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Você deve investir em um fundo de obrigações? Os prós e contras do uso de fundos de obrigações em sua carteira de investimentos

Para o investidor médio, comprar um título individual pode ser intimidante, pois é necessário um certo conhecimento para avaliá-los. Neste artigo, vou falar sobre uma ótima alternativa - investir em um fundo de títulos.

O que é um vínculo?

Vamos começar certificando-nos de que você sabe exatamente o que é um vínculo. Um título é uma forma de dívida na qual um investidor empresta dinheiro a uma empresa ou entidade governamental por um determinado período de tempo a uma taxa de juros fixa. É por isso que os títulos são chamados de títulos de renda fixa. Uma empresa pode emitir títulos para financiar uma nova fábrica no exterior ou um condado pode emitir títulos para pagar por uma ponte, por exemplo.

Os investidores em títulos recebem um fluxo constante de renda se os mantiverem até o vencimento. Títulos são menos arriscados do que ações, mas, em média, eles também retornam menos do que as ações. Os títulos desempenham um papel importante na carteira de cada investidor porque suavizam a volatilidade e reduzem o risco geral.

O que é um fundo de obrigações?

Um fundo de obrigações é uma carteira de obrigações e outros instrumentos de dívida (como títulos garantidos por hipotecas) geridos profissionalmente. Um fundo permite distribuir o risco por uma ampla gama de títulos individuais. Alguns fundos são administrados ativamente de acordo com um objetivo declarado e outros são projetados para imitar um índice de títulos e são administrados de forma passiva.

É provável que um fundo de obrigações pague retornos mais elevados do que certificados de depósito (CDs) e investimentos no mercado monetário, mas eles não estão completamente protegidos contra riscos. O retorno que você obtém em um fundo de obrigações pode variar drasticamente dependendo dos títulos subjacentes. Por exemplo, pode ser feito de alto rendimento, arriscado, junk bonds ou pode possuir baixo rendimento, seguro, títulos do governo apenas. Adicionalmente, todos os fundos de obrigações estão sujeitos ao risco de taxa de juros. Os títulos têm uma relação inversa com as taxas de juros, o que significa que quando as taxas sobem, o valor de um fundo de obrigações pode cair.

Diferenças entre um título e um fundo de títulos

Conforme mencionei, um título tem uma data de vencimento especificada quando o prazo do investimento termina. Contudo, um fundo de títulos não tem uma data de vencimento porque os títulos são continuamente adicionados ou removidos da carteira em resposta à demanda do investidor e às condições gerais do mercado. Existem três tipos comuns de fundos de obrigações:fundos mútuos abertos, fundos mútuos fechados, e fundos negociados em bolsa.

O que é um fundo mútuo de títulos abertos?

Com um fundo mútuo de títulos abertos, você pode comprar ou vender uma parte do fundo a qualquer momento. Mas o preço de cada ação só é avaliado no final de cada pregão. O preço é baseado no valor patrimonial líquido (NAV) de todos os títulos subjacentes na carteira. O valor do fundo pode ser maior ou menor do que o preço de qualquer título de propriedade do fundo.

O que é um Fundo Mútuo de Obrigações Fechadas?

Os fundos de títulos também podem ser fundos mútuos fechados, onde um número limitado de ações é listado e vendido. O preço de cada ação flutua de acordo com os preços dos títulos na carteira (e é avaliado uma vez por dia, assim como com fundos abertos), mas também há um problema de oferta e demanda que entra em jogo com o preço.

O que é um fundo de títulos negociados em bolsa?

Ao contrário de qualquer tipo de fundo mútuo, os fundos negociados em bolsa (ETFs) são negociados em bolsa, apenas como ações. Portanto, o preço de um ETF de títulos muda ao longo do dia à medida que é comprado e vendido. Não tem um valor patrimonial líquido calculado apenas uma vez por dia, como um fundo mútuo. Para saber mais sobre as diferenças entre ETFs e fundos mútuos, leia “ETFs - A Better Way to Invest?”

