopia simplesmente não consegue igualar os preços mais baixos da Widgets Online e, como resultado, está fechando cada vez mais seus locais.

Então você liga para o seu corretor um dia e discute a venda a descoberto de algumas ações da Widgetopia. Ela localiza 100 ações, empresta-as a você e, em seguida, encontra um comprador para elas, a um valor de mercado de $ 20 por ação, totalizando $ 2.000. E assim como você suspeitava, não demorou muito para que Widgetopia falisse. Os preços das ações caem para meros US$ 5 por ação. Você imediatamente compra de volta as 100 ações que tomou emprestado por apenas um quarto do preço de venda. Depois de devolver as ações (e pagar algumas taxas relativamente pequenas pelo privilégio de emprestá-las), você sai do negócio com um lucro de US$ 1.500.

Mas o que acontece se você estiver errado? Talvez Widgetopia lance um novo produto revolucionário:o Widgetron 3.000, um widget para acabar com todos os widgets. Da noite para o dia, a bolsa dispara. Enquanto você dorme, aconchegado em sua cama, o preço das ações da Widgetopia ultrapassa esse valor de referência de US$ 20 e chega a US$ 50 por ação. Quando você acordar no dia seguinte, aquelas 100 ações que você vendeu por $ 2.000 agora valem $ 5.000. Agora, você não apenas receberá os US$ 2.000 originais, mas também será obrigado a pagar outros US$ 3 mil para recomprar essas ações para devolvê-las.

O papel do Reddit no desastre da GameStop

As ações da GameStop se tornaram o foco de alguns vendedores a descoberto depois que a empresa sitiada trouxe três executivos do gigante Chewy. Na verdade, o preço das ações da GameStop já havia dobrado quando chamou a atenção dos Redditors, que eram membros de um grupo chamado r/WallStreetBets. Eles notaram que várias grandes empresas de investimento de fundos de hedge, incluindo uma em particular chamada Melvin Capital, haviam assumido uma posição vendida substancial com títulos da GameStop.

Em um movimento que lembra um Robin Hood dos últimos dias, os Redditors conspiraram para aumentar o valor da GameStop em Wall Street – para aumentar as perdas sofridas pelos investidores institucionais, os executivos de fundos de hedge que eles consideravam gananciosos, imorais, corporativos “gatos gordos”. .”

Isso, por sua vez, levou a uma espiral descendente – ou, na verdade, ascendente – prejudicial. À medida que os fundos de hedge começaram a recomprar as ações como uma medida provisória destinada a limitar suas perdas, o preço subiu em resposta. No final, em vez de comprar essas ações em queda para obter lucro, os investidores de fundos de hedge que estavam tão pessimistas na GameStop acabaram lutando para comprá-los e devolvê-los, em uma tentativa infrutífera de reduzir suas perdas. Esse cenário é conhecido como “short squeeze”.

O curto é ruim?

Certamente é verdade que a venda a descoberto de uma ação é controversa. Mas é realmente imoral? Perigoso? Apenas uma má prática geral? Bem, há argumentos convincentes de ambos os lados.

A venda a descoberto pode contribuir para quedas de mercado. Os críticos dizem que a aposta contra uma determinada empresa pode se transformar em uma profecia auto-realizável. Eles também dizem que é moralmente errado lucrar com a miséria de outra pessoa; afinal, aqueles que usam uma estratégia de venda a descoberto estão tendo sucesso apenas quando uma empresa falha.

Do outro lado da moeda, porém, as pessoas argumentam que a venda a descoberto não é uma nova brecha ou uma maneira desonesta de explorar o mercado. Existe de alguma forma desde que os próprios mercados começaram. Outros explicam que o mundo complicado, confuso e complicado dos investimentos não pretende ser justo e que os fins justificam os meios. A venda a descoberto também pode ser uma maneira de expor fraudes – muitas vezes, são os investidores que percebem pela primeira vez que uma empresa está com problemas. A prática também ajuda a regular o mercado, proporcionando uma descoberta precisa de preços.

Se você está confortável com a venda a descoberto ou não, é uma decisão que só você pode tomar, usando os recursos que nos dedicamos a fornecer. Se você quiser ficar a par das notícias mais atualizadas e imparciais sobre investimentos e conteúdo educacional, por que não se juntar a nós?