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O que uma curva de rendimento do Tesouro invertido significa para a economia

p As inversões continuam ocorrendo na curva de juros. Este discurso de Wall Street significa que os investimentos de renda fixa de curto prazo, como títulos, estão pagando mais juros do que os investimentos de longo prazo comparáveis, algo que não acontecia desde 2007.

p O título do Tesouro de três meses foi invertido pela primeira vez com o do Tesouro de 10 anos em março. Perto do final de março, o Tesouro de 10 anos voltou a ser superior ao Tesouro de três meses. Mas os dois estão invertidos desde 23 de maio. Na quarta-feira à tarde, o Tesouro de três meses foi de 2,34 por cento e o Tesouro de 10 anos foi de 2,23 por cento, de acordo com dados da Bloomberg.

p “Uma curva de rendimento invertida é confiável, mas não absolutamente perfeito, preditor de recessões, ”Diz Mark Hamrick, analista econômico sênior e chefe do escritório de Washington no Bankrate. “Com a expansão econômica quase na marca de 10 anos, não deve surpreender ninguém que haja o risco de uma desaceleração econômica em algum momento. ”

p Se houver uma recessão ou desaceleração econômica no futuro, é importante começar a planejar agora.

p “Para os indivíduos que têm os meios para isso, eles devem seguir seu plano de jogo financeiro, que deve incluir o pagamento de dívidas e poupança para aposentadoria e emergências, ”Hamrick diz.

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p Quando a curva de rendimento se inverte - o que significa que um título do Tesouro de prazo mais curto tem um rendimento mais alto do que um Tesouro de longo prazo - é previsto cada recessão até o final dos anos 1960, diz Greg McBride, CFA, Analista financeiro-chefe do Bankrate.

p Lembre-se de que os investidores geralmente exigem uma taxa de juros mais alta para manter seu dinheiro preso por mais tempo.

p O primeiro Tesouro que as pessoas compram quando o risco aumenta é o Tesouro de 10 anos, diz Campbell Harvey, professor de finanças na Duke University.

p “O que é um investimento mais seguro do que (o) Tesouro de 10 anos? … Quando as pessoas começam a comprar, o preço sobe, o rendimento cai, ”Harvey diz. “Portanto, é apenas um ótimo indicador em termos de tipo de percepção de risco.”

p O Tesouro de 10 anos está em seu ponto mais baixo este ano, de acordo com dados da Bloomberg e dados do Departamento do Tesouro dos EUA.

p Harvey diz que a recente inversão é um indicador importante de uma potencial recessão.

p É importante observar que a mídia - e outros - acompanham a distribuição entre o Tesouro de dois anos e o Tesouro de 10 anos, que se achataram para um spread de cerca de 14 pontos base, mas não se inverteram.

Por que o Tesouro de 90 dias pode ser um Tesouro fundamental para monitorar

p Harvey diz que escreveu sua tese de doutorado de 1986 na Universidade de Chicago sobre a curva de juros, com foco na comparação entre o spread entre a nota de cinco anos e os títulos do Tesouro de 90 dias. O último comprimento é a chave, porque é igual ao tempo em um quarto.

p "Então, sempre há um tempo de espera. O tempo de espera é empiricamente em qualquer lugar de três quartos a seis quartos, ”Harvey diz.

p Mas Harvey diz que a inversão da curva de juros não é o único item em sua lista de observação.

Existem mais indicadores econômicos do que apenas a curva de rendimento

p Harvey se refere a esses indicadores como os quatro cavaleiros:

  • Pesquisa Duke CFO: 84 por cento dos CFOs dos EUA pesquisados ​​acreditam que uma recessão terá começado no final de 2020.
  • Política comercial anti-crescimento: Brexit e a guerra comercial entre a China e os EUA se enquadram nesta categoria. "Infelizmente, os riscos de queda foram exacerbados pelo aumento das tensões comerciais entre os EUA e a China e a falta de resolução do atoleiro Brexit, ”Hamrick diz.
  • Maior volatilidade do mercado: “Isso está essencialmente associado ao fato de as pessoas em corporações hesitarem em fazer investimento de capital, ”Harvey diz.
  • Curva de rendimento invertida: Gradualmente, o título do Tesouro de três meses tem superado os títulos do Tesouro de prazo mais longo. Por exemplo, o título do Tesouro de três meses e o do Tesouro de cinco anos foram invertidos desde 7 de março, de acordo com dados do Departamento do Tesouro dos EUA.