Quer você prefira fundos mútuos de títulos ou fundos negociados em bolsa de títulos, eles tornam a compra de títulos muito mais fácil e menos intimidante. Portanto, não perca a receita e a diversificação que os fundos de títulos podem agregar ao seu portfólio.

Este é o risco de investir em fundos de obrigações

Com o mercado de ações em grande parte paralisado desde maio - embora em território recorde - o nervosismo está se desenvolvendo por investidores que se perguntam que direção tomarão a partir daqui. Esse tipo de dúvida gera uma inclinação natural para buscar alternativas de investimento. Uma dessas alternativas, tradicionalmente, tem sido títulos. Mas, uma vez que poucas pessoas entendem completamente como investir em títulos diretamente, os fundos de obrigações costumam ser o veículo de escolha. Mas os fundos de bônus podem não ser tão isentos de risco quanto você pensa.

Os riscos inerentes de títulos de propriedade

Embora muitas vezes pensemos em um vínculo como "seguro, ”Eles têm dois riscos inerentes: risco de inadimplência e taxa de juros.

O padrão é fácil de entender. Se o título for emitido por uma empresa ou mesmo uma agência do governo local, há sempre a possibilidade de que o emissor possa se deparar com dificuldades financeiras e inadimplência em qualquer dos juros, O diretor da escola, ou ambos.

Mas geralmente você pode contornar isso permanecendo em fundos que investem apenas em títulos do governo dos EUA, que são imunes à inadimplência, uma vez que o governo dos Estados Unidos pode literalmente criar o dinheiro para pagá-los.

O risco da taxa de juros é mais complicado, e o virtual calcanhar de Aquiles dos laços. Simplificando, os preços dos títulos se movem na direção oposta às taxas de juros. Quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos sobem - muito parecido com os preços das ações. Mas quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem para manter suas taxas competitivas com os níveis atuais. Isso também é verdade para títulos do governo dos EUA, mas particularmente aqueles com 10 anos ou mais de maturidade.

Claro, a forma de minimizar esse risco é investindo em títulos de curto prazo. Por exemplo, Títulos de 30 anos que têm 25 anos restantes sobre eles, são altamente sensíveis a mudanças nas taxas de juros. Mas um título de 10 anos - com três anos restantes - será apenas minimamente sensível às mudanças nas taxas, já que a recompensa final está tão perto.

Se você está procurando investir em fundos de obrigações, a fim de compensar o risco das ações, você deseja permanecer com fundos investidos principalmente em títulos do governo dos Estados Unidos com vencimento inferior a 10 anos. Isso eliminará o risco de inadimplência, e minimizar o risco de taxa de juros.

Composição da carteira de fundos de obrigações

Há outro fator X ao investir em fundos de obrigações, e essa é a composição real da carteira do fundo. Os fundos de obrigações - em um esforço para melhorar o rendimento dos fundos - investirão em uma combinação de títulos. Isso pode incluir títulos do governo dos EUA, títulos do governo estadual e local, títulos corporativos, “Junk bonds, ”E até títulos estrangeiros.

Embora isso possa atingir a meta desejada de fundos de aumentar o rendimento, aumentará o risco de perda do principal. Exceto títulos do governo dos EUA, qualquer um dos títulos mantidos no fundo poderia estar inadimplente.

Uma outra área que merece atenção especial em relação aos fundos de títulos do governo. Embora um fundo possa ser composto inteiramente de títulos do governo, eles podem incluir títulos de governos estrangeiros. Depois de tudo - eles são títulos do governo, Tecnicamente falando. Entre suas participações em títulos do governo dos EUA, eles também podem incluir instrumentos de alto rendimento de fontes não americanas que introduzirão o risco de flutuação dos valores da moeda.

