A nova regra de corretor de melhor interesse do regulamento da SEC pode ajudar a indústria,

A Securities and Exchange Commission (SEC) aprovou novas regras para corretores na quarta-feira que o presidente Jay Clayton diz que vai melhorar a proteção ao investidor. Mas as novas regras - chamadas de Melhor Interesse do Regulamento, ou Reg BI - faz pouco para ajudar os investidores e pode realmente prejudicar seus interesses, permitindo que os corretores continuem a ser pagos por meio de incentivos de vendas. Pior, o regulamento pode até reverter as proteções já existentes para os investidores, perturbando as poucas proteções existentes.

Aqui está o que as novas regras autorizam e como os investidores podem se proteger em face da mudança nas regras pró-indústria.

O que Reg BI faz e o que a SEC diz

Os defensores do Reg BI dizem que ele ajuda a mitigar os conflitos de interesse que assolam o setor de corretagem. Tipicamente, grandes empresas financeiras fornecem aconselhamento a investidores individuais sem cobrá-los diretamente, em vez de ser pago por comissão pelos produtos que vendem. Essa estrutura incentiva os corretores - que na verdade são vendedores que se autodenominam consultores - a colocar investidores em produtos de alto custo que podem não ser de seu interesse.

A Reg BI pretende mudar essa situação exigindo que os corretores revelem seus conflitos de interesse e operem no "melhor interesse" de seus clientes. A nova regra exige que todos os conflitos importantes sejam divulgados, incluindo quanto um corretor ganha com a venda de um produto. Contudo, “Melhor interesse” não é definido explicitamente, além de algumas coisas que um corretor deve fazer para cumprir.

Embora a nova regra reduza algumas práticas de compensação - como a eliminação de concursos de vendas que são usados ​​para impulsionar as vendas de produtos específicos - ela não chega ao cerne do problema, nomeadamente, eliminando os conflitos que incentivam os corretores a vender produtos de alto custo. Por exemplo, a regra não exige que eles recomendem os produtos de menor custo aos investidores.

Na verdade, O presidente da SEC, Clayton, afirmou que gostaria que a indústria ainda pudesse cobrar comissões, em parte porque a prática permite que os investidores tenham acesso a consultoria financeira mais barata. O setor de corretagem apoiou amplamente os esforços da SEC.

Mas outros são mais céticos em relação ao Reg BI.

“É um presente de pele de cordeiro para os lobos de Wall Street, ”Diz Jon Stein, fundador e CEO da Betterment, um robo-consultor. Chamando-a de uma “regra enganosamente intitulada, ”Stein diz que“ o melhor interesse pela regulamentação provavelmente prejudicará os investidores de varejo que precisam de consultoria de qualidade que coloque seus interesses em primeiro lugar ”.

Também, muitos defensores dos investidores estão preocupados que o Reg BI permita que os corretores digam que estão trabalhando no melhor interesse de seus clientes por lei, dando-lhes cobertura legal para enganar os investidores.

“Não há razão para acreditar que esta nova regra mudará alguma coisa para melhor, ”Diz Micah Hauptman, consultor jurídico de serviços financeiros da Consumer Federation of America, um grupo de defesa do consumidor. “Tememos que os investidores sejam ainda mais enganados pelos corretores”.

Reg BI pode reverter as proteções existentes

Embora o Reg BI faça pouco ou nada para ajudar a gerenciar o conflito de interesses no cerne da relação corretor-cliente, pode prejudicar ativamente os investidores em relação às proteções existentes.

Isso porque os investidores já têm certas proteções e expectativas de acordo com a jurisprudência, dizem especialistas. A nova regra pode reverter essas proteções legais.

“Os tribunais já reconhecem que uma corretora que faz recomendações a um cliente pode ter obrigações reforçadas para com esse cliente de agir no melhor interesse do cliente, ”Diz Jill Gross, um professor de direito da Pace University em um comentário público sobre o projeto de lei.

Gross diz que Reg BI presume que os corretores não têm obrigações para com seus clientes, mesmo que um relacionamento corretor-cliente típico mostre as características de um relacionamento fiduciário de acordo com a jurisprudência existente, incluindo a expectativa do cliente de serviço contínuo.

Esta expectativa de serviço contínuo também pode ser negada pelo Reg BI, que se aplica apenas em uma base caso a caso, e não em toda a relação corretor-cliente.

“Na medida em que um tribunal ou painel de arbitragem determinar que o padrão da SEC deve controlar, em vez da jurisprudência existente, os direitos dos investidores seriam significativamente enfraquecidos, ”Diz Gross.

Como os investidores podem se proteger

“Os investidores não podem contar com os reguladores federais para protegê-los, ”Enfatiza Hauptman. “No momento, é caveat emptor - comprador, cuidado. Não é suficiente apenas ir a um consultor fiduciário. ”

Reg BI ajuda a turvar a água em termos do que significa fiduciário, portanto, os investidores que procuram aconselhamento financeiro honesto não podem confiar apenas nesse termo para determinar se um consultor está trabalhando em seu melhor interesse real. Em vez de, eles precisarão fazer outras perguntas a consultores em potencial. A questão mais importante é quem paga as contas do consultor:investidores ou o setor financeiro?

Os investidores devem procurar um consultor que pague apenas uma taxa. Esses consultores são pagos exclusivamente pelo cliente, e não por empresas financeiras, para que não sejam maculados por conflitos de interesse.

Os investidores devem pagar antecipadamente por um consultor com apenas uma taxa, mas isso não o torna mais caro do que os conselhos conflitantes e os produtos caros que recebem dos corretores. Na verdade, consultores pagos devem ser muito mais baratos, quando você leva em consideração as comissões de vendas e outras taxas contínuas que provavelmente terá de pagar ao receber conselhos conflitantes.

Hauptman sugere que os investidores peçam aos aspirantes a conselheiros que assinem um juramento fiduciário dizendo que estão trabalhando no melhor interesse do cliente. “Apenas conselheiros pagos assinam um juramento fiduciário, " ele diz.

Portanto, o juramento fiduciário é um teste decisivo para um conselheiro que fará o que é certo com você. Se um conselheiro não assinar o juramento, então é uma boa aposta que eles não estão realmente trabalhando em seu melhor interesse.

Resultado

Embora o novo projeto de lei do Reg BI da SEC pretenda trabalhar para os investidores, é visto com mais precisão como uma dádiva para grandes empresas financeiras que cobram muito dinheiro dos investidores por conselhos duvidosos. Portanto, não surpreendentemente, grandes participantes da indústria estão apoiando e comemorando o lançamento das novas regras.

Portanto, a escolha para os investidores é dura:pague do seu bolso por conselhos não conflitantes ou faça com que essa taxa (e mais) seja cobrada pelos chamados consultores pagos por grandes empresas para vender seus produtos.