Acho que é seguro dizer que, ao investir em fundos de obrigações, a maioria das pessoas está procurando a preservação do capital. Como você pode ver, Contudo, nem todos os fundos de obrigações atendem necessariamente a essa expectativa.

Sua melhor proteção é obter uma cópia do prospecto do fundo antes de investir qualquer dinheiro. Descubra especificamente quais são os seus investimentos - e certifique-se de que correspondem aos seus objetivos de investimento. Além disso, preste muita atenção ao seu desempenho histórico. Quedas significativas no valor do investimento nos últimos 10 anos podem ser uma indicação de que não é o fundo para você, especialmente porque as taxas de juros se comportaram de forma tão confiável durante esse período.

Ações e títulos não são tão mutuamente exclusivos

A chave para uma gestão de portfólio sólida é manter uma mistura de investimentos mutuamente exclusivos. Mas se você está procurando diversificação longe de ações, os títulos - especialmente os de longo prazo - podem não ser tão mutuamente exclusivos.

Historicamente, tanto as ações quanto os títulos aumentaram de preço devido às taxas de juros mais baixas. Eles também tendem a diminuir em conjunto durante os períodos de aumento das taxas de juros. Enquanto os títulos reagem às mudanças nas taxas de juros de forma mecânica - porque afetam intimamente o rendimento - as ações reagem porque as mudanças nas taxas de juros afetam os empréstimos corporativos e a direção geral da economia. A reação semelhante às mudanças nas taxas de juros coloca tanto as ações quanto os títulos muito próximos para alcançar a verdadeira diversificação.

Você deve adicionar um fundo de obrigações à sua carteira de investimentos?

Títulos são uma diversificação natural longe de ações, mas os títulos são uma boa escolha de investimento agora? E depois de décadas de forte desempenho de títulos, poderíamos estar à beira de um bolha de títulos?

Tudo depende das taxas de juros. Uma vez que os títulos se movem na direção inversa às taxas de juros - quando as taxas sobem, os preços dos títulos caem, e quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos sobem - o destino dos títulos depende inteiramente da direção das taxas.

O caso de usar fundos de obrigações em sua carteira de investimentos

Os títulos podem ser um investimento sólido este ano em pelo menos quatro cenários diferentes.

1. As taxas de juros podem permanecer baixas por mais alguns anos.

Embora a economia esteja crescendo, está fazendo isso em um ritmo relativamente lento. Há pouco incentivo para o Federal Reserve defender taxas de juros mais altas neste momento, e isso pode significar vários anos mais de taxas baixas. Sendo esse o caso, Os títulos do Tesouro dos Estados Unidos de 30 anos pagando mais de 3% ao ano são muito melhores do que instrumentos de poupança de curto prazo que pagam bem abaixo de 1%.

2. As taxas de juros podem cair ainda mais, aumentando os preços dos títulos.

Embora as taxas de juros estejam em mínimos históricos, isso não significa que eles não possam ir ainda mais baixo. A economia está crescendo devagar o suficiente para cair em território negativo, e se isso acontecer, haverá uma pressão tremenda para reduzir ainda mais as taxas de juros. Se as taxas caírem, não apenas uma taxa de título de 3% a 30 anos será altamente desejável, mas o preço desses títulos também pode aumentar como resultado, deixando o titular do título com um ganho de capital substancial - além do maior que a taxa de mercado.

3. Títulos podem ser mais seguros do que ações em uma queda do mercado.

É possível que o mercado de ações possa cair, mesmo que a economia em geral permaneça em uma fase de crescimento modesto e as taxas de juros permaneçam estáveis. Do ponto de vista da segurança do diretor, os títulos poderiam se tornar o investimento preferido como um lugar para ganhar taxas de juros relativamente altas sem qualquer risco de principal.

4. Instabilidade internacional.

Outro desenvolvimento que pode ser uma vantagem para os títulos pode ser a instabilidade internacional, causando uma fuga para a segurança dos investimentos americanos em geral. e de obrigações em particular. Tal desenvolvimento poderia causar uma queda nas taxas de juros nos Estados Unidos (e um aumento nos preços dos títulos) como resultado de uma enxurrada de dinheiro estrangeiro em busca de investimentos portos-seguros. Títulos seriam um destino natural para esse capital, transformando este em um dos anos de melhor desempenho de todos os tempos para a classe de ativos.

O caso para uma explosão de bolha de títulos

Apesar de todos os resultados acima, é difícil argumentar a favor dos títulos, dado que eles estão em níveis tão extremos. A lógica - e a lei das mudanças nas circunstâncias - quase determinam que uma mudança (uma bolha de títulos) está chegando. Isso vai acontecer em breve? E se isso acontecer, quais são alguns cenários possíveis?

1. Os títulos não podem competir com os retornos das ações.

Digamos que as taxas de juros não aumentem - isso deve tornar os títulos um investimento sólido para o resto do ano, não deveria? Talvez não. Se as ações virarem em outro ano forte - e digamos que elas ganhem 10% no ano - você perderá cerca de 7% do seu dinheiro para cada dólar investido em títulos e não em ações. Ações e títulos competem entre si, e com as taxas de juros tão baixas como estão, não é difícil para as ações ganharem a competição. Isso pode levar a um êxodo gradual de títulos para ações, forçando taxas de juros mais altas e acelerando o problema.

2. Baixas taxas históricas são ruins para títulos.

As taxas de juros dos títulos estão em mínimos históricos, e isso deveria sempre faça um argumento a favor da cautela. É também o argumento mais forte a favor de uma bolha de títulos. Cedo ou tarde, as taxas aumentarão e então. . . .

3. As taxas de juros podem aumentar, esmagando os preços dos títulos.

O cenário nuclear para títulos seria uma reversão de uma tendência de taxas de juros em declínio constante de mais de 30 anos. Caso o mercado comece a exigir 4% ou 5% em títulos longos, o mercado de títulos, em geral, vai tomar banho. Isso pode amarrar o seu dinheiro em um título de muito longo prazo que poderia deixá-lo segurando um investimento com taxas de juros abaixo do par e sem nenhuma maneira de sair sem perder dinheiro.

4. Títulos de 30 anos não são muito diferentes de ações.

Em ambientes de mercado de taxas de juros em alta, os títulos não podem ser mais seguros do que as ações. Embora seja verdade que você irá recuperar todo o seu saldo principal se o título for mantido até o vencimento, o valor de mercado desse título pode cair substancialmente antes que isso aconteça. Se você estiver no terceiro ano de um título de 30 anos, a segurança pode se comportar muito como uma ação e flutuar descontroladamente. A história de taxas de juros baixas torna essa possibilidade mais do que remota para títulos no mercado atual.

As alternativas mais seguras para um fundo de obrigações

Se você está procurando a segurança do principal como uma diversificação longe dos estoques, fundos de títulos do governo dos EUA de curto prazo serão a alternativa preferida. Mas talvez ainda melhor seja manter títulos de curto prazo do governo dos Estados Unidos diretamente. Você pode fazer isso por meio do portal de investimentos do Tesouro dos EUA, o Tesouro Direto, onde você pode comprar qualquer tipo de títulos do Tesouro em qualquer denominação e para qualquer prazo que você escolher.

Você também pode comprar títulos do Tesouro por meio de seu banco ou corretora, embora haja um custo nominal para fazê-lo. Alternativamente, você também pode investir em certificados de depósito ou mesmo em fundos do mercado monetário. Cada um fornecerá segurança do principal, junto com a receita de juros regular, e representam uma diversificação completa dos riscos de uma carteira investida 100% em ações.

Você já investiu dinheiro em um fundo de obrigações apenas para descobrir que não era tão seguro quanto você esperava?